Interpretasi Wall Street tentang Meta(META.US) Tren Terbaru: Penundaan Model Menyoroti Keunggulan Google(GOOGL.US) Pengurangan Karyawan dan Penghematan Sulit Mengimbangi Biaya Infrastruktur AI Tinggi

Belakangan ini, berita tentang penundaan peluncuran model AI terbaru Meta (META.US) dan rencana PHK memicu perhatian pasar. Para analis umumnya merasa sedikit kecewa dengan penundaan model tersebut, dan berpendapat bahwa langkah PHK yang bertujuan menghemat biaya memiliki dampak yang sangat kecil terhadap rencana pengeluaran sebesar 169 miliar dolar AS pada tahun 2026.

Pada hari Jumat lalu, dilaporkan bahwa pengujian internal Meta menunjukkan bahwa model AI mereka, “Avocado”, tertinggal dibandingkan pesaing seperti Google (GOOGL.US), OpenAI, dan Anthropic dalam hal inferensi, pengkodean, dan penulisan, sehingga jadwal peluncurannya harus ditunda.

Selain itu, menurut laporan akhir pekan lalu, untuk mengatasi biaya infrastruktur AI yang tinggi dan mencapai peningkatan efisiensi melalui AI, Meta berencana melakukan PHK lebih dari 20%.

** Penundaan Model AI Menjadi Perhatian**

J.P. Morgan menekankan bahwa selain bisnis iklan, model AI Meta adalah bagian kunci dari narasi bullish mereka, sehingga mereka merasa “sedikit terkejut” dengan penundaan ini. Bank tersebut menunjukkan bahwa mengingat skala investasi Meta yang besar, ruang toleransi kesalahan mereka sangat terbatas.

Analisis J.P. Morgan menyatakan: “Model terdepan sangat penting bagi Meta untuk mewujudkan visi kecerdasan super mereka, mengendalikan platform komputasi mereka dalam jangka panjang, dan memperluas produk AI di luar iklan. Pasar juga sedang memantau dengan ketat pengeluaran besar terkait tim model dasar dan operasional, apakah akan menghasilkan hasil yang diharapkan.”

Bank AS berpendapat bahwa meskipun penundaan ini “mengecewakan”, penyesuaian jadwal peluncuran juga menunjukkan bahwa Meta lebih fokus pada kualitas kinerja produk daripada terburu-buru memasarkannya.

Analisis dari Bank AS menyatakan: “Mengingat tim model dasar baru dibentuk pada akhir kuartal kedua hingga awal kuartal ketiga 2025, kami percaya bahwa target peluncuran pada kuartal pertama memang cukup menantang. Penyesuaian jadwal ini justru mencerminkan siklus pengembangan yang lebih stabil. Namun, tantangan yang dihadapi Meta saat ini juga menyoroti posisi kuat Google di bidang model bahasa besar. Melihat perkembangan Gemini, mungkin dibutuhkan beberapa tahun bagi Meta untuk membangun model bahasa besar yang unggul.”

** Dampak Langkah PHK**

J.P. Morgan memperkirakan bahwa PHK sebesar 20% dapat menghemat sekitar 6 miliar dolar AS. Namun, bahkan jika penghematan ini sepenuhnya dialihkan ke laba, hal itu tidak akan berpengaruh signifikan terhadap total pengeluaran perusahaan tahun ini.

Lembaga tersebut memperkirakan bahwa jika penghematan 6 miliar dolar ini dimasukkan ke dalam laba tahun 2027 dan mempertimbangkan pengaruh pajak, maka laba per saham GAAP bisa meningkat sekitar 2 dolar AS, dibandingkan prediksi saat ini sebesar 31,50 dolar AS.

Bank AS juga memiliki pandangan serupa, bahwa pengurangan biaya melalui PHK tidak akan secara substansial menurunkan panduan pengeluaran tahunan perusahaan.

Bank tersebut memperkirakan bahwa langkah ini dapat menghemat hingga 8 miliar dolar AS untuk perusahaan media sosial dan teknologi ini, tetapi ini hanya mampu mengimbangi sebagian dari kenaikan pengeluaran GAAP sebesar 45 miliar dolar AS yang diperkirakan dari model mereka.

Perlu dicatat bahwa analis Jeffries menyatakan bahwa jika Meta bersedia melakukan PHK besar-besaran sambil meningkatkan investasi AI, itu berarti “AI semakin menjadi kekuatan utama dalam meningkatkan produktivitas.”

Jeffries menambahkan: “Ini tidak hanya penting bagi Meta, tetapi juga akan berdampak mendalam pada seluruh industri internet dan perangkat lunak, mendorong investor untuk meninjau kembali hubungan antara ukuran perusahaan, pertumbuhan, dan margin keuntungan. Kami percaya ini dapat memperbesar tekanan pada model berbayar berdasarkan posisi di bidang perangkat lunak sebagai layanan. Jelas, salah satu pertimbangan Meta dalam PHK ini adalah untuk mengatasi biaya infrastruktur AI, terutama lonjakan tajam dalam pengeluaran modal.”

Lembaga tersebut menambahkan bahwa di tengah ketidakpastian makro yang semakin meningkat, langkah PHK Meta tampak masuk akal. Mengingat pengeluaran iklan sangat terkait dengan pertumbuhan GDP, perusahaan melakukan langkah awal untuk meningkatkan efisiensi dan mengantisipasi potensi perlambatan ekonomi, yang sepenuhnya masuk akal.