CSCS, T+1 settlement adalah fitur yang bagus, tetapi apakah itu yang benar-benar dibutuhkan pasar?

Ada sebuah pepatah lama tentang kepemimpinan yang layak diingat kembali: aktivitas bukanlah hal yang sama dengan kemajuan.

Tangan yang sibuk dan hasil yang bermakna bukanlah sinonim, dan para pemimpin terbaik memahami perbedaan antara gerakan dan momentum.

Mereka tahu cara menyusun prioritas, melindungi perhatian, dan menginvestasikan modal organisasi pada masalah yang solusi sebenarnya dapat menggerakkan jarum.

Lebih BanyakCerita

Melampaui karpet merah: Kunjungan negara Inggris adalah investasi di Masa Depan Nigeria

24 Maret 2026

Bank Mikrofinans LAPO meluncurkan Obligasi N10 miliar selama 5 tahun: Poin Utama untuk Investor

24 Maret 2026

Jadi ketika CSCS mengeluarkan surat edaran minggu ini mengumumkan transisi ke penyelesaian T+1 efektif mulai 29 Mei 2026, reaksi instingtif dari peserta institusional bukanlah tepuk tangan. Itu lebih dekat ke alis terangkat dan gumaman pelan: “Apakah ini gunung yang kita tanam bendera?”

Untuk jelasnya, T+1 bukanlah hal yang buruk. Mengurangi risiko penyelesaian, memperkecil eksposur pihak lawan, dan menandakan keselarasan dengan praktik terbaik global adalah semua aspirasi yang sah.

Pasar modal Nigeria pantas mendapatkan infrastruktur yang tidak memalukan saat roadshow global. Tapi ada urutan reformasi, dan saat ini, masalah operasional paling mendesak di pasar tetap keras kepala belum terselesaikan. Ketakutan peserta bukanlah bahwa T+1 salah; melainkan bahwa CSCS mungkin terburu-buru meluncurkan sesuatu yang berkilau dan secara tidak sengaja merusak sesuatu yang menopang beban.

Itu akan sangat sesuai dengan karakter pasar yang cenderung menyelesaikan masalah tampilan sebelum menyelesaikan fungsi.

Masalah 30 menit yang tidak dibicarakan orang

Dalam pasar yang buka selama 4,5 jam, membuka blokir saham masih memakan waktu hingga tiga puluh menit dan kadang lebih. Biarkan itu sebentar.

Sebagian besar sesi perdagangan bisa menghilang sebelum peserta bahkan bisa mengeksekusi. Kecepatan penyelesaian tidak relevan jika mekanisme depan terus berjalan dengan kecepatan dial-up. Perbaiki saluran pipa sebelum merancang ulang kamar mandi.

Aturan 100.000 saham harus dihapus

Aturan nilai minimum perdagangan adalah alat kasar yang sudah lama usang dari alasan awal pembentukannya. Mengeluarkan partisipasi ritel, membatasi penemuan harga, dan menciptakan gesekan buatan di pasar yang sudah tipis.

Pasar modal yang menginginkan kedalaman dan keluasan tidak bisa bertahan dengan aturan yang secara fungsional beroperasi sebagai biaya masuk. Hilangkan itu.

Lelang berjalan dalam kegelapan

Ini layak mendapatkan perhatian lebih dari biasanya. Nigeria menjalankan lelang gelap tanpa umpan data selama jendela uncrossing lima menit. Peserta secara esensial memasang taruhan tanpa bisa melihat di mana pasar kemungkinan akan menyelesaikan.

Itu bukan lelang; itu adalah permainan tebak-tebakan. Mekanisme lelang pra-pembukaan dan penutupan yang transparan dengan umpan harga indikatif langsung adalah standar di pasar yang kita bandingkan. Tidak ada alasan yang dapat dipertahankan agar kekosongan informasi ini terus berlangsung.

Biaya pasar antara NGX dan SEC harus dikurangi 60 basis poin

Antara NGX dan SEC, peserta pasar menyerap biaya transaksi sebesar enam puluh basis poin. Dalam pasar yang bersaing untuk modal internasional melawan pesaing yang secara aktif mengurangi gesekan, ini adalah penghalang struktural. Beban biaya total perlu ditinjau secara serius, dan diskusi harus berlangsung di tingkat kedua regulator secara bersamaan, bukan secara terpisah.

Alokasi pasca-perdagangan masih menjadi masalah manual

Investor institusional yang mengelola banyak mandat membutuhkan alokasi pasca-perdagangan yang berjalan bersih, cepat, dan didukung sistem.

Keadaan saat ini membutuhkan tingkat intervensi manual yang tidak sesuai dengan harapan operasional manajer aset global. Jika Nigeria ingin manajer tersebut mengalokasikan secara bermakna ke saham terdaftar di NGX, pengalaman pasca-perdagangan tidak boleh terasa seperti mesin faks di dunia 5G.

Apa yang sebenarnya diminta pasar

Peserta yang paling penting bagi perkembangan jangka panjang pasar ini, investor institusional, manajer portofolio asing, dan kustodian yang memproses volume besar secara diam-diam di belakang layar, tidak bangun minggu ini dengan semangat karena T+1.

Mereka bangun dengan daftar keluhan operasional yang sama yang telah mereka bawa selama bertahun-tahun. Dan mereka memiliki kekhawatiran yang tenang dan masuk akal bahwa organisasi yang menghabiskan energi untuk reformasi headline mungkin tidak memiliki cukup sisa untuk reformasi struktural.

Kepemimpinan adalah tentang prioritas yang kejam. Tentang disiplin untuk bertanya, sebelum meluncurkan apa pun: apakah ini hal paling berharga yang bisa kita lakukan saat ini? Untuk CSCS, NGX, dan SEC, jawaban dalam siklus ini haruslah fokus yang tegas pada mikrostruktur pasar, penekanan biaya, transparansi lelang, dan efisiensi pasca-perdagangan. T+1 bisa berbagi agenda. Tapi seharusnya tidak memilikinya. Pasar sedang mengawasi, dan pasar mampu menghitung.