Tanya AI · Bagaimana FOF yang disesuaikan bank dapat merombak pola pasar dana?

Raksasa perbankan ini mulai turun ke lapangan.

Penulis | Departemen Riset Dana Fenomena Kapitalisasi Pasar

Editor | Xiao Bai

Sejak awal tahun, dengan banyak produk reksa dana publik yang terjual habis dalam satu hari dan skala pengumpulan dana yang sering mencapai puluhan miliar yuan, pasar peluncuran dana publik yang sebelumnya lesu telah secara signifikan menghapuskan masa-masa sulit tersebut, dan skala penerbitan mencapai titik tertinggi dalam hampir empat tahun terakhir.

Dalam gelombang peluncuran baru ini, FOF yang sebelumnya kurang menarik tiba-tiba mengalami ledakan sejarah, menjadi kategori produk yang paling diperhatikan di industri reksa dana publik, sekaligus secara langsung mendorong pemulihan pasar peluncuran baru secara keseluruhan.

Dari perombakan pola saluran distribusi hingga terobosan dalam total skala industri, FOF tidak hanya membakar semangat investasi pasar, tetapi juga sedang mengubah ekosistem kompetisi di bidang reksa dana publik.

Kumpulan dana ratusan miliar yuan, penjualan habis dalam satu hari kembali muncul di pasar

Pasar penerbitan dana yang telah lama sepi memberikan hasil yang mencolok pada kuartal pertama tahun 2026.

Berdasarkan data Choice, hingga 14 Maret, terdapat 55 produk FOF (termasuk bagian A dan C) yang didirikan di seluruh pasar tahun ini, dengan total dana terkumpul mencapai 607,4 miliar yuan. Baik jumlah produk yang didirikan maupun skala pengumpulan dana aktualnya, keduanya mengalami lonjakan besar dibandingkan periode yang sama tahun 2025.

(Sumber: Data Choice)

Dengan masuknya dana baru yang besar ini, total skala dana FOF resmi melampaui angka 3000 miliar yuan, melangkah ke tingkat sejarah yang baru.

Kebangkitan pasar peluncuran baru ini tercermin secara nyata pada beberapa produk populer. Pada 13 Maret, FOF招商智盈优选 6 bulan yang dipegang secara hold, mengumumkan pengumpulan dana sebesar 34,13 miliar yuan, sementara 易方达如意盈泽 6 bulan yang dipegang secara hold, bahkan dalam satu hari saja berhasil mengumpulkan 33,83 miliar yuan, menampilkan lagi fenomena penjualan habis dalam satu hari.

Selanjutnya, pada 14 Maret, ada tiga produk FOF lainnya yang mengumumkan berlakunya kontrak dana, termasuk 中欧盈欣稳健 6 bulan yang mengumpulkan 51,25 miliar yuan dalam 62 hari, dan 富国智安稳健 90 hari yang mengumpulkan 10,97 miliar yuan dalam 16 hari.

Hingga saat ini, sudah ada 10 produk FOF di seluruh pasar yang berhasil terjual habis dalam satu hari di tahun ini. Masih ada 15 produk yang dijadwalkan akan diluncurkan, dan peningkatan pasokan yang terus berlangsung menunjukkan bahwa minat pasar terhadap peluncuran dana publik baru masih memiliki ruang untuk meningkat lebih jauh.

Perombakan saluran bank, preferensi dana kembali ke kestabilan

Mengapa skala peluncuran dana publik baru mencapai rekor tertinggi saat ini? Mengapa FOF menjadi pendorong utama? Ini adalah hasil dari perubahan kondisi pasar yang objektif dan juga langsung mencerminkan transformasi saluran penjualan.

Dari sudut pandang lingkungan investasi makro, kondisi suku bunga rendah masih berlangsung, dan rotasi industri di pasar A saham semakin cepat. Bagi investor biasa, mengikuti ritme pasar dan terus menyaring dana tunggal yang berkualitas semakin sulit. Pada saat ini, FOF melalui kombinasi portofolio profesional mampu mendiversifikasi risiko aset tunggal dan meredam volatilitas, secara tepat memenuhi kebutuhan masyarakat akan pertumbuhan yang stabil.

Di balik keberhasilan produk-produk besar ini, saluran bank menjadi kekuatan inti dalam memecahkan kebuntuan peluncuran baru ini. Dalam beberapa tahun terakhir, karena nilai bersih beberapa dana ekuitas dan produk berbasis jalur tertentu mengalami penurunan yang signifikan, kepercayaan pelanggan terhadap saluran bank sempat terguncang.

