Kepala Federal Reserve Chicago Merilis Sinyal Kuat, Posisi Suku Bunga Federal Reserve Berubah Diam-diam

Berita dari Hu Tong Finance APP— Prospek kebijakan moneter Federal Reserve menunjukkan perubahan yang jelas, dari jalur penurunan suku bunga yang sebelumnya diperkirakan secara umum, secara bertahap beralih ke kemungkinan kenaikan suku bunga. Pernyataan terbaru dari Ketua Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee, menjadi contoh nyata dari perubahan ini.

Posisi Goolsbee Sangat Berubah, Tekankan Prioritas Risiko Inflasi

Goolsbee pada hari Senin (23 Maret) secara tegas menyatakan bahwa untuk mengatasi dampak kenaikan harga minyak terhadap ekonomi AS, Federal Reserve mungkin perlu memperketat kebijakan moneter. Pernyataan ini sangat berbeda dari posisi yang dia pegang beberapa minggu lalu.

Dalam wawancara, Goolsbee menyebutkan bahwa semua opsi kebijakan ada di atas meja, dan suku bunga bisa diarahkan ke berbagai arah. Dia menjelaskan lebih lanjut: “Jika inflasi menunjukkan kinerja yang baik, kita mungkin kembali ke situasi penurunan suku bunga beberapa kali dalam setahun. Saya juga bisa membayangkan, jika situasi berbalik dan inflasi tidak terkendali, kita perlu menaikkan suku bunga.”

Goolsbee juga menegaskan bahwa saat ini dia lebih khawatir terhadap inflasi daripada pasar tenaga kerja. Dia menyatakan: “Kita sudah beroperasi di tingkat inflasi yang tinggi dan mengkhawatirkan, jauh di atas target. Ditambah lagi, kemungkinan adanya guncangan harga bensin yang berkepanjangan, membuat saat ini menjadi waktu yang penuh ketidakpastian namun tegang.”

Tingkat inflasi yang lebih tinggi dari target 2% yang ditetapkan Federal Reserve telah berlangsung selama lima tahun, membuat keputusan kebijakan saat ini menjadi sangat kompleks.

Guncangan Harga Minyak Memicu Kekhawatiran Stagflasi, Fed Hadapi Dilema

Federal Reserve memiliki tugas ganda: menjaga stabilitas harga dan mencapai lapangan kerja penuh. Kenaikan tajam harga minyak baru-baru ini berpotensi memicu stagflasi, yaitu kondisi di mana harga bensin dan makanan meningkat, tetapi permintaan secara keseluruhan melemah dan pasar tenaga kerja terganggu.

Situasi ini menempatkan Federal Reserve dalam dilema: harus memprioritaskan pasar tenaga kerja yang lemah, atau fokus mengatasi tekanan harga yang terus meningkat?

Goolsbee dalam wawancara menyatakan dengan tegas bahwa, dibandingkan pasar tenaga kerja, dia saat ini lebih condong untuk memprioritaskan risiko inflasi.

Tanda-tanda Perubahan Kebijakan Terlihat, Rapat Minggu Lalu Sudah Memberi Isyarat

Dalam rapat Federal Open Market Committee (FOMC) minggu lalu, pejabat Fed memutuskan untuk mempertahankan tingkat suku bunga, sambil tetap membuka kemungkinan penurunan suku bunga dalam tahun ini. Namun, beberapa pejabat mengusulkan untuk mengubah pernyataan kebijakan, secara tegas menyatakan bahwa langkah selanjutnya bisa berupa penurunan atau kenaikan suku bunga. Beberapa ekonom memperkirakan bahwa penyesuaian kata-kata ini mungkin akan muncul dalam rapat Fed berikutnya pada akhir April.

Kepala Ekonom SGH Macro Advisors, Tim Duy, menyatakan bahwa jika pejabat Fed akhirnya memutuskan untuk menaikkan suku bunga, itu akan menandai perubahan besar dalam kebijakan moneter, karena selama beberapa bulan terakhir mereka sangat fokus pada penurunan suku bunga.

