Mengapa Stablecoin Circle Menjadi Pemain Utama di Pasar: Latar Belakang Lonjakan Lebih dari 100% dalam 1 Bulan

Circleが発行する稳定币USDC的存在意义正迅速被重新评估。母公司Circle的股价在近期交易中上涨超过100%，原本被视为加密资产市场中最低调的领域，突然间成为投资者关注的焦点。

该股在上周的交易中再度上涨8%，达到124.37美元，在所有加密相关股票中表现突出。对比之下，MicroStrategy（MSTR）同期上涨23%，Coinbase仅上涨8.5%，显示Circle的表现异常突出。

超越传统加密资产的Circle涨幅

这一现象意味着市场对其评价出现偏差。Clearstreet将该公司的评级从买入上调至，目标股价从92美元修正至136美元。瑞穗也将目标价从100美元上调至120美元，强调USDC的基本面改善。

最初持怀疑态度的分析师也开始转变立场。Compass Point的Ed Engel上月将评级从“卖出”调升为“中性”，Seaport Global的分析师甚至将目标价设定为280美元，预期上涨空间巨大。

这种共识的转变不仅是市场情绪的变化，更表明稳定币的经济基础正发生根本性变化。

稳定币快速崛起的原因

Circle作为稳定币的关注度提升，首要原因是宏观经济环境的变化。伊朗局势紧张和油价上涨引发对通胀粘性的担忧。在此环境下，美联储可能推迟降息，导致利率持续高企。

对Circle而言，这极为有利。公司大部分收益来自于准备金的利息，利率越高，稳定币发行者的盈利能力越强，这一简单而强大的机制正在发挥作用。

高利率环境提升USDC价值

理解USDC的本质至关重要。它是一种设计用以始终保持1美元价值的数字资产，在公共区块链上运行。无需通过传统银行系统，即可实现全球美元转移和交易结算。

稳定币的需求模式不同于高波动性的加密资产。即使市场进入下行周期，稳定币的需求通常也会增加。2025年10月后，整个加密市场市值缩减约44%，但USDC的市值仍保持相对稳定。这一对比清楚表明，USDC不是投机对象，而是作为支付基础设施发挥作用。

代币化与AI支付带来的新需求

支撑稳定币增长的第二个因素是数字资产行业的结构性变化。区块链上的金融产品代币化迅速扩展。传统金融资产如美国国债、信贷基金等，正被转化为数字形式。

许多这些代币化资产采用USDC作为结算货币。例如，BlackRock推出的代币化国债基金BUIDL，自2024年启动以来，资产规模已超过20亿美元。Clear Street估算，2023年初约15亿美元的代币化资产市场，已扩展到265亿美元，增长势头强劲。

同时，新的应用场景也推动USDC需求。例如，Polymarket等预测市场主要使用USDC进行结算，2025年全年交易量超过220亿美元。

更长远来看，AI驱动的支付成为新兴重点。自主软件代理在购买数据、服务和计算能力时，需要可编程的支付工具。初步数据显示，约98%的AI代理支付使用USDC，显示稳定币的需求结构正发生根本变化。

监管明确带来的增长前景

政策环境的变化也起到推动作用。美国新政府支持CLARITY法案，明确数字资产监管，预期将吸引更多机构参与。监管的明确性，有望促使原本因不确定性而犹豫的大型机构投资者进入稳定币市场。

市场忽视的多面价值

许多分析师指出，作为稳定币的Circle，过去被市场低估。当代币化资产、预测市场、AI支付和明确的监管环境同时发挥作用时，原本被视为最稳定的加密资产——USDC，有望转变为增长最快的细分市场。

分析师纷纷指出：“市场低估了代币化、预测市场、地缘政治环境和AI的影响。”这也意味着，稳定币的实际价值终于开始反映在市场价格中。