Rotasi modal sedang menjadi menarik.

Bitcoin ETF baru saja menarik $167M dalam satu hari, memecahkan aliran keluar Maret yang sudah berada di sekitar ~$2,5B dan mendekati pembalikan menjadi positif YTD.
Sementara itu, Gold ETF mengalami pendarahan keras dengan ~$22B dalam aliran keluar.
Ini adalah pergeseran narasi yang jelas – uang perlahan-lahan berrotasi dari keamanan tradisional → penyimpan nilai digital.
Tapi zoom out…
Rasio BTC/Gold masih terjebak dalam kisaran multi-tahun. Bahkan dengan $BTC outperforming ~32% bulan ini, kami belum keluar dari kesulitan.
Jika ini berlangsung seperti siklus sebelumnya, satu dip relatif lagi versus emas tidak tertutup sebelum fase ekspansi nyata.
Aliran berubah bullish, tapi struktur masih mengatakan kesabaran sebelum keyakinan penuh.