Penambahan volume operasi lanjutan MLF Bank Sentral sebesar 500 miliar yuan hari ini

Bank Rakyat Tiongkok pada 24 Maret mengumumkan bahwa untuk menjaga likuiditas sistem perbankan yang cukup, pada 25 Maret 2026, mereka akan melakukan operasi fasilitas pinjaman menengah (MLF) sebesar 500 miliar yuan dengan metode lelang jumlah tetap, tingkat bunga, dan berbagai tingkat harga, dengan jangka waktu satu tahun.

Pada 25 Maret, akan jatuh tempo 450 miliar yuan MLF. Setelah operasi ini dilaksanakan, akan terjadi penyaluran bersih sebesar 50 miliar yuan, menandai kali ke-13 berturut-turut bank sentral menambah volume MLF. Dari penyaluran likuiditas menengah pada Maret, repurchase agreement (repo) jangka 3 bulan dan 6 bulan secara bersih menyusut sebesar 300 miliar yuan, dan dikombinasikan dengan penyaluran MLF bulan ini, total penarikan bersih mencapai 250 miliar yuan.

“Menyusul Tahun Baru Imlek ini, secara umum pasokan dan permintaan likuiditas tetap seimbang, sehingga sejak Maret, beberapa instrumen penyaluran likuiditas menengah lebih banyak melakukan penarikan bersih,” kata Ming Ming, Kepala Ekonom di CITIC Securities.

Wang Qing, Kepala Analis Makro di Orient Securities, berpendapat bahwa penarikan bersih likuiditas menengah pada Maret mungkin terkait dengan volume penyaluran likuiditas bersih yang tinggi sebesar 1,9 triliun yuan selama dua bulan pertama tahun ini dan kondisi pasar uang yang tetap cukup longgar pada Maret, tidak berarti bank sentral akan terus memperketat likuiditas menengah.

“Jumlah jatuh tempo MLF bulan ini sebesar 450 miliar yuan, dan operasi kali ini menambah volume dengan penyaluran bersih sebesar 50 miliar yuan, melanjutkan tren penambahan volume MLF oleh bank sentral tahun ini,” kata Dong Ximiao, Kepala Ekonom di China Merchants Bank. Terutama setelah dua kali pengurangan volume operasi repo jangka pendek bulan ini, sinyal stabilisasi yang jelas dikirim ke pasar, dan kekhawatiran pasar tentang kemungkinan pengetatan likuiditas pun mereda.

Ming Ming menyatakan bahwa kebijakan moneter selanjutnya mungkin akan disusun secara seimbang dengan mempertimbangkan keseimbangan internal dan eksternal, dengan operasi total yang lebih stabil dan menjaga nada longgar yang moderat.

“Pada 2026, kebijakan fiskal akan lebih awal digerakkan, dengan penerbitan obligasi pemerintah yang cukup besar. Bank sentral melalui alat seperti MLF dapat secara efektif menyerap pasokan obligasi pemerintah, memastikan kelancaran pembiayaan fiskal, serta memastikan sistem perbankan memiliki cukup dana untuk mendukung penyaluran kredit kuartal pertama, membentuk sinergi antara kebijakan fiskal dan moneter,” kata Dong Ximiao.

Wang Qing menyatakan bahwa untuk mengatasi potensi pengetatan likuiditas, bank sentral akan terus menggunakan berbagai alat kebijakan secara kombinasi untuk menyalurkan likuiditas jangka menengah dan panjang ke pasar, mengarahkan kondisi pasar uang tetap stabil dan cukup, yang juga merupakan manifestasi konkret dari kolaborasi antara kebijakan fiskal dan moneter.

Gubernur Bank Sentral, Pan Gongsheng, sebelumnya menyatakan bahwa mereka akan menyeimbangkan hubungan antara jangka pendek dan jangka panjang, mendukung pertumbuhan ekonomi riil dan menjaga kesehatan sistem keuangan, serta keseimbangan internal dan eksternal, dengan menggunakan berbagai alat kebijakan moneter seperti rasio cadangan wajib, tingkat bunga kebijakan, dan operasi pasar terbuka untuk menjaga likuiditas yang cukup.