Indeks Hang Seng turun ke 24400 poin, ritme masuk pasar "dana Timur Tengah" menarik perhatian

问AI · Mengapa Dana Timur Tengah Lebih Memilih IPO Hong Kong Daripada Pasar Sekunder?

Sejak pecahnya perang AS-Israel-Iran, para investor berharap banyak dana dari Timur Tengah akan mengalir ke Hong Kong, namun pada pagi hari tanggal 23 Maret, volume perdagangan saham Hong Kong meningkat dan harga mulai turun dengan cepat. Setelah menembus 25.000 poin, indeks turun 3,47% dalam setengah hari, ditutup di 24.400 poin, dengan volume transaksi sebesar 192,37 miliar HKD, menunjukkan tanda-tanda penyebaran kepanikan.

Beberapa profesional industri berpendapat bahwa perang ini mungkin semakin merusak fasilitas sipil di Timur Tengah, dan penurunan pasar saham global turut membebani performa saham Hong Kong. Dana dari Timur Tengah juga mungkin sedang menunggu peluang yang lebih baik, saat ini lebih banyak berpartisipasi sebagai investor dasar IPO. Logika perdagangan pasar global saat ini sedang beralih dari inflasi ke resesi, karena perang AS-Israel-Iran berlangsung lebih lama dari perkiraan awal.

Situasi Perang Masih Tegang

Perang AS-Israel-Iran mungkin akan terus meningkat, dan ada kekhawatiran bahwa fasilitas sipil akan semakin rusak.

Strategi internasional dari Guotai Securities, Wu Lixian, menganalisis kepada First Financial bahwa situasi di Iran masih tegang, dan ada kemungkinan penyebaran ke fasilitas energi dan fasilitas sipil lainnya. Kekhawatiran terhadap harga minyak yang tinggi terus berlanjut. Pada pagi hari tanggal 23 Maret, pasar Asia-Pasifik secara umum tertekan, dan pasar Hong Kong tidak terkecuali. Indeks Hong Kong menembus 25.000 poin di awal perdagangan, kehilangan garis rata-rata pergerakan 250 hari, menunjukkan pola teknikal yang menandakan tren turun.

Wu Lixian menyatakan bahwa langkah selanjutnya mungkin akan menembus ke bawah ke dasar jalur kenaikan Hang Seng Index yang terbentuk pada Agustus 2024, yang saat ini berkisar antara 24.000 hingga 24.500 poin. Perkembangan pasar dipengaruhi oleh berita dari medan perang, dan durasi perang yang lebih lama dari perkiraan pasar, serta wilayah yang lebih luas dari sebelumnya, meningkatkan risiko kerusakan pada energi dan peralatan di seluruh Timur Tengah, yang berdampak besar pada pasar global.

Konsultan dari Hong Kong 100 Research Center, Yu Fenghui, menyatakan bahwa indeks Hang Seng turun lebih dari 3% dalam setengah hari, menandai bahwa suasana pasar memasuki fase tegang baru. Penurunan cepat ini mencerminkan kekhawatiran investor terhadap prospek pasar jangka pendek yang semakin memburuk. Reaksi cepat ini biasanya merupakan respons terhadap serangkaian berita, termasuk ketegangan geopolitik internasional, perlambatan pertumbuhan ekonomi, dan penurunan proyeksi laba perusahaan.

Analis strategi dari GF Securities, Liu Chenming, menyatakan bahwa Maret adalah puncak pembebasan saham yang dikunci selama paruh pertama tahun, dengan volume hampir seribu miliar, melebihi periode pembebasan akhir tahun lalu. Namun, volume pembebasan di kuartal kedua akan menurun secara signifikan, dan pengalaman historis menunjukkan bahwa pembebasan ini sering kali menjadi momen di mana sentimen negatif terbuang. Pembebasan saham kali ini bisa menjadi peluang untuk memperbaiki valuasi yang sebelumnya tertekan. Laporan tahunan perusahaan internet yang biasanya dirilis pada akhir Maret akan mengurangi ketidakpastian kinerja. Selain itu, ekspektasi penurunan suku bunga pada 2026 telah diturunkan ke nol, meskipun prediksi ini didasarkan pada faktor geopolitik jangka pendek yang tidak pasti. Setelah gangguan ini mereda, ada ruang untuk pemulihan valuasi yang sebelumnya tertekan, dan mungkin akan muncul peluang bottom fishing secara fase.

