Pasar Cryptocurrency Mengalami Tekanan Penyesuaian, Korelasi Bitcoin dan Nasdaq Berubah Positif Mengirimkan Sinyal Baru

Risiko aset mengalami koreksi secara menyeluruh, pasar cryptocurrency pun bergejolak. Data terbaru menunjukkan bahwa harga Bitcoin saat ini adalah 70.510 dolar AS, naik 2,97% dari hari sebelumnya, tetapi masih belum mampu menghilangkan tekanan dari penurunan saham teknologi. Yang lebih menarik perhatian adalah hubungan antara BTC dan indeks Nasdaq yang telah mengalami perubahan mendalam—dari korelasi negatif (-0,68) berbalik menjadi korelasi positif (+0,72), perubahan struktural ini memicu diskusi luas di pasar.

Perubahan ini mencerminkan memburuknya preferensi risiko di pasar cryptocurrency secara marginal. Saat ini, futures Nasdaq turun 0,55%, emas turun 2,4%, kekhawatiran terhadap AI dan efek spill-over-nya semakin meningkat. Dalam lingkungan seperti ini, cryptocurrency yang dulu dianggap sebagai “aset independen” perlahan-lahan dimasukkan ke dalam kerangka aset risiko, semakin mengikuti pergerakan saham teknologi secara searah.

Bitcoin Tertekan, tetapi Penurunan relatif terkendali

Bitcoin turun 1,25% dalam 24 jam terakhir, berada di sekitar level 68.000 dolar AS. Koreksi kali ini meskipun tidak ekstrem, memiliki makna penting—menandai bahwa pasar cryptocurrency sedang mengalami pergeseran dari “aset alternatif” ke “aset risiko”.

Emas, sebagai aset safe haven tradisional, mengalami penurunan besar sebesar 2,4%, menunjukkan suasana pasar saat ini cenderung negatif. Setelah mencapai puncak sejarah di 5.600 dolar AS pada 28 Januari, emas telah mengalami koreksi sebesar 21,5% secara rekord, saat ini diperdagangkan di 4.928 dolar AS, belum mampu menstabilkan di atas 5.000 dolar.

Misteri Pembalikan Korelasi: Mengapa BTC Semakin “Teknologi”

Sejak 3 Februari, korelasi antara Bitcoin dan indeks Nasdaq meningkat dari -0,68 menjadi +0,72—perubahan angka ini menyimpan makna mendalam tentang struktur pasar cryptocurrency yang sedang bertransformasi.

Dalam beberapa bulan terakhir, partisipasi dana institusional dalam cryptocurrency semakin meningkat. Dengan semakin populernya ETF spot dan opsi, korelasi BTC dengan aset utama otomatis meningkat. Ketika sektor teknologi mengalami penurunan karena penilaian ulang risiko AI, institusi yang memegang BTC sebagai bagian dari portofolio mereka terpaksa mengurangi posisi secara bersamaan, memperkuat korelasi positif ini.

Data menunjukkan dominasi Bitcoin berkisar antara 57,4% hingga 60,1%, sementara altcoin mengikuti jejak BTC secara lebih ketat. Pola “satu naik, semua naik; satu turun, semua turun” ini menandakan bahwa seluruh pasar cryptocurrency sangat sinkron dalam hal likuiditas dan sentimen.

Sentimen Mengendur, tetapi Sikap Perlindungan Belum Berkurang, Sinyal Pasar Berbeda dari Deribit

Meski likuiditas pasar membaik, kesadaran perlindungan tetap tinggi. Dalam 24 jam terakhir, pasar futures cryptocurrency mengalami arus keluar modal, total posisi terbuka industri turun ke 93 miliar dolar AS—terendah dalam beberapa bulan. Pada saat yang sama, bursa telah melikuidasi posisi leverage sebesar 229 miliar dolar AS, sebagian besar adalah posisi long (bullish).

Di platform opsi Deribit, harga opsi put untuk Bitcoin dan Ethereum tetap lebih tinggi dari opsi call, menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap penurunan harga lebih lanjut. Namun, dibandingkan dua minggu lalu, kekuatan perlindungan ini sudah berkurang, menandakan bahwa sentimen pasar sedang mengalami pemulihan marginal.

