Skala penebusan saham preferen bank yang terdaftar dalam tahun ini akan mencapai 8,25 miliar yuan

Reporter 熊 悦

Baru-baru ini, Bank China Merchants mengumumkan bahwa mereka berencana untuk melakukan penebusan penuh terhadap 275 juta saham preferen domestik yang diterbitkan secara tidak terbuka pada 15 April 2026. Bank ini akan menebus seluruh saham preferen tersebut sesuai dengan harga penebusan yang tercantum dalam prospektus pengumpulan dana saham preferen ini, dan akan membagikan dividen yang sesuai. Bank ini telah menerima tanggapan dari Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional bahwa tidak ada keberatan terhadap penebusan saham preferen ini.

Menurut rangkuman, ini adalah bank上市 ketiga dalam tahun ini yang mengumumkan penebusan saham preferen setelah Guangda Bank dan Ping An Bank. Para ahli yang diwawancarai menyatakan bahwa penebusan saham preferen secara berturut-turut oleh bank上市 merupakan pilihan rasional untuk mengoptimalkan struktur modal dan menurunkan biaya keuangan di lingkungan suku bunga yang menurun.

2 bank telah menebus saham preferen

Saham preferen yang akan ditebus penuh oleh Bank China Merchants, “Zhaoyin You 1”, diterbitkan secara tidak terbuka pada Desember 2017 dengan total dana sebesar 27,5 miliar RMB. Berdasarkan prospektus pengumpulan dana saham preferen yang sebelumnya dirilis oleh Bank China Merchants, saham preferen ini dapat ditebus seluruhnya atau sebagian setelah 5 tahun sejak penerbitan, dengan persetujuan dari otoritas pengawas dan memenuhi persyaratan terkait. Harga penebusan adalah nilai nominal saham preferen ini ditambah dividen yang telah diumumkan tetapi belum dibayarkan.

Pengumuman terkait menunjukkan bahwa tingkat dividen nominal saat penerbitan “Zhaoyin You 1” adalah 4,81%, dan setelah periode penyesuaian tingkat dividen setiap 5 tahun, mulai 18 Desember 2022, tingkat dividen ini diubah menjadi 2,68%.

Sebelumnya, tahun ini Guangda Bank dan Ping An Bank telah menebus saham preferen yang diterbitkan secara tidak terbuka, yaitu “Guangda You 3” dan “Ping An You 01”, masing-masing sebesar 35 miliar dan 20 miliar RMB. Dengan penebusan yang direncanakan oleh Bank China Merchants sebesar 27,5 miliar RMB, total volume penebusan saham preferen oleh bank上市 dalam tahun ini akan mencapai 82,5 miliar RMB.

Sejak 2025, jumlah penebusan saham preferen oleh bank上市 mulai meningkat. Data Wind menunjukkan bahwa pada 2025, banyak bank上市 seperti Bank Changsha, Bank Nanjing, Bank Shanghai, Bank Hangzhou, dan Industrial Bank menghapus saham preferen domestik maupun internasional dari daftar, jumlahnya meningkat secara signifikan dibandingkan sebelumnya. Dengan hampir tidak adanya pasokan dari penerbitan baru, total volume saham preferen yang tersisa cenderung berkurang.

Mengoptimalkan struktur modal

Saham preferen adalah alat penting untuk menambah modal tingkat satu bank komersial lainnya. Tingkat dividen biasanya dibagi menjadi tingkat tetap dan tingkat mengambang, dan sebagai “ekuitas mirip utang”, dividen saham preferen didistribusikan terlebih dahulu dari laba setelah pajak. Masa berlakunya biasanya tidak terbatas, dan setelah 5 tahun penerbitan, bank biasanya memiliki hak untuk menebusnya.

“Sejak 2025, bank上市 secara intensif menebus saham preferen, terutama karena saham preferen yang diterbitkan di masa lalu memasuki jendela penebusan yang terkonsentrasi,” kata Yu Xiaoming, penasihat investasi senior di Jufeng Investment Consulting, kepada Reporter Securities Daily.

Xue Hongyan, peneliti khusus di Bank Suzhou, menambahkan bahwa saham preferen yang diterbitkan awalnya oleh bank umumnya memiliki tingkat bunga yang tinggi. Dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini, biaya pendanaan untuk instrumen modal seperti obligasi perpetual yang baru diterbitkan bank jauh lebih rendah dibandingkan saham preferen yang ada. Meskipun saham preferen dapat menambah modal, tingkat dividen yang tinggi terus-menerus memberi tekanan pada laba bersih. Oleh karena itu, ketika modal cukup, bank memilih untuk menebus saham preferen dengan biaya tinggi dan menggantinya dengan instrumen modal yang lebih murah.

Para ahli yang diwawancarai menyatakan bahwa penebusan saham preferen oleh bank dapat menghemat biaya dividen dan meningkatkan laba, serta mengoptimalkan struktur modal melalui penggantian dengan instrumen modal berbiaya lebih rendah. Namun, dalam jangka pendek, hal ini akan secara langsung mengurangi modal tingkat satu lainnya dan berpengaruh terhadap rasio kecukupan modal secara statis.

“Implementasi penebusan oleh bank didasarkan pada tingkat kecukupan modal yang cukup, dan setelah penebusan, indikator-indikator tetap harus jauh di atas garis merah pengawasan. Dengan mengganti dengan instrumen modal berbiaya lebih rendah, biaya pendanaan keseluruhan bank menurun, yang membantu meningkatkan profitabilitas dan akumulasi modal internal, serta membangun fondasi yang lebih kokoh untuk penyaluran kredit dan pengembangan bisnis selanjutnya,” kata Xue Hongyan.

Menurut Prof. Tian Lihui dari Nankai University, setelah penebusan saham preferen dengan tingkat bunga tinggi, laba yang sebelumnya dialokasikan kepada pemegang saham preferen akan kembali ke pemegang saham biasa, meningkatkan laba per saham dan laba yang dapat didistribusikan. Selain itu, penebusan saham preferen setiap tahun dapat menghemat biaya bunga, dan jika rasio dividen tetap dipertahankan, ini secara tidak langsung meningkatkan tingkat dividen saham biasa. Pada dasarnya, ini adalah bentuk pengalihan manfaat dari pengurangan biaya pendanaan kepada pemegang saham biasa, sebagai bagian dari optimalisasi struktur modal dan pelepasan dividen.

Perlu dicatat bahwa saham preferen bank memiliki keunggulan berupa kualitas kredit tinggi dan pendapatan tetap yang stabil, sehingga menjadi aset penting untuk dana publik dan produk keuangan bank. Para ahli yang diwawancarai berpendapat bahwa penghapusan saham preferen secara terkonsentrasi akan mengurangi pasokan aset berimbal hasil tinggi dan stabil, yang dapat menimbulkan tekanan pada re-alokasi aset bagi dana publik dan produk keuangan bank.