Pasar saham bergejolak, pergerakan terbaru dana asuransi terbongkar!

Dalam situasi konflik di Timur Tengah yang terus berlanjut, volatilitas pasar semakin meningkat. Pada 23 Maret, ketiga indeks utama A-share semuanya mengalami penurunan, dengan indeks Shanghai Shanghai berusaha keras mempertahankan level 3800 poin di akhir perdagangan. Di tengah fluktuasi pasar yang besar, pergerakan dana asuransi menjadi fokus perhatian pasar.

Beberapa profesional investasi asuransi yang diwawancarai oleh jurnalis Securities China menyatakan bahwa strategi investasi perusahaan tidak akan berubah karena penyesuaian pasar jangka pendek. Selain itu, beberapa investor juga mengatakan bahwa mereka sedang memantau pergerakan pasar secara ketat, menunggu peluang yang tepat untuk membeli aset yang diinginkan.

Tidak karena fluktuasi jangka pendek “mengurangi posisi”

Seorang pejabat dari sebuah perusahaan pengelolaan aset asuransi besar di Shanghai menyatakan bahwa posisi kepemilikan perusahaan saat ini stabil, dan kepercayaan terhadap pertumbuhan ekonomi China serta penilaian terhadap fundamental ekonomi tidak berubah. Ia berpendapat bahwa penyesuaian pasar baru-baru ini terutama dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti konflik geopolitik, dan perusahaan tidak akan mengubah strategi investasi yang telah ditetapkan karena hal tersebut.

Seorang eksekutif pengelolaan aset asuransi dari perusahaan besar menengah di Beijing menyatakan bahwa tren jangka panjang pasar tetap positif dan tidak berubah, meskipun fluktuasi jangka pendek cukup besar. Sebagai dana jangka panjang, dana asuransi tidak khawatir terhadap fluktuasi tersebut.

Seorang pejabat investasi dari perusahaan pengelolaan aset asuransi besar lainnya di Beijing juga berpendapat bahwa penyesuaian pasar terutama dipengaruhi oleh faktor eksternal dan merupakan hal yang normal. Perusahaan saat ini tidak melakukan operasi khusus, tetapi akan memantau secara ketat. Jika diperkirakan bahwa penyesuaian pasar mendekati akhir, mereka akan mempertimbangkan untuk membeli.

“Pasar sangat dipengaruhi oleh situasi Iran. Jika tidak ada kebijakan atau intervensi kekuatan eksternal yang menstabilkan pasar, kemungkinan masih ada ruang untuk penurunan. Setelah penurunan, posisi portofolio mereka sudah berkurang. Langkah selanjutnya adalah memantau perkembangan situasi Iran, pergerakan ‘tim nasional’, dan tren pasar, lalu memutuskan apakah akan menambah posisi ekuitas ke tingkat tengah.” Seorang eksekutif pengelolaan aset asuransi menengah menyatakan demikian.

Seorang kepala investasi dari perusahaan asuransi jiwa lain juga menyatakan bahwa perusahaan terus mencari aset berkualitas dengan valuasi rendah dan nilai tinggi, dan saat ini mereka memantau pergerakan pasar secara ketat.

Ada juga pejabat dari perusahaan pengelolaan aset asuransi kecil dan menengah yang menyatakan kekhawatiran terhadap kondisi kemampuan pembayaran. Pejabat ini tidak terkejut dengan penurunan pasar, karena dipengaruhi oleh situasi eksternal, dan pasar di sekitar terus mengalami penurunan besar. “Cara penurunan seperti ini pasti berpengaruh terhadap kemampuan pembayaran, besar atau kecilnya tergantung situasinya.”

Diketahui bahwa pengelolaan dana asuransi mengikuti prinsip keamanan, likuiditas, pengembalian, serta pencocokan aset dan liabilitas. Setelah mempertimbangkan tekanan terhadap kemampuan pembayaran dan target tahunan, mereka menetapkan rentang proporsi alokasi aset utama dan tidak akan mengubahnya secara sembarangan karena fluktuasi pasar jangka pendek.

Beberapa profesional investasi asuransi mengatakan bahwa mereka tidak akan mengubah strategi awal secara ceroboh dengan menambah atau mengurangi posisi saat pasar berfluktuasi jangka pendek, kecuali fundamental ekonomi berubah, baru mereka akan menyesuaikan posisi portofolio.

Membeli aset yang sesuai saat harga turun

“Kami akan menambah posisi secara tepat waktu,” tegas seorang pejabat investasi dari perusahaan asuransi jiwa menengah. Saat ini, posisi ekuitas perusahaan relatif rendah dibandingkan dengan tingkat tengah, dan pengaruh penurunan pasar dalam beberapa hari terakhir terbatas. Menghadapi kondisi pasar saat ini, mereka memiliki lebih banyak ruang, amunisi, dan motivasi untuk meningkatkan proporsi investasi ekuitas.

Seorang pejabat dari perusahaan pengelolaan aset asuransi besar lainnya juga menyatakan bahwa mereka saat ini memantau pergerakan pasar secara ketat. Untuk aset yang mereka anggap sesuai dan terus dipantau, mereka mungkin secara aktif mengatur ulang portofolio dan membeli aset tersebut dengan mempertimbangkan risiko dan keamanan secara seimbang. “Tahun ini, proporsi investasi ekuitas tidak akan meningkat secara besar-besaran seperti tahun lalu, tetapi total investasi tidak akan berkurang dibandingkan tahun lalu.”

Seorang pejabat dari perusahaan asuransi milik negara besar lainnya menyatakan bahwa perusahaan asuransi besar selalu bertanggung jawab. Sejak tahun lalu, mereka secara konsisten menambah posisi saat harga turun, dan tren ini akan berlanjut.

