Pengelola Dana QDII Sering Mengalami Perubahan! Kinerja Terpolarisasi Sepanjang Tahun, Produk Minyak dan Gas Memimpin Namun Terjebak dalam Dilema Premium Harga

25 Maret, ICBC Credit Suisse Fund mengumumkan bahwa beberapa dana di bawahnya mengalami perubahan manajer dana. Di antaranya, Geng Jiaqin yang mengelola beberapa dana QDII telah mengundurkan diri dari semua produk yang dikelola.

Baru-baru ini, berita tentang pengunduran diri manajer dana QDII juga terus bermunculan, seperti Han Tongli dari Harvest Fund dan Li Yaozhu dari GF Fund yang mengundurkan diri dari beberapa produk yang mereka kelola.

Perlu dicatat bahwa saat ini, Administrasi Pengelolaan Valas belum menambah kuota QDII untuk lembaga publik, dan kekurangan kuota jangka panjang membuat banyak perusahaan dana membatasi pergeseran posisi dan likuiditas produk mereka, sehingga pembatasan penebusan dan pembelian produk cukup umum terjadi. Selain itu, kinerja dana QDII tahun ini menunjukkan perbedaan yang jelas, dengan beberapa dana QDII minyak dan gas berkinerja luar biasa, sementara dana yang berinvestasi di kawasan Asia Pasifik, terutama saham Hong Kong, berkinerja kurang baik.

Manajer dana QDII sering mengalami penyesuaian, bahkan ada pengunduran diri secara “menutup posisi”

25 Maret, ICBC Credit Suisse Fund mengumumkan bahwa beberapa dana di bawahnya mengalami perubahan manajer dana. Di antaranya, Geng Jiaqin mengundurkan diri dari semua dana yang dikelola saat ini, sebagian besar adalah dana QDII.

Menurut pengumuman, Geng Jiaqin mengundurkan diri karena alasan pribadi dan telah menyelesaikan proses pembatalan sesuai aturan di Asosiasi Industri Fund China.

Riwayat Manajemen Dana Geng Jiaqin, sumber: Wind

Reporter mencatat bahwa baru-baru ini, banyak perubahan manajer dana QDII terjadi, ada yang mengundurkan diri secara menutup posisi, ada juga yang mengundurkan diri dari beberapa produk yang mereka kelola. Baru-baru ini, Harvest Global Industries Select RMB mengumumkan bahwa manajer dana Han Tongli mengundurkan diri karena alasan pribadi; dan Li Yaozhu dari GF Fund, yang juga mengelola beberapa dana QDII, baru-baru ini mengundurkan diri dari posisi manajer dana GF Juyou Flexible Allocation.

Dari kinerja masa lalu manajer dana ini, meskipun beberapa berkinerja biasa saja, skala pengelolaannya justru meningkat. Dari tiga produk yang dikelola Geng Jiaqin, dua di antaranya mulai dikelola sejak awal 2025, dan skala dana mereka mengalami lonjakan besar dalam satu tahun terakhir. Data Wind menunjukkan bahwa, dibandingkan dengan skala 118 juta yuan pada akhir 2024, skala pengelolaan mereka telah meningkat menjadi 1,059 miliar yuan pada akhir 2025.

Perlu dicatat bahwa sebelumnya, sudah ada manajer dana QDII berkinerja baik yang mengundurkan diri secara menutup posisi. Pada paruh pertama 2025, Southern Fund mengumumkan bahwa manajer terkenal Wang Shicong mengundurkan diri secara menutup posisi, dan dana Southern China Emerging Economy yang dikelolanya selama 9 bulan juga menjadi produk unggulan dengan kinerja terbaik di tahun 2024.

Performa dana QDII menunjukkan perbedaan, dengan sektor minyak dan gas memimpin tetapi menghadapi masalah diskon

Sejak awal tahun ini, kinerja dana QDII menunjukkan perbedaan yang mencolok, terutama di tengah pengaruh peristiwa geopolitik, lonjakan besar harga sumber daya minyak dan gas menyebabkan banyak dana QDII sektor ini berkinerja sangat baik, sementara produk lain berkinerja kurang memuaskan.

Data hingga 23 Maret, sumber: Wind

Wind mencatat bahwa hingga data terbaru, dana QDII dengan kinerja terbaik tahun ini adalah Southern Crude Oil A, dengan pengembalian 54,64%; 25 dana teratas berdasarkan pengembalian tahun ini semuanya terkait dengan sumber daya minyak dan gas (menghitung semua unit). Sebaliknya, dari dana berkinerja terburuk, sebanyak 29 dana mengalami penurunan lebih dari 15% tahun ini, sebagian besar terkait investasi di saham teknologi dan internet.

Selain itu, proses pelepasan kuota QDII oleh Administrasi Pengelolaan Valas masih lambat, kuota yang ada untuk lembaga publik semakin menipis, banyak produk dibatasi pembelian dan penebusan. Investor sulit melakukan pembelian melalui saluran luar negeri, dan beberapa dana juga mengalami diskon di pasar dalam negeri yang tinggi.

Beberapa analisis menunjukkan bahwa dana QDII semacam ini karena kehabisan kuota valas, saluran pembelian di luar negeri sangat terbatas, sehingga banyak dana yang optimis terhadap harga minyak hanya bisa membeli unit di pasar dalam negeri, menciptakan kondisi yang mudah naik dan sulit turun.

Meskipun beberapa dana QDII ekuitas membatasi pembelian, beberapa dana obligasi QDII justru mulai melonggarkan batasan pembelian. Pada 16 Maret, Harvest Fund mengumumkan bahwa dana USD Bond (QDII) RMB mulai dari hari itu membatasi pembelian dari 10.000 yuan menjadi 10 juta yuan.

Dalam pandangan industri, pasar sedang menyesuaikan ekspektasi inflasi dan juga khawatir terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga oleh bank sentral, terutama Federal Reserve AS. Dari sudut pandang likuiditas, kenaikan suku bunga tidak mendukung kenaikan saham teknologi dan pertumbuhan. Hal ini juga menyebabkan beberapa aset lindung nilai menjadi arah modal.

Bank of China Fund sebelumnya menyatakan bahwa saat ini pasar berulang-ulang berayun antara “melindungi dari inflasi” dan “berjudi terhadap penurunan suku bunga”. Peluang yang bisa diperhatikan adalah memperpanjang durasi dan mengunci tingkat kupon jangka menengah hingga panjang. Dengan konfirmasi sinyal perlambatan ekonomi AS, sifat safe haven dari obligasi AS mungkin akan mengungguli inflasi yang dipicu harga minyak.

(Disusun oleh: Li Yue)