Risiko ekonomi dari perang AS terhadap Iran terus meningkat

Saat perang AS-Israel melawan Iran memasuki minggu keempat, kerusakan ekonomi dengan cepat bertambah, menggelapkan gambaran ekonomi global. CEO industri energi hanyalah salah satu pihak yang memperingatkan bahwa sebagian besar orang masih belum memahami skala penuh.

Pada hari Senin, harga rata-rata bensin nasional mencapai $3,97, naik dari $2,92 hanya satu bulan lalu — peningkatan 36% dalam 30 hari. Pada Selasa pagi, harga minyak Brent diperdagangkan sekitar $98 per barel, naik 63% sejak awal tahun. Ini menjadikan waktu yang sangat menarik bagi konferensi energi CERAWeek yang dimulai di Houston minggu ini. Secara luas dianggap sebagai Davos dari pasar energi, konferensi ini diselenggarakan oleh S&P Global $SPGI -3,28% dan menarik tokoh terkemuka dari pasar energi, biasanya termasuk kepala Aramco, Chevron $CVX 0,00%, ExxonMobil $XOM +2,87%, semua perusahaan minyak nasional besar, IEA, dan OPEC, serta pejabat energi AS.

Konten Terkait

Toyota umumkan investasi $1 miliar di pabrik Kentucky dan Indiana

Pemilik OnlyFans Leo Radvinsky meninggal karena kanker di usia 43 tahun

Fakta bahwa CEO Saudi Aramco dan menteri UEA membatalkan penampilan mereka tahun ini untuk menangani dampak perang sendiri menjadi berita, menandakan betapa seriusnya situasi ini. Ketika orang-orang yang biasanya menjadi pembicara utama di konferensi energi terbesar dunia terlalu sibuk mengelola krisis sehingga tidak bisa hadir, itu adalah indikator utama gangguan di bidang ini.

Namun itu hanyalah puncak gunung es — atau ladang minyak, kata para pembicara yang_ mampu_ menjaga jadwal konferensi mereka tetap utuh.

Dalam pidatonya di CERAWeek, Mike Wirth, CEO raksasa minyak dan gas Chevron yang bernilai $400 miliar, mengatakan bahwa orang biasa tidak memahami skala gangguan maupun risiko ekonomi yang ada. “Ada manifestasi fisik yang sangat nyata dari penutupan Selat Hormuz yang sedang menyebar ke seluruh dunia melalui sistem yang saya rasa belum sepenuhnya dihargai,” kata Wirth.

“Guncangan pasokan terbesar dalam sejarah”

Goldman Sachs $GS -0,17% menyebut ini sebagai guncangan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global. IEA membandingkannya dengan dua krisis minyak tahun 1970-an dan guncangan gas Rusia tahun 2022 secara gabungan. Sementara itu, Presiden Donald Trump mengklaim pada hari Senin bahwa “penyelesaian lengkap dan total dari permusuhan kita” dengan Iran sudah dekat — yang akan menjadi perkembangan besar jika benar, mengingat permusuhan ini sudah berlangsung sekitar 40 tahun sebelum serangan bom dimulai. Iran, di pihaknya, membantah adanya pembicaraan yang telah berlangsung.

Selama sekitar empat dekade permusuhan AS-Iran, penutupan Selat Hormuz berfungsi sebagai kartu truf teoretis Iran — yang pernah diancam secara berkala, tetapi tidak pernah benar-benar dimainkan, dan umumnya dianggap terlalu ekstrem serta merusak ekonomi secara diri sendiri untuk menjadi opsi yang realistis. Kemudian AS dan Israel tiba-tiba mulai mengebom infrastruktur militer Iran serta bangunan residensial dan situs warisan budaya, menewaskan pemimpin politik dan ribuan warga sipil. Menghadapi kekuatan tempur yang luar biasa ini, Iran mengandalkan salah satu senjata terbesarnya dan menutup Selat; yang tetap tertutup.

Ini berarti kekurangan pasokan sebesar 11 juta barel minyak per hari — sebuah celah yang tidak dapat sepenuhnya diimbangi oleh pelepasan darurat 400 juta barel dari cadangan strategis global oleh IEA, termasuk 172 juta dari cadangan strategis AS. Negara-negara Asia sudah menerapkan mandat penghematan energi, penutupan sekolah, dan perintah bekerja dari rumah sebagai respons terhadap kekurangan pasokan fisik.

Bahkan setelah Selat dibuka kembali — dan tidak ada yang tahu kapan itu akan terjadi — rantai pasokan fisik tidak akan langsung pulih, peringatan Wirth.

Kerusakan ekonomi jauh melampaui harga bensin

Kenaikan harga minyak dan gas, yang disebabkan oleh guncangan pasokan, mempengaruhi ekspektasi investor terhadap indikator dan pasar lain.

Yang paling utama, ini menyebabkan para ahli memperkirakan inflasi meningkat, karena energi adalah biaya input penting dalam hampir semua aspek biaya hidup, baik itu biaya perjalanan (bensin di mobil), pemanasan dan pendinginan rumah (perusahaan utilitas yang terdampak kenaikan harga komoditas), maupun biaya makanan (minyak bumi adalah input utama dalam pembuatan pupuk, belum lagi biaya pengiriman makanan).

Ekspektasi luas terhadap inflasi yang lebih tinggi ini juga membatasi opsi bagi pembuat kebijakan.

Alat utama Federal Reserve melawan inflasi adalah menjaga suku bunga tetap tinggi, dan mandatnya adalah menjaga inflasi sekitar 2%. Jika minyak mendorong inflasi lebih tinggi, memotong suku bunga justru akan memperburuk situasi dengan membuat pinjaman lebih murah dan merangsang lebih banyak pengeluaran dan permintaan. Jadi, Fed terjebak: Ekonomi mungkin melambat akibat guncangan ini, tetapi inflasi naik karena guncangan yang sama, dan memotong suku bunga untuk membantu ekonomi justru akan memperburuk masalah inflasi.

Itulah jebakan “stagflasi”, dan Fed tidak memiliki langkah yang baik.

Ancaman terhadap pasar obligasi dan perumahan

Pada saat yang sama, ekspektasi inflasi yang meningkat dan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed yang menurun juga menyebabkan nilai obligasi global turun, yang turut berkontribusi pada biaya pinjaman yang terus meningkat atau tetap tinggi. Obligasi global kehilangan $2,5 triliun nilainya hanya dalam bulan Maret — kerugian bulanan terburuk dalam lebih dari tiga tahun. Analis memperkirakan suku bunga hipotek 30 tahun akan melewati 7% dalam beberapa hari.

Indikator penting lainnya? Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang mencapai 2,30% semalam — mendekati level tertinggi sejak 1999 dan di atas puncak krisis keuangan 2008. Angka-angka Jepang ini penting bagi peminjam AS karena Jepang adalah salah satu pemegang terbesar obligasi Treasury AS, dan ketika imbal hasil Jepang naik, investor Jepang memiliki insentif lebih sedikit untuk memegang utang AS. Tekanan jual ini berfungsi mendorong imbal hasil AS lebih tinggi dan suku bunga hipotek mengikuti.

Kenaikan suku bunga hipotek AS, pada gilirannya, cenderung menekan aktivitas pasar perumahan, seperti yang diharapkan, menambah tekanan ekonomi secara keseluruhan.

Secara keseluruhan, faktor-faktor ini dapat menciptakan tantangan yang berkepanjangan bagi ekonomi AS dan global. Pertanyaannya sekarang adalah seberapa dalam dan berapa lama tantangan ini akan berlangsung, bukan apakah akan terjadi.