Interpretasi Laporan Tahunan Pariwisata Xiyu 2025: Pendapatan Meningkat 7,32% Laba Bersih Turun 13,68% Biaya Keuangan Melompat 380,72%

Pendapat tentang Pendapatan Operasi

Pada tahun 2025, Xiyu Tourism mencapai pendapatan operasional sebesar 325.947.468,93 yuan, meningkat 7,32% dibandingkan tahun 2024 yang sebesar 303.712.158,87 yuan. Dari segi produk, pendapatan dari bisnis agen perjalanan meningkat besar sebesar 104,86%, pertunjukan imersif mencapai pendapatan 13.970.374,26 yuan, menjadi titik pertumbuhan baru; pendapatan dari transportasi wisata tradisional dan transportasi kereta gantung masing-masing meningkat kecil sebesar 1,52% dan 1,44%; namun pendapatan dari hotel pemandian air panas turun 22,11% secara tahunan, dan pendapatan dari kapal wisata juga menurun kecil sebesar 2,61%.

Pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan terutama didukung oleh pengembangan bisnis baru, namun penurunan di beberapa bagian bisnis inti tradisional juga perlu diwaspadai. Ke depannya, perlu memperhatikan keberlanjutan profitabilitas bisnis baru serta pemulihan bisnis tradisional.

Pendapat tentang Laba Bersih dan Laba Bersih Setelah Penyesuaian

Pada tahun 2025, laba bersih yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 74.681.464,68 yuan, turun 13,68% dari 86.513.122,41 yuan tahun sebelumnya; laba bersih setelah penyesuaian adalah 74.793.144,97 yuan, turun 12,72% dari 85.694.383,09 yuan tahun sebelumnya. Penurunan laba bersih lebih besar dari pertumbuhan pendapatan, terutama karena biaya operasional meningkat tajam sebesar 27,23%, termasuk depresiasi dan amortisasi di industri pariwisata yang meningkat 78,21% secara YoY, sehingga mengurangi margin keuntungan.

Dari sisi laba non-operasional, laba bersih dari keuntungan dan kerugian non-rutin tahun 2025 adalah -111.680,29 yuan, pengaruhnya kecil terhadap laba bersih. Tren perubahan laba bersih dan laba bersih setelah penyesuaian hampir sama, menunjukkan bahwa kemampuan profitabilitas bisnis inti memang mengalami penurunan.

Pendapat tentang EPS (Earnings Per Share)

Pada tahun 2025, EPS dasar perusahaan adalah 0,48 yuan per saham, turun 14,29% dari 0,56 yuan per saham tahun 2024; EPS setelah penyesuaian adalah 0,48 yuan per saham, juga turun 14,29%. Penurunan EPS terkait langsung dengan penurunan laba bersih, dan karena jumlah saham tidak berubah, penurunan laba bersih secara langsung menekan EPS.

Pendapat tentang Biaya

Biaya Penjualan

Pada tahun 2025, biaya penjualan sebesar 5.673.195,92 yuan, meningkat 54,99% dari 3.660.426,89 yuan tahun 2024. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh peningkatan kegiatan promosi selama musim sepi wisata, yang meningkatkan biaya terkait. Peningkatan besar biaya penjualan mencerminkan upaya perusahaan dalam memperluas pasar, ke depannya perlu memperhatikan efektivitas promosi agar dapat menghasilkan arus pelanggan dan pendapatan yang berkelanjutan.

Biaya Administrasi

Biaya administrasi tahun 2025 sebesar 61.595.927,57 yuan, hanya meningkat 0,62% dari 61.214.394,03 yuan tahun 2024, relatif stabil. Hal ini menunjukkan pengendalian biaya di tingkat manajemen cukup efektif dan tidak terjadi fluktuasi besar.

Biaya Keuangan

Biaya keuangan tahun 2025 sebesar 3.407.754,62 yuan, melonjak 380,72% dari 708.881,74 yuan tahun 2024. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh pinjaman untuk proyek Kashgar dan Saihu yang menyebabkan biaya bunga meningkat. Biaya keuangan yang besar ini secara signifikan menekan laba perusahaan. Ke depannya, perlu memperhatikan apakah profitabilitas proyek mampu menutupi biaya bunga dan bagaimana tekanan utang perusahaan berubah.

Biaya R&D

Selama periode pelaporan, perusahaan tidak mengalokasikan dana untuk R&D, sehingga biaya R&D adalah 0 yuan. Kurangnya investasi dalam pengembangan teknologi dan inovasi produk dapat menimbulkan risiko produk menjadi homogen dan daya saing menurun di masa depan.

Kondisi R&D Personnel

Periode pelaporan tidak mengungkapkan informasi tentang tenaga R&D. Mengingat tidak adanya investasi R&D, kemungkinan besar tim R&D perusahaan masih kecil atau belum terbentuk. Dalam tren digitalisasi dan inovasi produk di industri budaya dan pariwisata, kekurangan sumber daya R&D bisa menjadi kelemahan jangka panjang perusahaan.