Seorang pejabat dari perusahaan asuransi jiwa kecil dan menengah mengatakan bahwa sejak 2024, proporsi alokasi aset ekuitas mereka terus meningkat. Berdasarkan strategi alokasi yang telah dirancang sebelumnya untuk 2026, tahun ini masih ada ruang untuk peningkatan aset ekuitas.

Menurut penjelasannya, karena dana asuransi memiliki kebutuhan pendapatan absolut yang kaku, baru-baru ini perusahaan melakukan pengambilan keuntungan dari saham yang nilainya cukup tinggi. Saat ini mereka memantau pergerakan pasar secara ketat dan menunggu peluang yang tepat untuk membeli aset yang diinginkan.

Seorang manajer investasi ekuitas dari pengelolaan aset asuransi besar menyatakan bahwa saat ini penurunan harga sudah cukup besar, tetapi mereka tetap optimis terhadap pasar domestik dan berharap tren “bull slow” akan berlanjut. Jika ada peluang dalam konflik eksternal, mereka pasti akan memilih saham yang oversold.

Seorang profesional asuransi juga mengakui bahwa perusahaan asuransi dengan posisi ekuitas yang cukup tinggi, jika menghadapi tekanan terhadap kemampuan pembayaran, akan sulit menambah posisi dalam waktu dekat.

Dana asuransi masih berpotensi menyumbang dana tambahan

Pada akhir Februari tahun ini, Asosiasi Pengelolaan Aset Perbankan dan Asuransi China merilis hasil survei tentang prospek alokasi aset perusahaan asuransi tahun 2026, yang melibatkan 127 perusahaan asuransi, termasuk 36 pengelola aset asuransi dan 91 perusahaan asuransi.

Hasil survei menunjukkan bahwa dalam hal alokasi aset utama, saham dan dana investasi sekuritas adalah aset domestik yang paling umum dipandang positif oleh perusahaan asuransi untuk 2026. Sebagian besar perusahaan asuransi memperkirakan proporsi alokasi terhadap deposito bank, obligasi, dana investasi sekuritas, dan aset keuangan lainnya akan tetap stabil dibandingkan 2025, dan beberapa berkeinginan untuk secara moderat atau sedikit meningkatkan investasi saham.

Namun, tren penurunan suku bunga meningkatkan ketergantungan dana asuransi terhadap kinerja pasar saham. Ditambah lagi, penerapan standar akuntansi baru dan dorongan kebijakan menyebabkan peningkatan cepat dalam skala alokasi aset ekuitas perusahaan asuransi secara keseluruhan. Dalam konteks ini, fluktuasi pasar saham sangat mempengaruhi pergerakan dana asuransi.

Awal tahun ini, Survei Pejabat Investasi Asuransi China 2026 yang dilakukan oleh Securities Times menunjukkan bahwa mayoritas pejabat investasi percaya bahwa tekanan re-alokasi selama tren penurunan suku bunga akan mendorong peningkatan alokasi dana asuransi ke aset ekuitas. Beberapa pejabat investasi juga menyatakan bahwa dana asuransi berinvestasi dengan tujuan stabilitas, dan proporsi aset ekuitas telah meningkat secara signifikan. Mereka menyarankan agar struktur investasi ekuitas dioptimalkan dan proporsi keseluruhan dipertahankan stabil atau meningkat secara moderat.

Tim non-perbankan dari Zhongtai Securities menganalisis dampak fluktuasi pasar saham dan obligasi terbaru terhadap perilaku dana asuransi. Mereka memperkirakan bahwa pada 2025, total dana asuransi yang berinvestasi dalam saham dan dana sekuritas akan meningkat hampir 1,6 triliun yuan. Berdasarkan asumsi fluktuasi indeks, sekitar dua pertiga dari kenaikan nilai pasar disumbangkan oleh fluktuasi nilai pasar, dan sepertiga dari peningkatan tersebut berasal dari penambahan posisi secara aktif. Dengan asumsi netral untuk 2026, total dana tambahan diperkirakan sekitar 713,3 miliar yuan.

Terkait kekhawatiran tentang perilaku perusahaan asuransi kecil dan menengah, analisis mereka menunjukkan bahwa, berdasarkan pengungkapan dari sebuah perusahaan asuransi jiwa besar, jika nilai wajar aset ekuitas turun 10%, maka pengaruhnya terhadap rasio kecukupan pembayaran inti sekitar 8,7 poin persentase. Pada akhir kuartal keempat 2025, rasio kecukupan pembayaran inti rata-rata industri asuransi jiwa sekitar 115% (batas minimum regulasi adalah 50%). Secara objektif, beberapa perusahaan asuransi kecil dan menengah mungkin menghadapi tekanan dalam memenuhi target kinerja, tetapi dengan pengenalan faktor risiko investasi saham dalam sistem pengawasan kedua, risiko “sering membeli saat harga tinggi dan menjual saat harga rendah” dapat dikurangi.

Tim non-perbankan dari Wu Securities baru-baru ini menyatakan bahwa secara keseluruhan, dana liabilitas industri asuransi meningkat secara besar-besaran, dan dana asuransi cenderung menambah posisi lebih banyak daripada mengurangi. Pada 2025, aset investasi industri asuransi meningkat sebesar 5 triliun yuan. Sejak 2026, di tengah tren “pindah simpanan”, pertumbuhan premi asuransi baru menunjukkan angka yang mengesankan, dan total dana baru yang masuk cukup besar, membentuk pasokan dana baru yang cukup untuk alokasi selanjutnya.