Lompat kolektif! Pasar Saham Asia-Pasifik, "Senin Hitam"

Pasar saham Asia-Pasifik mengalami “Senin Hitam”.

Pada 23 Maret, pasar saham Asia-Pasifik mengalami penurunan besar secara kolektif, indeks Nikkei 225 turun 3,48%, indeks Kospi Korea turun 6,49%.

Pasar A-shares dan Hong Kong sama-sama melemah, indeks Shanghai turun lebih dari 4% selama perdagangan, sempat kehilangan angka 3800 poin, indeks ChiNext sempat turun lebih dari 5%. Indeks Hang Seng dan Indeks Teknologi Hang Seng siang hari sempat turun lebih dari 4%.

Secara rinci, indeks utama kedua pasar mengalami penurunan satu arah selama perdagangan, mempercepat penurunan di sore hari. Hingga penutupan, indeks Shanghai turun 3,63% menjadi 3813,28 poin, indeks Shenzhen turun 3,76%, indeks ChiNext turun 3,49%, indeks Sci-Tech Innovation turun 4,93%, total volume transaksi gabungan dari tiga kota Shanghai, Shenzhen, dan Beijing sekitar 2,45 triliun yuan, meningkat sekitar 145 miliar yuan dari hari sebelumnya.

Sekitar 5200 saham di pasar A-shares mengalami penurunan, lebih dari 140 saham terhenti di batas bawah. Sektor semikonduktor, farmasi, properti, logam, asuransi, sekuritas, dan perbankan semuanya melemah; sektor batu bara justru menguat, Yunmei Energy dan Liaoning Energy masing-masing mengunci kenaikan batas atas; sektor listrik cukup aktif, Huadian Liaoning (600396) mencatat 6 hari kenaikan berturut-turut; beberapa saham rantai industri fotovoltaik menunjukkan kekuatan, seperti Zhejiang Xinneng, Tuo Ri Xinneng, Zhengtai Power, semuanya mengunci kenaikan batas atas. Perlu dicatat, BYD mengalami lonjakan besar selama perdagangan, sempat naik lebih dari 8%, dan ditutup naik lebih dari 4%.

Untuk prospek ke depan, tim strategi Guotai Haitong berpendapat bahwa stabilitas adalah hal yang langka, pasar China memiliki risiko premi yang lebih rendah. Logika pertumbuhan adalah kunci untuk memecahkan narasi risiko stagflasi, pasar China semakin beragam. Konflik Rusia-Ukraina dan perang tarif antara China dan AS menunjukkan bahwa setelah puncak sentimen, arah pasar bergantung pada logika internal. Penurunan risiko tanpa risiko di China, reformasi pasar modal, dan transformasi struktur ekonomi adalah kekuatan utama dan pilar dari “kebangkitan transformatif” pasar modal China.

Strategi Zhejiang Merchants berpendapat bahwa tingkat kemandirian energi China mencapai 85%, jauh di atas sekitar 15% di Jepang dan Korea Selatan. Hal ini membuat saham A dan H menjadi lebih tahan terhadap pengaruh geopolitik. Struktur energi China menentukan ketahanan pasokan yang lebih kuat, dan pembangunan “bantalan keamanan” biaya industri di China lebih unggul dibandingkan negara manufaktur tradisional yang sangat bergantung pada impor minyak dan gas seperti Jepang, Korea, dan Jerman. Jaminan energi dan sistem industri yang relatif stabil di China dapat menjadi “pelabuhan perlindungan” bagi modal global. Peningkatan pusat harga minyak mentah atau peningkatan kerentanan valuasi tinggi pasar saham Korea dan Jepang.

Selain itu, harga logam mulia internasional mengalami penurunan tajam, hingga berita ini ditulis, perak COMEX turun lebih dari 11%, emas COMEX turun lebih dari 10%, perak spot turun hampir 8%, dan emas spot turun lebih dari 6%.

Sektor Keuangan Melemah

Sektor asuransi, perbankan, dan sekuritas mengalami penurunan kolektif selama perdagangan, hingga penutupan, China Life turun lebih dari 5%, CITIC Securities, China International Capital Corporation, Everbright Securities, dan Agricultural Bank of China masing-masing turun sekitar 4%.

Dalam beberapa hari terakhir, karena pengaruh konflik geopolitik, sektor asuransi dan sekuritas melanjutkan tren penyesuaian. Pada 18 Maret, pertemuan bank sentral menyatakan akan teguh menjaga kestabilan pasar keuangan seperti saham, obligasi, dan valuta asing. Open Source Securities menyatakan bahwa logika jangka menengah sektor asuransi dan sekuritas tetap tidak berubah, migrasi deposito dan pola pasar yang lambat akan membawa logika positif untuk bisnis non-perbankan dan aset, industri menunjukkan prospek cerah, valuasi P/EV dari 5 perusahaan asuransi A-shares turun ke level rendah 0,73 kali, valuasi PB dan PE dari sekuritas top juga berada di level terendah sejarah, dalam jangka pendek menunjukkan karakter tahan banting, peluang di sisi kiri, dan perhatian terhadap katalis laporan triwulanan.