Dari indeks volatilitas implisit, volatilitas tersirat BTC dan Ethereum telah turun dari puncaknya bulan ini secara signifikan, menunjukkan ekspektasi risiko ekstrem mulai mereda—biasanya menandai akhir dari fase kepanikan.

Divergensi Altcoin Semakin Tajam, Peluang dan Risiko Struktural Muncul

Performa meme coin dan coin utama semakin berbeda. PEPE, DOGE, dan TRUMP, sebagai meme coin terkenal, menjadi yang paling terdampak selama koreksi pasar, dengan kenaikan/harga 24 jam masing-masing +1,97%, +2,22%, dan +1,11%. Meski data terbaru menunjukkan mereka telah membalik tren penurunan, mereka tetap menjadi indikator utama arah sentimen pasar.

Secara keseluruhan, altcoin mengalami penurunan antara 3,5% hingga 4,5% dalam 24 jam terakhir, dengan futures DOGE menurun 4%, memimpin tren penurunan mayoritas coin utama. PEPE, LINK, dan AVAX masing-masing turun 3% hingga 5% dalam posisi terbuka.

Perlu dicatat, token yang sebelumnya menunjukkan performa kuat kini menunjukkan divergensi yang jelas. MORPHO, yang dalam 7 hari terakhir turun 7,42% (sementara sebelumnya tercatat naik 23,5%, tetapi data terbaru menunjukkan pembalikan), dan ZEC, token privasi, turun 18,40% dalam periode yang sama (sementara sebelumnya naik 19%). Perubahan cepat ini menunjukkan bahwa hype berbasis teknikal atau konsep mulai memudar.

LayerZero (ZRO), yang mengumumkan kerjasama dengan Citadel Securities dan DTCC, seharusnya mendapatkan dorongan, tetapi dalam 7 hari terakhir hanya naik 1,40%, tetap lemah, mungkin mencerminkan bahwa pasar sudah mengkonsumsi ekspektasi terhadap kerjasama tersebut.

Sementara itu, futures Hyperliquid (HYPE) yang terkait, jumlah posisi terbuka turun ke 44,45 juta HYPE—terendah sejak awal Desember tahun lalu—menunjukkan bahwa investor yang mengambil keuntungan selama koreksi pasar sedang merealisasikan profit. SUI menunjukkan performa relatif tahan banting dengan kenaikan 2,71% dalam 24 jam, sementara ASTER turun 1,43%, pasar menunggu katalis bullish baru muncul.

Indikator Derivatif: Leverage Turun Signifikan, Pasar Mulai Kurangi Risiko

Perubahan di pasar futures biasanya mendahului pergerakan pasar spot. Dalam 24 jam terakhir, total posisi terbuka di futures cryptocurrency turun 1,5%, mencerminkan bahwa peserta pasar secara aktif mengurangi leverage mereka.

Berbagai posisi futures utama menurun secara bersamaan, menunjukkan bahwa baik sentimen bearish maupun paksaan stop-loss sedang mengurangi risiko secara sistematis. Ini biasanya merupakan sinyal awal pembentukan dasar, tetapi membutuhkan konfirmasi lebih lanjut.

Fokus Utama ke Depan: Harga Minyak dan Penetapan Ulang Geopolitik

Bitcoin sempat naik di atas 70.000 dolar AS setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan penangguhan serangan selama lima hari terhadap infrastruktur energi Iran, dan mempertahankan sebagian besar kenaikannya. Ethereum, Solana, dan Dogecoin juga naik sekitar 5%, sementara indeks S&P 500 dan Nasdaq naik sekitar 1,2%.

Peristiwa ini mengingatkan bahwa kejadian geopolitik yang mempengaruhi harga energi akhirnya akan menyebar ke seluruh pasar aset risiko, dan cryptocurrency tidak bisa berdiri sendiri. Analis umumnya berpendapat bahwa langkah selanjutnya Bitcoin tergantung pada arah harga minyak dan stabilitas pelayaran di Selat Hormuz—jika stabil, BTC berpotensi menguji kembali kisaran 74.000–76.000 dolar; jika tidak, harga bisa kembali ke kisaran tengah di atas 60.000 dolar.

Pasar cryptocurrency saat ini berada dalam fase “menunggu konfirmasi”, di mana sinyal teknikal, dana, dan kebijakan perlu disatukan kembali. Investor harus memantau secara ketat perkembangan makroekonomi.