Tahun Lalu Menjual 460 Juta Chip, Fourier Bergerak Cepat Menuju Bursa Hong Kong: Pertumbuhan Pesat Namun Masih Ada Kekhawatiran

Dari: Beike Finance

Hanya berusia 10 tahun, produsen chip domestik Fourier sedang mempercepat langkah menuju pasar saham Hong Kong.

Pada 15 Maret, Shanghai Fourier Semiconductor Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Fourier”) menjalani proses pendengaran di Bursa Hong Kong, menandakan bahwa perusahaan penyedia chip penguat audio ini telah melangkah lebih dekat ke IPO.

Dengan strategi pasar yang agresif “mengorbankan harga demi volume”, Fourier menjual 460 juta chip dalam satu tahun, berhasil menempati posisi tiga besar secara global dalam pangsa pasar chip penguat audio, dan menjadi pemasok utama bagi merek ponsel terkemuka seperti Samsung, Xiaomi, dan Honor.

Namun, ambisi Fourier jauh dari sekadar itu. Setelah menembus pasar ponsel, perhatian Fourier beralih ke pasar elektronik konsumen baru yang lebih luas, dan berusaha merebut posisi di pasar mobil.

Namun, bagi Fourier, kerugian yang berkelanjutan, tingginya investasi R&D, rantai pasokan yang sangat terkonsentrasi, serta gugatan pelanggaran paten yang sedang berlangsung, tetap menjadi kekhawatiran dan tantangan yang harus dihadapi dalam perjalanan IPO-nya.

Gambar / Cuplikan dokumen setelah pendengaran Fourier

Mengorbankan harga demi volume, pangsa pasar melonjak ke posisi tiga besar dunia

Sebagai penyedia chip, untuk dengan cepat membuka pasar, strategi Fourier yang umum digunakan sangat sederhana—menurunkan harga.

Pada 2023, harga chip audio berdaya rendah Fourier dari sebelumnya 1,08 yuan per unit tiba-tiba turun menjadi 0,66 yuan, margin laba kotor dari 17% turun menjadi 2,7%; pada 2024, chip audio berdaya menengah dan besar dari 2,65 yuan per unit turun menjadi 2,28 yuan, margin laba kotor dari 38,5% turun menjadi 18,1%.

Mengorbankan margin laba produk, tetapi meningkatkan volume penjualan secara signifikan. Pada 2023, Fourier menjual 214 juta chip audio berdaya rendah, meningkat sekitar 98 juta dari tahun sebelumnya; pada 2024, volume chip audio berdaya menengah dan besar dari 3,266 juta menjadi 11,739 juta unit.

Dalam prospektusnya, Fourier secara terbuka menyatakan bahwa penurunan margin laba beberapa model produk terutama disebabkan oleh “pengadopsian strategi penetapan harga yang lebih kompetitif untuk memperluas pangsa pasar secara prioritas.”

Secara keseluruhan, strategi Fourier adalah, di awal dengan menurunkan harga untuk memenangkan volume, kemudian memanfaatkan efek skala dari peningkatan volume untuk menurunkan biaya produksi dan memperbaiki margin laba. Pada 2023, margin laba keseluruhan produk Fourier turun menjadi -0,1%; pada 2024 naik menjadi 13,1%, dan hingga 10 bulan pertama 2025, tetap menunjukkan tren peningkatan dengan margin laba mencapai 20%.

Selain itu, optimalisasi struktur produk juga berkontribusi positif terhadap peningkatan margin laba. Pada 2024, kontribusi chip feedback taktil Fourier meningkat 0,7 poin persentase menjadi 1,5%, dengan margin laba hingga 64,7%; kontribusi chip audio berdaya menengah dan besar meningkat 1,7 poin persentase menjadi 7,5%; dan chip audio portabel berdaya rendah dengan margin laba lebih tinggi juga mengalami peningkatan kontribusi sebesar 18,3% dibanding tahun sebelumnya.

Dari segi pendapatan keseluruhan, strategi “mengorbankan harga demi volume” ini terbukti efektif. Pada 2023, pendapatan Fourier hanya 150 juta yuan, meningkat menjadi 350 juta yuan pada 2024.

Pada 2024, Fourier mencapai pengiriman chip penguat audio global sebanyak 460 juta unit, sekitar 9,2% dari pangsa pasar global, menempati posisi ketiga di antara perusahaan chip penguat audio dunia; di pasar China, pengiriman mencapai 450 juta unit, sekitar 18% pangsa pasar, dan menempati posisi kedua.

Pemasok untuk Samsung dan Xiaomi, langkah selanjutnya menargetkan pasar mobil

Di antara pelanggan Fourier terdapat banyak produsen ponsel terkemuka domestik dan internasional, dan situs resmi menunjukkan bahwa pelanggan massal mereka termasuk Samsung, Xiaomi, vivo, dan Honor.

Produsen ponsel lain—Transsion—lebih jauh lagi, langsung muncul dalam daftar pemegang saham Fourier. Dalam prospektusnya, Fourier mengungkapkan bahwa Zhanxiang Information adalah salah satu investor independen senior mereka, yang merupakan anak perusahaan sepenuhnya dari Shenzhen Transsion Holdings, dan secara tidak langsung membeli chip audio penguat dari Fourier.

