Keuntungan Circle Lampaui Ekspektasi Memicu Lonjakan Saham Rekor 35% saat USDC Mencapai Tingkat Tertinggi Baru

Penghasilan luar biasa dari Circle mendorong sahamnya mencapai level tertinggi sepanjang masa pada hari Rabu, dengan saham naik 35% setelah penerbit stablecoin melaporkan hasil kuartal keempat yang secara substansial melampaui ekspektasi pasar. Kekuatan hasil keuangan ini menegaskan kepercayaan institusional yang semakin meningkat terhadap Circle dan ekosistem stablecoin secara lebih luas.

Hasil Keuangan yang Melampaui Ekspektasi Wall Street

Kinerja laba ini sungguh luar biasa. Circle melaporkan laba bersih sebesar $133,4 juta, setara dengan 43 sen per saham—lebih dari 40 kali lipat dibandingkan kuartal tahun sebelumnya dan melampaui perkiraan konsensus sebesar 16 sen. Total pendapatan melonjak 77% tahun-ke-tahun menjadi $770 juta, didorong terutama oleh pendapatan dari cadangan yang mendukung USDC.

Selain laba utama, metrik operasional perusahaan juga mengesankan analis. Margin RLDC (pendapatan dikurangi biaya distribusi) kuartal keempat mencapai 40,1%, melebihi perkiraan internal sebesar 240 basis poin dan estimasi Wall Street sebesar 370 basis poin. EBITDA yang disesuaikan juga mengalahkan model perusahaan sendiri sebesar 12%, menandakan efisiensi operasional yang mengejutkan bahkan bagi pengamat berpengalaman.

Penerbitan USDC Melonjak, Menutup Celah dengan Tether

Kinerja laba ini mencerminkan keberhasilan Circle dalam meningkatkan penerbitan USDC sepanjang 2025. Penerbitan USDC meningkat 72% selama setahun, dengan kapitalisasi pasar total token kini mencapai sekitar $78,68 miliar—peningkatan signifikan dari hampir $75 miliar yang dilaporkan saat pengumuman laba. Tren pertumbuhan ini menempatkan USDC sebagai pemain kedua yang jelas di pasar stablecoin.

Tether dengan USDT tetap menjadi stablecoin dominan dengan kapitalisasi pasar sebesar $183 miliar, namun posisi kompetitifnya melemah. Pangsa pasar USDT kini sedikit di bawah 60%, menurun 0,8% selama Februari dan 1% di bulan Januari. Penurunan ini menandai pergeseran signifikan, karena pangsa USDT sebelumnya jauh lebih tinggi hanya beberapa kuartal lalu. Pendiri dan CEO Circle Jeremy Allaire menekankan keunggulan struktural yang mendasari keberhasilan laba ini: “Pasar stablecoin, meskipun banyak perusahaan lain berusaha masuk dan bersaing, adalah pasar dari dua penerbit utama. Ini mencerminkan efek jaringan yang sangat tahan lama yang kami pertahankan—hambatan masuk dan adopsi yang signifikan.”

Dukungan Regulasi Mempercepat Pertumbuhan dan Adopsi

Faktor utama di balik kinerja keuangan luar biasa Circle adalah adopsi institusional yang lebih luas terhadap stablecoin, didorong oleh pengenalan GENIUS Act di Amerika Serikat pada Juli lalu. Legislasi penting ini menetapkan kerangka regulasi formal pertama untuk sektor stablecoin, memberikan kejelasan yang telah memacu aksi korporasi secara global.

Allaire menyoroti dampak jangka panjangnya: “Bank, perusahaan pembayaran, dan perusahaan teknologi di seluruh dunia mulai tertarik dan ingin mengintegrasikan stablecoin ke dalam strategi produk mereka. Regulator internasional melihat bahwa mereka perlu mengakui stablecoin yang sesuai GENIUS sebagai stablecoin ‘baik’ yang dapat diizinkan di pasar mereka.” Momentum regulasi ini mempercepat ekspansi Circle Payments Network (CPN), dengan 55 lembaga keuangan sudah terdaftar dan 74 lainnya sedang menjalani proses kelayakan per akhir Februari.

Dukungan dari Bank Investasi Mencerminkan Kepercayaan Pasar

Kinerja laba ini langsung mendapatkan pengakuan dari komunitas riset Wall Street. William Blair, bank investasi terkemuka, memulai liputan dengan peringkat outperform pada Circle (CRCL), menempatkan perusahaan ini sebagai salah satu dari sedikit pemain infrastruktur kripto berkualitas tinggi yang tersedia bagi investor pasar publik bersama Coinbase (COIN).

Analis Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury mencatat bahwa hasil kuartal keempat Circle melampaui estimasi internal perusahaan dan perkiraan konsensus. Keuntungan utama berasal dari peningkatan proporsi USDC yang disimpan di platform, dengan token yang disimpan langsung di platform Circle kini mencakup hampir 18% dari USDC yang beredar secara rata-rata. Selain itu, pendapatan dari langganan dan transaksi juga lebih kuat dari yang diperkirakan, memperkuat narasi keberhasilan laba ini.

Implikasi Pasar dan Prospek Masa Depan

Lonjakan saham Circle ke $83,14 per saham mencerminkan minat investor terhadap pertumbuhan struktural sektor stablecoin. Kinerja laba ini menunjukkan bahwa USDC dan Circle sedang menangkap nilai ekonomi yang signifikan seiring dengan berkembangnya infrastruktur aset digital. Dengan kerangka regulasi internasional yang terus berkembang untuk mengakomodasi stablecoin, pasar yang dapat dijangkau untuk layanan Circle tampaknya akan mengalami ekspansi yang besar.

Lini masa depan perusahaan menunjukkan bahwa keberhasilan laba ini mungkin hanyalah awal dari cerita pertumbuhan jangka panjang, terutama karena adopsi institusional semakin cepat dan kerangka regulasi di berbagai yurisdiksi utama semakin jelas. Bagi investor dan pelaku pasar, hasil keuangan yang kuat dari Circle memberikan bukti nyata bahwa sektor stablecoin telah berkembang dari sekadar dinamika perdagangan spekulatif menjadi utilitas ekonomi yang nyata dan menguntungkan secara terukur.