Akuisisi Perusahaan Pertambangan di Tengah Fluktuasi Harga Emas Tinggi Zijin Mining Mengakuisisi Chifeng Gold dengan Investasi Lebih dari 18,2 Miliar Yuan Memicu Guncangan Harga Saham

Harga emas berada di posisi tinggi, aktivitas perdagangan tidak hanya terjadi pada emas fisik, tetapi juga termasuk perusahaan tambang emas. Pada 23 Maret, berita menyebutkan bahwa Zijin Mining (601899) berencana memperoleh kendali atas Chifeng Gold (600988), dengan total nilai transaksi setara 18,258 miliar yuan.

Didukung oleh pasar bullish emas tahun lalu, kinerja kedua perusahaan dan harga saham mereka baru-baru ini berada di level tertinggi sejarah. Namun, seiring dengan volatilitas harga emas yang meningkat, harga saham perusahaan tambang juga berfluktuasi, dan strategi akuisisi berkelanjutan Zijin Mining dalam beberapa tahun terakhir akan menghadapi ujian.

Pada hari pengungkapan transaksi, harga emas spot di London sempat turun hingga 3,85%, mendekati level 4300 dolar AS. Hingga berita ini ditulis, harga saham kedua perusahaan keduanya turun, dengan saham A Chifeng Gold turun batas, dan saham H-nya turun sekitar 24%.

Akuisisi lebih dari 18,2 miliar yuan

Transaksi dilakukan melalui transfer saham A dan penerbitan saham H secara terbatas. Setelah kedua skema transaksi ini terlaksana, dan dengan mempertimbangkan saham yang sudah dimiliki, Zijin Mining secara total akan memegang 572 juta saham Chifeng Gold, sekitar 25,85% dari total saham setelah penerbitan saham baru. Zijin Mining akan memperoleh kendali atas Chifeng Gold dan mengintegrasikan laporan keuangannya.

Untuk bagian saham A, Zijin Mining berencana membeli 242 juta saham saham A Chifeng Gold dari pemegang saham utama Li Jinyang dan pihak terkaitnya Zhejiang Hanfeng dengan harga 41,36 yuan per saham, total transaksi sebesar 10,006 miliar yuan, mewakili 12,73% dari total modal saham Chifeng Gold. Harga pembelian 41,36 yuan per saham ini merupakan premi 1,3% dibandingkan harga penutupan saham A sebelum penangguhan perdagangan.

Untuk bagian saham H, Zijin Mining berencana membeli 311 juta saham H dari penerbitan terbatas Chifeng Gold dengan harga 30,19 dolar Hong Kong per saham, total 9,386 miliar dolar Hong Kong, sekitar 8,252 miliar yuan. Harga 30,19 dolar Hong Kong per saham ini sekitar 83% dari harga rata-rata 60 hari perdagangan penuh sebelum penangguhan saham H.

Chifeng Gold menyatakan dana yang diperoleh akan digunakan untuk ekspansi bisnis luar negeri, termasuk tetapi tidak terbatas pada pembangunan pembangkit listrik baru, proyek eksplorasi di daerah dalam dan luar, pembangunan terowongan dan jalan masuk, pengadaan peralatan dan mesin, peningkatan dan perluasan pabrik pengolahan yang ada, pergeseran dari penambangan terbuka ke penambangan bawah tanah, serta perluasan tambang lainnya; akuisisi aset pertambangan berkualitas tinggi dan besar; serta penggunaan umum perusahaan.

Kedua perusahaan, Zijin Mining dan Chifeng Gold, berfokus pada bisnis tambang emas sebagai inti utama mereka. Tahun lalu, kinerja kedua perusahaan mencapai puncak sejarah. Pada 2025, Zijin Mining memproduksi 90 ton emas, meningkat 23% dari tahun sebelumnya, menempati posisi terdepan di dunia dalam pertumbuhan; pada tahun yang sama, Chifeng Gold memproduksi 14,5 ton emas.

Mengenai transaksi ini, Zijin Mining menyatakan bahwa sumber daya emas secara alami langka, dan sumber daya emas berkualitas tinggi di seluruh dunia relatif terbatas. Untuk terus memperkuat posisi terdepan di sektor emas, perusahaan membangun platform listing yang berbeda-beda, menargetkan berbagai tingkat, ukuran, dan wilayah sumber daya emas, yang membantu memperkuat kemampuan integrasi sumber daya emas secara menyeluruh.

