"Tujuh Raksasa" Serentak Padam! Wall Street Terkejut: Pemenang Terbesar AI Telah Berubah

Dalam awal tahun 2026 yang penuh gejolak dan ketidakpastian di pasar saham AS, ada satu jenis perdagangan yang tetap sangat kuat: membeli saham memori dan penyimpanan.

Meskipun harga saham SanDisk, Western Digital, dan Seagate Technology baru-baru ini mengalami penurunan, mereka tetap menjadi salah satu penggerak utama indeks S&P 500 sepanjang tahun ini, dan perusahaan-perusahaan ini juga tampil gemilang pada tahun 2025.

Analisis menunjukkan bahwa investasi besar-besaran di bidang kecerdasan buatan (AI) sedang menciptakan permintaan yang tak terbatas untuk komponen memori dan penyimpanan yang dibutuhkan pusat data.

Rob Thummel, manajer portofolio senior di Tortoise Capital, mengatakan, “Infrastruktur adalah fokus utama dalam alokasi aset saat ini.” ETF Infrastruktur AI Tortoise yang dimiliki perusahaan tersebut memegang saham Western Digital, Seagate, SanDisk, dan Micron Technology.

Performa kuat saham-saham ini sangat kontras dengan tren “Tujuh Raksasa”—yang tahun ini mengalami penurunan secara keseluruhan—indeks portofolio ini telah turun sekitar 10%.

Seiring semakin banyak penyedia cloud super AI yang mengalami lonjakan permintaan terhadap produk memori dan penyimpanan, perusahaan memori memiliki kekuatan harga yang besar, yang juga berarti pasar perlu meninjau kembali logika siklus industri yang berlaku sebelumnya.

Thummel menunjukkan bahwa saham-saham ini sesuai dengan apa yang akhir-akhir ini menjadi perhatian di Wall Street, yaitu “perdagangan Halo,” yaitu logika investasi “aset berat dan tingkat eliminasi rendah.” Di satu sisi, saham yang dijual adalah saham teknologi besar yang berkinerja buruk; di sisi lain, yang dibeli adalah infrastruktur, memori, dan penyimpanan data.

Logika investasi ini semakin terbukti minggu lalu: Micron Technology memberikan panduan kinerja yang kuat, menunjukkan bahwa pengeluaran untuk AI sedang memperbesar skala dan durasi siklus industri saat ini.

Ini juga menjelaskan mengapa, meskipun investor mulai meragukan beberapa perusahaan yang agresif dalam investasi AI mereka (termasuk perusahaan yang berpotensi tergantikan oleh teknologi, bahkan perusahaan jangka panjang seperti Nvidia), sektor memori tetap diminati.

Jamie Zakalik, analis riset semikonduktor di Neuberger Berman, mengatakan, “Ruang kenaikan industri memori lebih jelas, dan mereka memiliki kekuatan penetapan harga yang kuat. Meskipun ‘keamanan’ mungkin bukan deskripsi yang paling tepat, dibandingkan dengan bagian lain dari rantai industri AI, perusahaan-perusahaan ini lebih mudah dipahami dan dihargai oleh investor.”

Tanpa diragukan lagi, SanDisk adalah pemenang terbesar dalam indeks S&P 500 selama dua tahun terakhir, dengan kenaikan lebih dari 1850% sejak Februari 2025. Western Digital dan Seagate juga masuk dalam dua puluh besar dalam hal kenaikan. Meskipun Micron turun 15% setelah laporan keuangan, sejak 2026 sahamnya masih naik hampir 40%.

Sebaliknya, indeks S&P 500 tahun ini turun sekitar 4,5%, indeks Nasdaq 100 yang didominasi teknologi turun 5%, sementara indeks Philadelphia Semiconductor naik sekitar 9%.

Tentu saja, kenaikan harga memori sebagian besar disebabkan oleh kekurangan pasokan. Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan selalu menjadi inti dari fluktuasi siklus industri ini: kenaikan harga mendorong ekspansi kapasitas produksi, dan ketika permintaan melemah, harga bisa jatuh secara drastis.

Ann Miletti, kepala investasi saham di Allspring Global Investments, mengatakan, “Pasokan masih berusaha mengejar permintaan. Seiring waktu, masalah ini akan terselesaikan, pada dasarnya ini lebih soal waktu.”

Namun, dengan terus berinvestasi dalam pembangunan pusat data oleh penyedia cloud super besar, para investor tetap optimistis terhadap potensi kenaikan lebih lanjut di sektor memori.

Zakalik menambahkan, “Ada banyak alasan untuk bullish terhadap memori saat ini. Pasar AI sangat berbeda dari perangkat keras tradisional, dan struktur permintaan terhadap memori juga berbeda. Ada pandangan bahwa permintaan ini mungkin lebih bersifat struktural—mungkin kali ini benar-benar berbeda.”

Minggu lalu, CEO Nvidia Jensen Huang menyatakan bahwa dalam beberapa tahun ke depan, penjualan chip AI diperkirakan akan melebihi 1 triliun dolar AS, yang semakin menunjukkan bahwa pengeluaran untuk AI akan terus mendorong permintaan tinggi, yang tentu saja menguntungkan bagi investor yang menaruh perhatian pada sektor memori.

Thummel menyimpulkan, “Selama penyedia cloud super besar terus berinvestasi dan aplikasi AI terus bermunculan, saya tetap melihat potensi kenaikan. Huang Huang berbicara tentang permintaan di masa depan, dan memori adalah bagian kunci di dalamnya.”