JPMorgan menurunkan peringkat SAP menjadi Netral karena perlambatan pertumbuhan bisnis cloud yang tertunda; harga saham turun

Investing.com - JPMorgan telah menurunkan peringkat SAP (NYSE:SAP) (ETR:SAPG) dari overweight menjadi netral, menunjukkan bahwa prospek perusahaan memburuk karena perlambatan berkelanjutan dalam pertumbuhan backlog bisnis cloud dan ketidakpastian yang meningkat akibat perubahan strategi baru. Bank ini juga menurunkan target harga dari €260 menjadi €175.

Hingga pukul 04:33 WIB (17:33 WIB), saham SAP yang terdaftar di AS turun hampir 5% dalam perdagangan pra-pasar.

Pantau tren analis terpopuler di InvestingPro - Nikmati diskon hingga 50%

Analis JPMorgan menyatakan bahwa sebelumnya mereka optimistis terhadap SAP berdasarkan “pertumbuhan pendapatan yang dipercepat dan ekspansi margin laba yang besar”, tetapi “kinerja telah berubah” karena perusahaan menghadapi beberapa faktor negatif.

Salah satu kekhawatiran utama adalah perlambatan backlog cloud SAP (CCB) saat ini, dan bank memperkirakan perlambatan ini akan berlanjut seiring basis pelanggan yang telah dipindahkan menjadi matang. Pertumbuhan backlog perusahaan mencapai puncaknya pada 2024 dan kemudian melambat, diperkirakan akan melambat lagi hingga 2026.

Dalam sebuah laporan, analis yang dipimpin oleh Toby Ogg menyatakan: “Dalam pasar yang saat ini menuntut percepatan untuk melawan sentimen bearish umum terhadap perangkat lunak, perlambatan ini tidak mungkin mendukung kinerja harga saham dalam waktu dekat.”

Selain tren backlog, tim juga menunjukkan bahwa model bisnis SAP mungkin beralih ke struktur berbasis konsumsi atau hasil. Meskipun transformasi ini dianggap perlu, namun dapat menimbulkan volatilitas karena pendapatan akan lebih banyak didorong oleh volume penggunaan, sehingga prediktabilitasnya berkurang.

Analis menulis bahwa perubahan ini juga dapat “mengganggu hubungan tradisional antara indikator yang saat ini menjadi fokus investor”, membuat prediksi menjadi lebih kompleks.

Sementara itu, persaingan yang semakin ketat—terutama di tingkat agen AI—diperkirakan akan mendorong kebutuhan investasi yang lebih tinggi. JPMorgan menunjukkan bahwa ekspansi cepat penyedia model bahasa besar dan peningkatan pengeluaran antar perusahaan dapat menekan margin laba dan memicu lebih banyak aktivitas akuisisi.

Analis menyatakan: “Secara keseluruhan, perubahan sedang mendekat dengan cepat, dan perusahaan yang ada, termasuk SAP, perlu berinvestasi dan bertransformasi agar dapat memanfaatkan peluang terbaik dalam siklus AI yang akan datang.”

Bank ini juga menurunkan proyeksi laba, menurunkan perkiraan EBIT non-IFRS dan laba per saham untuk 2026-2028 dalam persentase satu digit, mencerminkan kecepatan ekspansi margin laba yang lebih lambat dari asumsi sebelumnya.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat ketentuan penggunaan kami.