Untuk perbankan, Wanjian Securities menyatakan bahwa kebijakan kolaborasi moneter dan fiskal domestik yang mendukung pertumbuhan stabil akan terus diperkuat, dan suasana pelonggaran likuiditas akan berlanjut. Volatilitas pasar akibat risiko geopolitik eksternal dalam jangka pendek menurunkan preferensi risiko pasar secara keseluruhan, menguntungkan aset defensif. Reformasi kebijakan yang diharapkan pada 2026 dapat mendorong transisi kekuatan baru dan lama secara stabil, dan gaya saham dividen tinggi masih memiliki peluang jangka menengah. Dengan mempertimbangkan tingkat dividen dan valuasi saat ini dari saham perbankan, sektor ini tetap memiliki nilai alokasi.

Sektor Batu Bara Menguat Melawan Tren

Sektor batu bara mengalami kenaikan melawan tren selama perdagangan, hingga penutupan, Yunmei Energy dan Liaoning Energy masing-masing mengunci kenaikan batas atas, Shanxi Coking Coal naik lebih dari 9%, Zhengzhou Coal & Electricity naik hampir 7%, Pingmei Shares naik hampir 6%.

Dari segi industri, pasar dipengaruhi oleh konflik geopolitik luar negeri, pengurangan impor batu bara dari Indonesia, dan meningkatnya biaya pengiriman batu bara impor, yang menyebabkan penguatan pengiriman kapal dan kenaikan tarif pengangkutan batu bara internasional. Harga batu bara domestik mulai naik akibat situasi luar negeri. Data menunjukkan bahwa, untuk batu bara termal, harga penutupan di Qin港Q5500 per 20 Maret adalah 735 yuan/ton, naik 6 yuan/ton dari sebelumnya. Untuk batu bara kokas, harga utama di Pelabuhan JingTang per 20 Maret adalah 1620 yuan/ton, rebound dari dasar 1230 yuan pada awal Juli 2025; harga kontrak berjangka batu bara kokas juga rebound dari 719 yuan pada awal Juni menjadi 1171 yuan saat ini, kenaikan hampir 63%.

CITIC Securities menyatakan bahwa sejak konflik Timur Tengah berlangsung selama tiga minggu, meskipun harga batu bara domestik lebih rendah dari perkiraan, harga minyak dan gas di pasar luar negeri terus meningkat, dan secara keseluruhan menunjukkan performa yang lebih baik dibandingkan periode konflik Rusia-Ukraina. Dampak konflik Timur Tengah terhadap pengurangan pasokan batu bara global secara bertahap mempengaruhi harga, dan harga minyak dan gas yang tetap tinggi diharapkan akan mendorong peningkatan konsumsi batu bara berkualitas tinggi secara global, meningkatkan pusat harga batu bara di Asia-Pasifik, dan mendukung prospek harga batu bara domestik yang terus membaik.

Institusi ini berpendapat bahwa tiga faktor utama dalam jangka pendek akan membantu harga batu bara termal memasuki jalur kenaikan yang stabil: 1) peningkatan laba industri kimia yang mendorong permintaan batu bara kimia, 2) data industri domestik selama dua bulan pertama menunjukkan perbaikan, dan prospek fundamental tahun ini lebih baik dari perkiraan, 3) konflik yang berlanjut menjaga harga batu bara luar negeri tetap premium. Selain itu, harga batu bara kokas juga diperkirakan akan tetap naik secara stabil karena prospek pengisian stok dan peningkatan laba industri cokelat.

Huadian Liaoning 6 Hari Kenaikan Berturut-turut

Huadian Liaoning (600396) kembali mengunci kenaikan batas atas hari ini, hingga penutupan, saham ini berada di 6,89 yuan per saham, dengan lebih dari 260.000 order tertahan di batas atas. Dengan demikian, saham ini telah mengalami 6 hari kenaikan berturut-turut.

Perusahaan pada 20 malam mengingatkan bahwa sahamnya mengalami kenaikan batas atas selama 5 hari berturut-turut dari 16 hingga 20 Maret 2026, dengan kenaikan harga penutupan selama periode tersebut mencapai 64,72%, menyimpang jauh dari indeks pasar dan industri terkait. Diharapkan investor memperhatikan risiko perdagangan di pasar sekunder, membuat keputusan secara hati-hati, dan berinvestasi secara rasional. Setelah verifikasi, perusahaan menyatakan bahwa kegiatan produksi dan operasional saat ini berjalan normal, fokus utama adalah pembangkit listrik tenaga batu bara, yang menyumbang 82,56% dari kapasitas terpasang, dan tidak ada perubahan besar dalam operasi harian. Tidak ada penyesuaian besar dalam lingkungan pasar atau kebijakan industri, biaya produksi dan penjualan tetap stabil, dan urusan produksi dan operasional berjalan normal.

Pengoreksian: Xu Xin