Dia menambahkan: “Ini akan menjadi obat pahit yang sulit ditelan. Jika inflasi jangka pendek menjadi prioritas, maka sinyal dari Fed adalah mereka perlu menciptakan gangguan permintaan yang lebih besar dari guncangan harga minyak itu sendiri, untuk mempertahankan tekanan turun terhadap inflasi dan ekspektasi inflasi.” Dia juga menyebutkan bahwa kemungkinan besar Fed tidak akan terburu-buru menaikkan suku bunga.

Ekspektasi Pasar Berbalik Cepat, Probabilitas Kenaikan Suku Bunga Meski Rendah Sudah Muncul

Ekspektasi trader derivatif pasar telah berubah total. Sebelumnya, pasar secara umum memperkirakan Fed akan melakukan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, sekarang trader memperkirakan suku bunga akan tetap stabil hingga akhir tahun, dan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Fed sekitar 8%.

Milan Tetap Teguh Pada Penurunan Suku Bunga, Berbeda dengan Suara Mayoritas

Meskipun banyak pejabat Fed semakin membahas kemungkinan kenaikan suku bunga, setidaknya satu pejabat tetap aktif mendukung penurunan suku bunga.

Direktur Federal Reserve, Stephen Miran, menyatakan bahwa dia percaya Fed masih berpeluang melakukan empat kali penurunan suku bunga tahun ini. Miran pernah menjabat sebagai Kepala Ekonom Gedung Putih selama pemerintahan Trump.

Dia menunjukkan bahwa pandangan tradisional Fed adalah bahwa bank sentral dapat “mengabaikan” guncangan harga minyak, karena meskipun kenaikan harga minyak mempengaruhi inflasi secara umum, perubahan harga ini biasanya tidak menyebar ke indikator inflasi inti yang mengeluarkan makanan dan energi.

Dia menambahkan bahwa ada dua pengecualian terhadap aturan ini: pertama, jika ekspektasi inflasi jangka panjang mulai meningkat secara signifikan; kedua, jika kenaikan harga bensin memicu spiral kenaikan upah.

Miran menyatakan: “Hingga saat ini, hal tersebut belum terjadi.” Dia lebih jauh mengatakan: “Hampir tidak ada bukti bahwa kenaikan harga bensin menyebabkan spiral kenaikan upah. Faktanya, tekanan upah selama beberapa tahun terakhir terus menurun.”

Dalam rapat minggu lalu yang memutuskan mempertahankan suku bunga, Miran adalah satu-satunya yang berbeda pendapat dan mendukung penurunan suku bunga.

Posisi yang Berbeda Jauh Sebelum Tiga Minggu Lalu, Faktor Geopolitik Masih Jadi Variabel Kunci

Tepat sebelum lebih dari tiga minggu yang lalu, yaitu sebelum serangan AS dan Israel terhadap Iran, Goolsbee pernah menyatakan secara terbuka bahwa dia percaya Fed akhirnya akan menurunkan suku bunga tahun ini.

Kini, dengan ketegangan geopolitik yang terus meningkat dan mendorong harga energi naik, diskusi kebijakan Fed secara perlahan beralih. Bagaimana guncangan harga minyak akan terus menyebar ke inflasi, ekspektasi kebijakan moneter, dan ekonomi secara keseluruhan, akan menjadi faktor utama dalam menentukan jalur suku bunga di masa depan.

Secara keseluruhan, posisi suku bunga Fed sedang mengalami perubahan yang halus.

Pernyataan terbaru Goolsbee menyoroti meningkatnya risiko inflasi, sementara pendirian Miran menunjukkan bahwa perdebatan kebijakan masih berlangsung. Pada akhirnya, keputusan Fed akan sangat bergantung pada perkembangan harga minyak, kinerja inflasi, dan dinamika pasar tenaga kerja secara keseluruhan. Pasar harus memperhatikan sinyal-sinyal dari rapat-rapat berikutnya.