Pendapatan dari chip di bidang ponsel memberikan kontribusi terbesar bagi Fourier. Sepanjang 10 bulan pertama 2025, pendapatan dari bisnis terkait ponsel mencapai 1,6 miliar yuan, sekitar 58% dari total pendapatan perusahaan. Namun, margin laba produk yang digunakan di ponsel hanya 19,5%, lebih rendah dari margin laba keseluruhan perusahaan.

Berawal dari ponsel, Fourier memperluas pandangannya ke elektronik konsumen baru dan mobil.

Di pasar chip audio berdaya rendah, pelanggan Fourier telah berkembang ke tablet, jam tangan pintar, kacamata pintar, dan kamera olahraga, dan saat ini telah menyelesaikan proses pengenalan pemasok. Sepanjang 10 bulan pertama 2025, pendapatan dari produk di bidang tablet mencapai 29,5% dari total pendapatan; dari jam tangan pintar sekitar 2,3%.

Sementara itu, chip audio berdaya menengah dan besar Fourier juga merambah ke pasar mobil. Pada 2023, mereka meluncurkan chip penguat audio yang pertama di China yang telah melalui sertifikasi kendaraan AEC-Q100. Pada 2025, pendapatan dari produk di bidang kendaraan pertama kali muncul di laporan keuangan perusahaan, selama 10 bulan pertama mencapai 899.000 yuan, meskipun hanya 0,3% dari total pendapatan, margin laba mencapai 47,4%.

Situs resmi Fourier menunjukkan bahwa pada 2025, perusahaan menjalin kerjasama mendalam dengan salah satu produsen kendaraan listrik terbesar di dunia melalui chip audio pintar berstandar kendaraan.

Menurut prospektus Fourier, proyek yang sedang dikembangkan termasuk chip audio berdaya rendah generasi berikutnya yang mampu memperluas ke kategori produk terminal baru dengan performa lebih tinggi, chip feedback taktil untuk kabin mobil pintar, chip penguat audio berstandar kendaraan yang mampu memenuhi kebutuhan tegangan tinggi kendaraan listrik, dan sensor SAR, untuk menciptakan peluang pasar yang lebih besar di bidang elektronik konsumen.

Mode Fabless, Masih Ada Kekhawatiran

Fourier didirikan pada 2016 oleh Xu Xiaolin dan Liu Baoliang. Dalam 10 tahun, Fourier berhasil menempati posisi tiga besar pasar chip penguat audio global, dengan pendapatan tahunan lebih dari 300 juta yuan.

Meskipun prestasi ini mengesankan, Fourier belum mampu membalikkan kondisi kerugiannya. Pada 2024, kerugiannya mencapai 56,84 juta yuan, dan selama 10 bulan pertama 2025, kerugiannya mencapai 51,77 juta yuan, meningkat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Dalam prospektusnya, Fourier menyatakan bahwa karena perusahaan sedang dalam fase ekspansi cepat di industri chip penguat audio dan tahap operasional, serta terus melakukan investasi R&D, dalam jangka pendek kemungkinan akan terus mengalami kerugian bersih.

Dari segi investasi R&D, pada 2024, biaya R&D Fourier mencapai 68,06 juta yuan, mewakili 62,7% dari total pengeluaran operasional selama periode tersebut; selama 10 bulan pertama 2025, biaya R&D mencapai 55,69 juta yuan, 53% dari total pengeluaran operasional.

Perusahaan mengungkapkan bahwa tim R&D mereka terdiri dari 91 anggota, mewakili 61,1% dari total karyawan, dan anggota inti berasal dari perusahaan semikonduktor terkemuka dunia seperti Texas Instruments dan NXP Semiconductors.

Pendiri Fourier sebelumnya bekerja di perusahaan Shanghai NXP Semiconductors selama 8 tahun, dan sebelum mengundurkan diri, mereka menjabat sebagai insinyur produk utama.

Sejak awal, Fourier menempatkan diri sebagai perusahaan tanpa pabrik (Fabless), yang berarti fokus pada pengembangan dan desain chip, sementara proses pembuatan wafer, kemasan chip, dan pengujian massal dilakukan oleh pihak ketiga.

Menurut prospektusnya, saat ini Fourier telah membangun rantai pasokan di China, Korea Selatan, dan Jepang. Meski demikian, bisnis mereka sangat bergantung pada beberapa pemasok utama, di mana selama 10 bulan pertama 2025, pembelian dari lima pemasok terbesar mencapai 97,8% dari total pembelian, menunjukkan tingkat konsentrasi tinggi yang membuat stabilitas pemasok utama sangat menentukan kelancaran produksi produk perusahaan.

Selain itu, sebagai perusahaan yang unggul dalam R&D chip, Fourier sedang terlibat dalam sengketa paten. Situs Qichacha menunjukkan bahwa Shanghai Aiwei Electronics Technology Co., Ltd. menggugat Fourier atas “pelanggaran hak paten penemuan” yang akan disidangkan pada 27 April di Pengadilan Hak Kekayaan Intelektual Shanghai.

Dari sini, terlihat bahwa setelah menembus pasar melalui perang harga dan melangkah ke pasar saham Hong Kong, Fourier hanya berada di awal perjalanan. Kekhawatiran seperti kerugian berkelanjutan dan sengketa paten yang belum terselesaikan tetap menjadi tantangan besar bagi perusahaan muda ini.