Pendapat tentang Arus Kas

Arus Kas dari Aktivitas Operasi

Pada tahun 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasi mencapai 132.042.013,25 yuan, meningkat 13,89% dari 115.937.216,93 yuan tahun sebelumnya. Peningkatan ini terutama didorong oleh kenaikan penerimaan kas dari penjualan barang dan jasa, serta peningkatan pembayaran kepada karyawan dan terkait operasional. Secara umum, kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas dari kegiatan utama meningkat dan kondisi arus kas cukup sehat.

Arus Kas dari Aktivitas Investasi

Arus kas dari aktivitas investasi tahun 2025 adalah -76.650.403,51 yuan, jauh lebih baik dibandingkan tahun sebelumnya yang sebesar -228.532.991,07 yuan, meningkat 66,46%. Hal ini terutama karena periode sebelumnya banyak dana yang diinvestasikan untuk proyek Kashgar dan Saihu selama masa pembangunan, sementara tahun ini investasi berkurang dan menerima dividen dari perusahaan terkait. Pengurangan pengeluaran investasi membantu mengurangi tekanan keuangan, tetapi tetap merupakan arus keluar bersih. Perlu memperhatikan perkembangan dan pengembalian dari proyek investasi tersebut.

Arus Kas dari Aktivitas Pembiayaan

Arus kas dari aktivitas pembiayaan tahun 2025 adalah -41.861.504,51 yuan, turun 152,29% dari 80.051.523,40 yuan tahun sebelumnya. Penyebab utama adalah periode sebelumnya banyak dana yang diperoleh dari pinjaman bank dan investasi minoritas, sementara tahun ini dana dari pembiayaan berkurang secara signifikan dan pembayaran utang serta dividen meningkat. Arus kas dari pembiayaan berbalik dari masuk menjadi keluar, menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh dana eksternal menurun. Perlu memperhatikan rencana penggalangan dana ke depan.

Risiko yang Mungkin Dihadapi

2. Risiko Operasional: Bisnis utama perusahaan berfokus di kawasan Tian Shan Tianchi, bergantung pada transportasi jalan, kereta gantung, dan kapal wisata tradisional. Sangat rentan terhadap kondisi eksternal, situasi ekonomi, pasar wisata, dan kebijakan makro. Jika jumlah pengunjung di kawasan wisata menurun karena kebijakan atau kejadian tak terduga, pendapatan perusahaan akan langsung terpengaruh.
3. Risiko Force Majeure: Bencana alam, pandemi, dan kejadian force majeure lain dapat berdampak besar terhadap operasional perusahaan. Jika terjadi, kinerja perusahaan berisiko menurun.
4. Risiko Persaingan Pasar: Dengan berkembangnya industri wisata, persaingan semakin ketat. Perusahaan besar dan konglomerat masuk ke pasar wisata, berpotensi mengurangi keunggulan kompetitif tradisional. Perusahaan harus terus meningkatkan daya saingnya.
5. Risiko Investasi Proyek: Proyek investasi baru seperti Kashgar dan Saihu, jika kondisi pasar berubah, kebijakan diubah, atau faktor tak terduga lainnya muncul, bisa menyebabkan hasil operasional tidak sesuai harapan dan mempengaruhi profitabilitas perusahaan.
6. Risiko Manajemen: Dengan pengembangan bisnis baru, tuntutan terhadap manajemen keuangan, kualitas layanan, dan sumber daya manusia meningkat. Jika kemampuan manajemen tidak meningkat, kinerja operasional bisa terdampak negatif.

Pendapat tentang Imbalan Direksi dan Manajemen

• Chairman Lu Meirong: Dalam periode pelaporan, total remunerasi sebelum pajak yang diterima dari perusahaan adalah 0 yuan, utama penghasilannya berasal dari pihak terkait.
• General Manager Li Xinping: Total remunerasi sebelum pajak adalah 46,47 ribu yuan, cukup tinggi di antara manajemen utama, sesuai dengan tanggung jawab pengelolaan perusahaan.
• Wakil Direktur Ding Feng: Remunerasi sebelum pajak selama periode pelaporan adalah 27,71 ribu yuan; mantan Wakil Direktur Dai Jinya menerima 35,64 ribu yuan.
• Direktur Keuangan Fang Yan: Remunerasi sebelum pajak adalah 35,67 ribu yuan, sesuai dengan tanggung jawab pengelolaan keuangan perusahaan.

Secara keseluruhan, sistem remunerasi direksi dan manajemen cukup sesuai dengan tanggung jawabnya. Namun, sebagian penghasilan dari pihak terkait perlu memperhatikan aspek kepatuhan transaksi terkait dan pengungkapan remunerasi.