Tujuh Institusi Dana Publik Terkemuka Memberikan Pandangan Pasar: Pasar Saham A Masih Memiliki Elastisitas Jangka Menengah hingga Panjang dan Peluang Struktural Perlu Ditantikan

Laporan Wartawan Wang Ning

Baru-baru ini, pasar A-shares mengalami fluktuasi yang jelas. Pada 24 Maret, tujuh lembaga publik utama seperti Huaxia Fund, Harvest Fund, Jianxin Fund, China Securities Global Fund, Galaxy Fund, Fuguo Fund, dan Everbright Prudence Fund menerima wawancara dari wartawan Securities Daily. Mereka umumnya berpendapat bahwa gelombang fluktuasi pasar A-shares saat ini dipengaruhi oleh risiko geopolitik luar negeri dan penurunan preferensi risiko internasional, dari sudut pandang jangka menengah hingga panjang, aset China tetap memiliki ketahanan yang kuat, dan peluang struktural di sektor teknologi dan energi patut diantisipasi.

“Baru-baru ini, pasar A-shares mengalami fluktuasi tertentu karena pengaruh risiko pasar internasional yang terus-menerus,” kata pejabat terkait dari Huaxia Fund kepada wartawan Securities Daily. Dari sudut pandang jangka menengah hingga panjang, fermentasi berbagai faktor risiko menguntungkan peningkatan daya saing aset China, dan memilih penempatan jangka panjang adalah pilihan yang lebih baik. Pertama, ketergantungan China terhadap minyak mentah internasional relatif rendah, situasi luar negeri saat ini tidak cukup untuk mempengaruhi aset China dalam jangka panjang; kedua, pasar energi terbarukan China secara bertahap meningkat daya saingnya, memiliki pilihan pengganti yang cukup terhadap minyak mentah internasional; terakhir, penyesuaian jangka pendek pasokan energi di pasar luar negeri tidak dapat mengubah faktor pendukung internal kenaikan harga berbagai aset China.

Pejabat terkait dari Harvest Fund mengatakan bahwa volatilitas pasar global baru-baru ini meningkat, preferensi risiko secara keseluruhan menurun, dan pasar A-shares juga mengalami fluktuasi, tetapi mengingat ketahanan valuasi di berbagai sektor, tekanan penyesuaian pasar secara keseluruhan diperkirakan terbatas.

Qian Xin dari Manajemen Dana Global Xingzheng menyatakan bahwa struktur pasar energi China cukup beragam, berkat strategi “dual carbon”, tingkat elektrifikasi negara kita meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir, dan ketergantungan terhadap minyak berkurang. Dari segi fundamental, ekonomi China tidak mengalami perubahan mendasar, sehingga guncangan terhadap pasar keuangan juga tidak akan terlalu signifikan, dan harga aset terkait di masa depan akan tetap cenderung kuat.

Terpengaruh fluktuasi jangka pendek pasar A-shares, nilai bersih aset terkait mengalami koreksi sementara. Yu Hui, analis strategi senior dari Fuguo Fund, mengatakan bahwa fluktuasi jangka pendek pasar A-shares mungkin sedang mempersiapkan peluang alokasi yang lebih baik. Dari segi fundamental, China memiliki dasar ekonomi yang kokoh dan lingkungan yang lebih aman dan stabil, misalnya, kebijakan pertumbuhan yang stabil secara teratur, berkelanjutan, dan cadangan yang cukup, serta kebijakan moneter yang beragam dalam mendukung pasar; selain itu, industri manufaktur dan sistem rantai pasok China lengkap, menunjukkan tren stabil dan membaik secara keseluruhan, semua faktor ini mendukung kenaikan berkelanjutan harga aset China.

Menurut beberapa lembaga publik, pasar masih akan menghadirkan peluang struktural di masa depan. Pejabat dari Galaxy Fund mengatakan bahwa saat ini risiko pasar internasional terkonsentrasi di komoditas sumber daya, logika perdagangan juga sedang memperbaiki dan menghindari risiko, dan karena risiko pasar A-shares telah berkurang, sektor batu bara dan minyak serta petrokimia akan menghadapi peluang struktural yang signifikan di masa depan.

Pejabat dari Jianxin Fund memperkenalkan bahwa penurunan pasar A-shares baru-baru ini terutama disebabkan kekhawatiran terhadap penurunan likuiditas, tetapi fundamental industri tetap mendukung, seperti modul optik, fotovoltaik, dan penyimpanan energi yang memiliki tingkat prospek yang tinggi dan mungkin akan didorong oleh peristiwa tertentu. Selain itu, sektor perbankan sebagai instrumen dividen tinggi juga layak diperhatikan. Ke depan, perlu memantau tiga variabel utama: pertama, evolusi situasi luar negeri; kedua, penyesuaian kebijakan moneter dari bank sentral utama di dunia; ketiga, peningkatan kebijakan stabilisasi pertumbuhan domestik.

Pejabat dari Departemen Riset Saham Everbright Prudence Fund mengatakan bahwa pola likuiditas pasar A-shares yang longgar diperkirakan akan berlanjut, dan kekuatan alokasi dana ke aset seperti bank akan pulih, yang akan mendukung likuiditas pasar jangka menengah hingga panjang. Dalam strategi alokasi aset, strategi defensif saat ini masih layak diprioritaskan, dan peluang di pasar obligasi seperti penyempitan selisih hasil jangka menengah dapat diperhatikan.

Pejabat dari Harvest Fund yang terkait dengan pengelolaan mengatakan bahwa dalam jangka menengah, mereka tetap optimis terhadap tiga arah: pertama, bidang pertumbuhan teknologi yang diharapkan terus meningkat, seperti AI+ dan sektor energi terbarukan; kedua, sektor yang diuntungkan dari kebijakan seperti kimia dan logam non-ferrous; ketiga, aset non-perbankan yang undervalued dan stabil dalam laba, serta memiliki nilai tinggi seiring pemulihan permintaan dalam negeri, dan sektor konsumsi yang diuntungkan dari “investasi pada manusia”.