Mengapa Proyek Web3 Bintang Across Protocol Memilih Meninggalkan DAO?

Judul asli: What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

Penulis asli: Jacquelyn Melinek

Terjemahan oleh: Ken, ChainCatcher

Saat ini, dengan banyak perusahaan tradisional yang mulai menjelajahi bidang tokenisasi, Across Protocol justru mengusulkan jalan berbeda kepada pemegang tokennya: membeli kembali token mereka agar menjadi perusahaan swasta, atau menukarkannya dengan saham.

@AcrossProtocol co-founder @hal2001 Lambur mengatakan di podcast @_TalkingTokens dari @TokenRelations, “Protokol ini sedang mencari privatisasi karena struktur DAO-nya menghambat perkembangan.”

“Saya selalu menjadi pendukung token maximalis,” kata Lambur. “Kami meluncurkan token Across sejak awal, saat kapitalisasi pasar sangat rendah, dan melakukan airdrop secara luas, karena kami ingin membangun secara terbuka dan menciptakan nilai untuk komunitas dan pengguna kami. Tapi saya rasa kondisi makro sudah berubah.”

Across Protocol menghubungkan beberapa jaringan utama (termasuk @Ethereum dan @Solana), memungkinkan pengguna melakukan jembatan lintas rantai atau pertukaran token. Hingga saat ini, protokol ini telah memproses lebih dari 35 miliar dolar AS dalam volume transaksi.

Namun, dengan meningkatnya kebutuhan dari institusi dan perusahaan, struktur protokol ini terbukti menjadi hambatan. Lambur berpendapat bahwa protokol “akan berkembang lebih baik jika mengadopsi struktur yang lebih tradisional.”

Sejauh yang kami ketahui, usulan Across untuk menjadikan dirinya swasta adalah langkah langka, tetapi ini terjadi di saat industri mulai mengakui bahwa DAO adalah struktur organisasi yang sulit dijalankan.

Pada Agustus 2025, ketika @UniswapFND mengusulkan pembuatan entitas hukum DUNI, protokol menyatakan bahwa struktur resmi akan membawa “kemampuan dan otonomi yang lebih besar.”

Sementara itu, awal minggu ini, pendiri @Aave @StaniKulechov menulis tentang gesekan yang muncul dari pengelolaan DAO. “Seperti yang selalu kami jalankan, DAO sangat sulit, dan kesulitan ini berbeda dari membangun sesuatu yang kompleks. Kesulitannya terletak pada perjuangan harian melawan struktur organisasi sendiri.”

Bagi Across, Risk Labs adalah “yang saat ini bertanggung jawab menandatangani kontrak” dan membangun protokol melalui yayasan dan entitas hukum, tetapi Lambur menyatakan bahwa DAO dan entitas tersebut terpisah.

Protokol ini saat ini beroperasi di bawah “struktur token klasik,” yaitu Anda memiliki protokol di blockchain dan entitas hukum yang berkerja sama secara longgar. Namun, Lambur mengatakan keduanya adalah struktur yang terpisah. “Ini salah satu alasan mengapa orang mengkritik model DAO, dan secara esensial, kami berusaha menyatukan keduanya,” tambahnya.

Sebelum pengumuman proposal ini pada hari Rabu, Across sudah mempertimbangkan langkah ini selama beberapa bulan. “Ini adalah situasi di mana Anda menilai kondisi makro, melihat seberapa undervalued token ini, lalu menilai berbagai gesekan yang dihadapi saat mencoba menjalankan bisnis secara lebih tradisional.”

Proposal ini menawarkan dua pilihan bagi pemegang token: menukarkan token ACX mereka dengan saham di AcrossCo., atau menukarkannya dengan USDC berdasarkan harga pasar rata-rata selama satu bulan. Pengguna dengan jumlah token besar dapat langsung menukarkan token mereka dengan saham, sementara pengguna dengan jumlah kecil dapat menukarkannya melalui entitas khusus tanpa biaya.

Lambur mengakui bahwa salah satu kekurangan terbesar dari proposal ini adalah adanya batasan berapa banyak pemegang token yang dapat mentransfer kepemilikan mereka ke perusahaan berbentuk S. “Ini berdasarkan hukum sekuritas AS, dan kami telah merancangnya sedemikian rupa agar se inklusif mungkin dalam batasan yang ada.”

“Perusahaan C di AS tidak mungkin memiliki 5000 entri di struktur modalnya,” katanya, sehingga perlu dilakukan beberapa integrasi. Meski begitu, dia tetap optimistis bahwa ini bisa dilakukan.

Sebelum mengadakan voting Snapshot di komunitas, proposal ini akan dibahas selama dua minggu.