Setelah melewati ujian siklus, bank mulai meninjau kembali penataan produk mereka, mengalihkan fokus strategi dari sekadar menjual satu produk menjadi menawarkan solusi alokasi aset. Melalui kerja sama mendalam dengan perusahaan dana dan peluncuran merek FOF yang disesuaikan, bank mampu menghindari risiko volatilitas tinggi dari aset tunggal dan kembali menarik dana dari pelanggan.

Sebagai contoh, layanan alokasi aset dari bank seperti招商银行 dan institusi lain membagi portofolio berdasarkan preferensi risiko yang berbeda. Inti dari model ini adalah bank melakukan kustomisasi balik ke perusahaan dana, menetapkan batas maksimum posisi ekuitas dalam FOF yang dipilih, serta menetapkan target imbal hasil tahunan dan batas penarikan maksimum.

Dibandingkan dengan konfigurasi tradisional FOF yang menggabungkan saham dan obligasi, FOF yang disesuaikan bank memperluas aset dasarnya ke saham domestik dan internasional, obligasi, emas, REITs, QDII, dan lain-lain, serta diawasi oleh saluran bank yang kuat untuk memastikan pelaksanaan oleh perusahaan dana, sehingga risiko dapat didistribusikan secara efektif.

Data membuktikan hal ini: dari 12 produk FOF populer yang mengumpulkan lebih dari 20 miliar yuan tahun ini, hanya di bawah pengelolaan招商银行 sebanyak 6 produk, sedangkan 建设银行 dan 中国银行 masing-masing mengelola 3 dan 2 produk. Lembaga yang berasal dari bank ini telah menjadi inkubator utama produk-produk peluncuran baru yang populer. Dalam desain produk, sebagian besar menggunakan periode hold 3 atau 6 bulan, dengan posisi ekuitas dikontrol ketat antara 5% hingga 30%, secara sempurna memenuhi kebutuhan re-alokasi dana dari produk keuangan dan deposito yang jatuh tempo.

Kekhawatiran homogenisasi mulai muncul, investor harus tetap berpegang pada logika jangka panjang

Seiring dengan perluasan total skala, pola kompetisi di industri FOF juga mulai terbentuk. Dari 84 manajer dana yang berbagi bagian dari kue sebesar 3000 miliar yuan ini, empat institusi—富国、中欧、易方达 dan 广发—memiliki skala FOF masing-masing lebih dari 200 miliar yuan, membangun lapisan pertama. Sedangkan institusi seperti 兴证全球、国泰、华夏 dan lainnya mengikuti dengan skala di atas ratusan miliar.

Karena saat ini manajer terbesar memiliki sekitar 25,3 miliar yuan, hanya 11 institusi yang memiliki skala ratusan miliar, efek kepemimpinan industri belum sepenuhnya mengkristal, dan masing-masing masih memiliki ruang untuk bersaing dan menembus batas.

Namun, di tengah suasana yang penuh semangat ini, terdapat pula tantangan yang harus diatasi. Saat ini, strategi produk FOF yang baru diluncurkan menunjukkan kecenderungan yang cukup homogen, sebagian besar berfokus pada periode hold pendek dan strategi 固收+ (pendapatan tetap plus), sehingga kompetisi diferensiasi sangat minim. Bagaimana membangun keunggulan di tengah rotasi industri yang kompleks dan mengendalikan penarikan dana saat kondisi ekstrem tetap menjadi ujian kemampuan riset dan pengembangan dana publik.

Penafian: Dana berisiko, investasi harus hati-hati. Laporan (artikel) ini merupakan hasil riset pihak ketiga yang independen berdasarkan informasi pasar terbuka (termasuk namun tidak terbatas pada pengumuman sementara, laporan berkala, dan platform interaksi resmi); Fenomena Kapitalisasi Pasar berusaha menyajikan isi dan pandangan yang objektif dan adil, tetapi tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, maupun ketepatan waktunya; informasi atau pendapat yang terkandung dalam laporan ini hanyalah untuk referensi, tidak merupakan saran investasi apa pun, dan Fenomena Kapitalisasi Pasar tidak bertanggung jawab atas tindakan apa pun yang diambil berdasarkan laporan ini.

Isi di atas adalah karya asli dari aplikasi Fenomena Kapitalisasi Pasar

Tanpa izin, reproduksi dilarang keras