Interpretasi Laporan Tahunan Campuran Pilihan Inovasi Teknologi China Post: Penebusan unit Kelas A sebesar 44%, biaya pengelolaan meningkat 27,95%, nilai bersih tertinggal 15 poin persentase dari benchmark

Intisari Data Keuangan Inti

Laporan tahunan Dana Campuran Pilihan Inovasi Teknologi China Post 2025 (Kelas A: 008980; Kelas C: 008981) menunjukkan bahwa dana mencapai laba bersih sebesar 153 juta yuan sepanjang tahun, hampir sama dengan tahun 2024; total aset bersih di akhir periode sebesar 897 juta yuan, turun 252 juta yuan dari awal periode, penurunan 2,73%. Perlu dicatat, bagian A melakukan pencairan bersih sebesar 153 juta unit, tingkat pencairan mencapai 44,25%, sementara pendapatan biaya pengelolaan meningkat 27,95% menjadi 9,947 juta yuan, kontras dengan penurunan skala dana.

Perbandingan Data Akuntansi Utama (Unit: Yuan)

Kinerja Nilai Bersih: Tahun Penuh Lebih Rendah 15 Poin Persentase Dibanding Benchmark, Penarikan Dalam Tiga Bulan Lebih dari 14%

Kinerja nilai bersih dana tahun 2025 menunjukkan volatilitas signifikan, dengan pertumbuhan nilai bersih Kelas A sebesar 22,29%, Kelas C 21,92%, keduanya jauh di bawah benchmark (37,95%), selisih masing-masing 15,66 dan 16,03 poin persentase. Pada kuartal keempat, saat pasar menembus 4000 poin, nilai bersih dana tidak mengikuti, malah mengalami tekanan jangka pendek akibat penyesuaian posisi di sektor penyimpanan; dalam tiga bulan terakhir (Oktober-Desember 2025), nilai bersih Kelas A dan C masing-masing turun 14,58% dan 14,64%, jauh di atas benchmark (-0,65%).

Perbandingan Tingkat Pertumbuhan Nilai Bersih dan Benchmark (%)

Strategi Investasi: Sepanjang Tahun Fokus pada AI Utama, Kuartal Keempat Rebalancing Besar di Sektor Penyimpanan

Manajer dana menyatakan bahwa tahun 2025 fokus pada AI generatif, dengan penempatan utama di semikonduktor dan AIoT di ujung perangkat. Pada kuartal keempat, berdasarkan analisis mendalam terhadap kenaikan harga penyimpanan, dilakukan rebalancing terbesar sepanjang tahun: mengurangi posisi di AI ujung perangkat dan meningkatkan alokasi di sektor penyimpanan. Meskipun langkah ini menekan nilai bersih jangka pendek, manajer percaya “penyesuaian membuat posisi lebih tenang.”

Namun, laporan juga mengakui tiga kekurangan utama: pertama, kurangnya kedalaman riset, meskipun prediksi MCP dan A2A benar, belum memilih arah terbaik; kedua, transaksi belum matang, kurang alokasi saham pertumbuhan undervalued di kuartal kedua; ketiga, kemampuan partisipasi dalam investasi tema perlu ditingkatkan.

Analisis Biaya: Pendapatan Biaya Pengelolaan Meningkat 27,95% dan Biaya Penjualan Melipatganda

Pada 2025, total biaya pengelolaan dana mencapai 9,947 juta yuan, naik 27,95% dari 7,774 juta yuan tahun sebelumnya; biaya kustodian sebesar 1,989 juta yuan, naik 28,00%. Kenaikan biaya terutama disebabkan oleh peningkatan skala bagian C (nilai bersih akhir 546 juta yuan, naik 34,10%), yang pendapatan jasa penjualan dan layanan meningkat dari 75,90 ribu yuan menjadi 163,75 ribu yuan, kenaikan 115,74%.

