Laporan Bank Besar丨Morgan Stanley Menurunkan Target Harga Popmart menjadi 278 Yuan

Morgan Stanley menurunkan target harga Pop Mart (09992) sebesar 14%, dari 325 yuan menjadi 278 yuan, dengan peringkat “Beli” tetap dipertahankan, dan memperkirakan rasio harga terhadap laba (PE) dari 26 kali menjadi 23 kali, untuk mencerminkan perlambatan pertumbuhan pasar luar negeri.

Target harga tertinggi dikoreksi turun dari 485 yuan menjadi 419 yuan; sedangkan target harga terendah dari 146 yuan menjadi 129 yuan. Namun, Morgan Stanley menunjukkan bahwa harga saham saat ini berdasarkan rasio PE 14 kali untuk tahun 2026 dianggap undervalued, dan percaya bahwa perusahaan akan diuntungkan dari peningkatan pangsa pasar dalam pasar koleksi IP global, serta bahwa langkah-langkah penyesuaian bisnis akan membuat perusahaan lebih kompetitif pada tahun 2027 hingga 2028.

Morgan Stanley menyatakan bahwa penjualan kuartal keempat tahun lalu dan panduan tahun ini mengecewakan investor, yang menyebabkan harga saham anjlok 22% kemarin. Mereka menurunkan perkiraan laba untuk dua tahun ke depan sekitar 4%, karena pertumbuhan penjualan luar negeri akan melambat, tetapi tetap yakin bahwa model penjualan toko fisik tetap efektif.

Morgan Stanley menurunkan perkiraan pendapatan perusahaan tahun ini dan tahun depan sebesar 4% dan 5%, menjadi 45,882 miliar yuan (RMB) dan 55,011 miliar yuan. Diperkirakan penjualan akan meningkat sekitar 50% di semester pertama tahun ini, kemudian melambat menjadi 5% hingga 10% di semester kedua. Mereka juga menaikkan perkiraan laba untuk tahun ini dan tahun depan sebesar 3% dan 4%, menjadi 14,801 miliar yuan dan 17,736 miliar yuan.