Pada dini hari tanggal 19 Maret, Federal Reserve mengumumkan bahwa target kisaran suku bunga dana federal tetap di 3,5% hingga 3,75%, sesuai ekspektasi pasar. Pengamat pasar berpendapat bahwa perang AS-Israel-Iran saat ini mendorong harga minyak internasional naik dan memperburuk kekhawatiran inflasi, memaksa Federal Reserve untuk tetap berhati-hati terhadap kebijakan moneter di masa depan.

Bagaimana Dana Timur Tengah Akan Mengambil Posisi?

Setelah mencapai puncaknya di 28.056 poin pada 29 Januari dan kemudian menyesuaikan ke 22 Maret, meskipun pasar Hong Kong sempat menurun lebih dari 3.000 poin, tidak ada hari di mana penurunan harian melebihi 3%. Setelah percepatan penurunan pada pagi hari tanggal 23 Maret, hari tersebut mungkin menjadi hari pertama di mana penurunan lebih dari 3% sejak awal koreksi ini. Setelah penurunan berkelanjutan ini, bagaimana pandangan dana Timur Tengah yang sebelumnya diharapkan akan masuk kembali?

Wu Lixian menyatakan bahwa sebagian dana mungkin akan mengalir keluar dari pasar Timur Tengah ke pasar lain, seperti pasar Asia, daratan, dan Hong Kong, sebagai salah satu fokus perhatian mereka. Namun, dari sudut pandang lain, secara umum aliran dana saat ini tidak dibedakan berdasarkan wilayah, melainkan berdasarkan kategori aset. Dana sedang mengalir dari pasar saham global ke aset yang lebih defensif, seperti pasar dolar AS. Indeks dolar AS baru-baru ini kembali ke atas 100, dan pasar saham relatif kurang digunakan sebagai instrumen lindung risiko, sehingga pasar Hong Kong tidak bisa sepenuhnya terhindar dari pengaruh ini.

Yu Fenghui menyatakan bahwa saat ini dana dari Timur Tengah belum secara signifikan masuk ke pasar. Mengingat situasi internasional yang kompleks dan berubah-ubah, terutama fluktuasi harga energi dan ketegangan geopolitik, dana dari Timur Tengah mungkin akan lebih berhati-hati dan menunggu waktu yang lebih tepat untuk masuk pasar. Perbedaan regulasi antar wilayah dan syarat akses pasar juga dapat mempengaruhi keputusan investasi mereka. Meskipun ada minat potensial, dalam praktiknya mereka mungkin perlu mempertimbangkan berbagai faktor lebih matang.

Yu Fenghui menambahkan bahwa pasar saat ini menunjukkan tanda-tanda beralih dari inflasi ke resesi. Pertumbuhan ekonomi di banyak negara utama melambat lebih dari yang diperkirakan. Meskipun bank sentral seperti Australia mencoba menahan inflasi melalui kenaikan suku bunga, strategi ini juga menekan investasi dan konsumsi, yang selanjutnya memperlambat pertumbuhan ekonomi. Penurunan proyeksi laba perusahaan dan indeks kepercayaan konsumen yang terus menurun menunjukkan bahwa pasar pesimis terhadap prospek ekonomi jangka pendek.

Liu Chenming menyatakan bahwa dana dari Timur Tengah kemungkinan masih akan berperan sebagai investor dasar IPO di Hong Kong. Saat ini, tidak ada tanda-tanda bahwa dana ini sedang melakukan pergeseran besar ke aset safe haven seperti yang terlihat dari hubungan antara suku bunga HIBOR Hong Kong dan nilai tukar mata uang. Partisipasi mereka di pasar Hong Kong lebih bersifat strategis sebagai investor utama di pasar primer, bukan sebagai langkah lindung risiko jangka pendek.

(Artikel ini dari First Financial)