CITIC Securities | Broad-based ETF inflows, ending 10 consecutive weeks of outflows

Tulisan｜Huang Wentao, Li Jiajun

Dalam aspek likuiditas mikro, dana yang baru didirikan untuk dana berbasis saham sebanyak 24,54 miliar unit, aliran dana bersih ETF saham -9,09 miliar yuan, di mana ETF indeks luas masuk bersih 8,08 miliar yuan, mengakhiri 10 minggu berturut-turut keluar bersih sebelumnya; ETF tema industri masuk bersih -26,30 miliar yuan, dengan aliran keluar yang cukup besar dari sektor sumber daya siklus dan TMT; dana margin masuk bersih -18,31 miliar yuan, volume transaksi sebesar 9,3%, sedikit menurun dibandingkan minggu sebelumnya, sektor utama yang menerima aliran masuk adalah elektronik, kimia dasar, dan baja; saldo penggunaan dana asuransi kuartal keempat meningkat 1,02 triliun yuan, proporsi dana saham perusahaan asuransi jiwa 15,26%, dan proporsi dana saham perusahaan asuransi properti 14,53%; dana masuk bersih dari pasar selatan -5,47 miliar yuan, sejak awal tahun masuk bersih 175,9 miliar yuan, sektor utama yang menerima aliran masuk adalah perbankan, ritel, dan otomotif.

Likuiditas makro

Suku bunga R007 1,49%, perubahan -1,4BP dari minggu sebelumnya; suku bunga DR007 1,43%, perubahan -2,3BP.

Hasil obligasi pemerintah 1 tahun 1,26%, perubahan -2,0BP; hasil obligasi pemerintah 10 tahun 1,83%, perubahan 1,6BP.

Hasil obligasi AS 2 tahun 3,88%, perubahan 15,0BP; hasil obligasi AS 10 tahun 4,39%, perubahan 11,0BP.

Selisih suku bunga 2 tahun China-AS berubah 19,5BP; nilai tukar dolar AS terhadap yuan berubah -2,1BP.

Likuiditas mikro

Dana publik: dana baru didirikan untuk dana berbasis saham sebanyak 24,54 miliar unit, aliran dana bersih ETF saham -9,09 miliar yuan, di mana ETF indeks luas masuk bersih 8,08 miliar yuan, mengakhiri 10 minggu berturut-turut keluar bersih; ETF tema industri masuk bersih -26,30 miliar yuan, dengan aliran keluar dari sektor sumber daya siklus dan TMT cukup besar.

Dana asuransi: dari Januari hingga Desember 2025, pendapatan premi asuransi mencapai 6,12 triliun yuan, terus meningkat 7,4% dari dua tahun sebelumnya; saldo penggunaan dana asuransi kuartal keempat meningkat 1,02 triliun yuan. Hingga Desember 2025, proporsi dana saham perusahaan asuransi jiwa 15,26%, dan dana saham perusahaan asuransi properti 14,53%.

Dana margin: masuk bersih -18,31 miliar yuan, volume transaksi sebesar 9,3%, sedikit menurun dibandingkan minggu sebelumnya, sektor utama yang menerima aliran masuk adalah elektronik, kimia dasar, dan baja.

Dana pasar selatan: masuk bersih -5,47 miliar yuan, sejak awal tahun masuk bersih 175,9 miliar yuan, sektor utama yang menerima aliran masuk adalah perbankan, ritel, dan otomotif.

Catatan: Jika tidak ada penjelasan khusus, periode statistik laporan ini adalah 16-20 Maret 2026.

Karena keterbatasan data, terdapat risiko ketidaklengkapan statistik, beberapa data yang tidak diungkapkan diperkirakan berdasarkan data historis, dengan risiko kesalahan pengukuran akibat model yang tidak valid dan kesalahan statistik data. Kebijakan moneter domestik yang longgar tidak sesuai harapan, risiko kenaikan harga dana. Kebijakan stabilisasi pertumbuhan domestik yang tidak sesuai harapan, risiko penurunan kebutuhan pembiayaan. Saat ini, lingkungan makro global penuh ketidakpastian, risiko resesi ekonomi global meningkat, kebijakan moneter Federal Reserve tidak pasti, yang berpotensi mengganggu likuiditas dana global. Risiko meningkatnya konflik geopolitik luar negeri, situasi politik global yang kompleks dan memburuk, serta perluasan ketegangan geopolitik.

Huang Wentao: Ph.D. Ekonomi, peneliti tamu di State University of New York. Saat ini menjabat sebagai Kepala Ekonom utama CITIC Securities, Wakil Kepala Divisi Pengembangan Riset, anggota Dewan Komite Institusi dan Komite Investasi CITIC Securities, Managing Director. Juga menjabat sebagai pembimbing magister di Nankai University, anggota Dewan Konsultasi Yayasan Riset Reformasi dan Pembangunan CITIC, anggota Dewan Ekonom Utama China, dan anggota Dewan Asosiasi Sekuritas China. Berulang kali terlibat dalam analisis situasi dan penelitian topik bersama lembaga pemerintah dan kementerian. Beberapa kali meraih penghargaan sebagai analis terbaik seperti Crystal Ball New Fortune, Golden Bull Award, dan Asosiasi Pengelola Aset Asuransi, serta meraih posisi pertama dalam penilaian analis terbaik 2016 dari New Fortune untuk pendapatan tetap. Pada 2024, dianugerahi sebagai Kepala Ekonom Utama untuk layanan pengembangan berkualitas tinggi.

Li Jiajun: Sarjana Ekonomi dari Shanghai University of Finance and Economics, Magister Keuangan, pernah bekerja di Industrial Securities, bergabung dengan Divisi Pengembangan Riset CITIC Securities pada 2021.

Judul Laporan Riset Sekuritas: 《Aliran Dana ETF Indeks Luas Masuk, Setelah 10 Minggu Berturut-turut Keluar — Pengamatan Likuiditas Mingguan Edisi ke-3 Bulan Maret》

Tanggal Rilis: 23 Maret 2026

Lembaga Penerbit: CITIC Securities Co., Ltd.

Analis Laporan Ini:

Huang Wentao SAC No.: S1440510120015

Li Jiajun SAC No.: S1440522070004