Rincian Biaya (Unit: Yuan)

Investasi Saham: 78% di Industri Manufaktur, Konsentrasi 58% di 10 Saham Utama

Hingga akhir 2025, investasi saham mencapai 92,10% dari nilai bersih, dengan industri manufaktur menyumbang 70,15 miliar yuan (78,18%), dan industri transmisi data, perangkat lunak, serta layanan teknologi informasi 12,49 miliar yuan (13,92%). Sepuluh saham terbesar menguasai total 5,22 miliar yuan, 63,16% dari total investasi saham. Lixun Precision (9,48%), GigaDevice (9,31%), Anker Innovation (8,92%) adalah tiga terbesar, total 27,71% dari nilai bersih.

Rincian Sepuluh Saham Utama

Perubahan Unit: A Kelas Penarikan Besar, C Kelas Net Subscription 277 Juta Unit

Tahun 2025, dana menunjukkan polaritas: unit A dari awal 346,11 juta turun ke 192,95 juta, pencairan bersih 153 juta unit, tingkat pencairan 44,25%; unit C dari 277,49 juta meningkat menjadi 305,20 juta, net subscription 27,71 juta unit, tingkat subscription 10,00%. Pencairan besar di A terkait kinerja di bawah benchmark dan penurunan nilai jangka pendek, sementara C lebih diminati karena bebas biaya subscription dalam jangka pendek.

Rincian Perubahan Unit (Unit: unit)

Struktur Pemegang: Institusi Memegang Lebih dari 60% di C Kelas

Per akhir periode, total pemegang dana sebanyak 25.741 akun, rata-rata memegang 19.400 unit. Dari segi struktur, A lebih didominasi individu (77,53%), sedangkan C didominasi institusi (60,36%), mencerminkan preferensi institusi terhadap C. Perlu dicatat, petugas manajemen dana hanya memegang 48.760 unit (0,10%), persentase kepemilikan rendah.

Struktur Pemegang (Unit: unit)

Risiko dan Peluang

Risiko

2. Risiko kinerja di bawah benchmark: Jika prediksi AI utama meleset atau rebalancing tidak tepat, kinerja bisa terus tertekan.
3. Risiko likuiditas: Penarikan besar di A dapat memperkecil skala dana, mengurangi fleksibilitas investasi.
4. Risiko konsentrasi posisi: Lebih dari 60% di sepuluh saham terbesar, fluktuasi satu saham besar bisa berdampak signifikan terhadap nilai bersih.

Peluang

2. Transformasi arsitektur inferensi AI: Manajer dana percaya bahwa pada 2026, pentingnya inferensi AI akan meningkat, membuka peluang investasi baru.
3. Pengembangan sektor penyimpanan: Penambahan alokasi di kuartal keempat di sektor penyimpanan yang sedang naik harga, berpotensi memberikan keuntungan jangka panjang.
4. Siklus teknologi naik: Dana optimistis terhadap siklus teknologi berbasis AI generatif, dengan fokus jangka panjang di semikonduktor dan AIoT.

Pandangan Manajemen

Manajer dana memproyeksikan bahwa tahun 2026, dengan masuk tahun keempat investasi AI, volatilitas akan meningkat, sehingga perlu pendekatan analisis mandiri dan riset industri. Fokus utama: pertama, peluang dari perubahan arsitektur inferensi AI; kedua, kekurangan di industri data center AI; ketiga, potensi peluang di sektor AI ujung perangkat di semester kedua. Mereka menegaskan “riset mendalam menciptakan nilai,” dan akan terus mengoptimalkan sistem riset investasi untuk meningkatkan tingkat prediksi.

(Sumber data: Laporan Tahunan Dana Sekuritas Pilihan Inovasi Teknologi China Post 2025)

Pernyataan: Pasar berisiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini dibuat otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, tidak mewakili pandangan Sina Finance, semua informasi hanya sebagai referensi, bukan saran investasi pribadi. Jika ada ketidaksesuaian, harap merujuk pada pengumuman resmi. Untuk pertanyaan, hubungi biz@staff.sina.com.cn.