Strategi akuisisi menghadapi ujian

Tahun lalu, pasar emas mengalami bull run besar secara historis. Didukung oleh permintaan lindung nilai dan diversifikasi aset, harga spot emas London pada 2025 naik 62,90% dari awal tahun, mencapai rekor tertinggi berkali-kali sepanjang tahun, dengan total 53 kali rekor baru. Aktivitas investasi pasar meningkat pesat, total permintaan emas global mencapai 555 miliar dolar AS, naik 45% dari tahun sebelumnya; posisi ETF emas global bertambah 801 ton, mencatat aliran masuk bersih terbesar dalam sejarah; penjualan batangan dan koin emas mencapai puncak 12 tahun.

Tidak hanya emas fisik yang aktif diperdagangkan, tetapi juga perusahaan tambang emas. Setelah bertahun-tahun pasar yang stabil, aktivitas akuisisi perusahaan tambang emas meningkat secara signifikan. Dipimpin oleh perusahaan tambang China seperti Zijin Mining, akuisisi perusahaan tambang emas menjadi salah satu fase paling aktif dalam dekade terakhir setelah 2025.

Menurut FactSet, total nilai transaksi akuisisi di bidang logam mulia pada 2025 meningkat 4% year-on-year menjadi 31 miliar dolar AS, dengan 84 transaksi selesai; jumlah transaksi meningkat 42% dibandingkan tahun sebelumnya. Hal ini menunjukkan peningkatan aktivitas transaksi menengah. Dari sisi pendanaan, perusahaan tambang logam mulia mengumpulkan total 14,5 miliar dolar AS pada 2025, jauh melampaui 4,6 miliar dolar AS pada 2024.

Pada 2025, Zijin Mining juga menyelesaikan akuisisi dan penyerahan dua tambang emas besar yang beroperasi di Ghana (Akim) dan Kazakhstan (Requado), memberikan kontribusi penting terhadap ekspansi produksi emas perusahaan tahun lalu. Pada awal 2026, Zijin Gold International, anak perusahaan Zijin Mining, membeli seluruh saham biasa yang diterbitkan oleh United Gold seharga 28 miliar yuan, yang diperkirakan akan meningkatkan produksi emasnya menjadi 25 ton pada 2029.

Zijin Mining berpendapat bahwa keunggulan model akuisisi adalah perusahaan dapat menggunakan biaya akuisisi yang lebih rendah untuk menyebarkan sumber daya proyek secara lebih luas, secara efektif mendiversifikasi risiko investasi, dan meningkatkan tingkat sekuritisasi aset. Selain itu, dengan mengandalkan teknologi dan sistem manajemen mandiri, perusahaan mampu memberikan dukungan mendalam kepada perusahaan yang diinvestasikan, mengeluarkan potensi sumber daya mereka secara optimal, merestrukturisasi nilai pasar mereka, dan memperoleh manfaat investasi yang baik.

Perlu dicatat bahwa memasuki 2026, volatilitas harga emas telah meningkat secara signifikan. Sejak awal tahun, fluktuasi harga spot emas London mencapai 26%, dengan penurunan 16% dalam bulan Maret, dan volatilitas bulanan mencapai 21%. Dalam konteks ini, fluktuasi harga saham perusahaan tambang emas juga meningkat, yang mungkin menguji strategi akuisisi Zijin Mining. Sebagai contoh, setelah harga saham Zijin Mining mencapai rekor tertinggi 44,94 yuan per saham pada Januari, harga sahamnya terus menurun, dan setelah mencapai puncak tertinggi yang sama, harga saham Chifeng Gold juga turun hampir 30%. Namun, sejak Maret, harga saham harian mereka tetap berada di puncak tertinggi sejarah.

Pada hari pengungkapan transaksi, harga emas spot di London sempat turun hingga 3,85%, mendekati level 4300 dolar AS. Harga saham Zijin Mining dan Chifeng Gold pagi hari keduanya turun, dan hingga berita ini ditulis, saham A Chifeng Gold turun batas, dan saham H-nya turun sekitar 24%.