Mengapa 2025 Menjadi Tahun Proyek Crypto Mati

Pasar cryptocurrency menghadapi pembersihan besar-besaran yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2025, dengan sebagian besar token yang diluncurkan sejak 2021 kini tidak aktif. Menurut analisis dari CoinGecko, lebih dari separuh dari sekitar 20,2 juta token yang masuk ke pasar antara pertengahan 2021 dan akhir 2025 telah menjadi tidak aktif. Ini bukan penurunan secara bertahap—hanya pada tahun 2025 saja, tercatat 86,3% dari semua kematian token selama lima tahun tersebut, menandai tahun yang sangat buruk bagi proyek crypto.

Ledakan Memecoin dan Kejatuhannya

Lonjakan token cryptocurrency yang tidak aktif dapat langsung ditelusuri ke munculnya platform yang memudahkan peluncuran token, yang menurunkan hambatan masuk. Platform seperti pump.fun membanjiri pasar dengan memecoin yang dibuat secara terburu-buru dan proyek eksperimental dengan dukungan pengembangan minimal. Aset-aset ini yang berusaha keras menarik spekulan jarang bertahan lebih dari beberapa kali transaksi. Analis CoinGecko, Shaun Paul Lee, mencatat bahwa proliferasi ini mencerminkan desain terbuka dari crypto—sebuah pedang bermata dua yang memungkinkan inovasi tetapi juga memungkinkan kejenuhan pasar. Hasilnya sudah diperkirakan: ribuan proyek menghilang tanpa jejak saat antusiasme menurun.

Skala kegagalan token menceritakan kisahnya dengan jelas. Pada tahun 2021, hanya 2.584 proyek yang gulung tikar. Pada 2024, angka ini meningkat menjadi lebih dari 1,3 juta. Kemudian tahun 2025 meledak: 11,6 juta token mati dalam satu tahun, hampir empat kali lipat kegagalan tahun sebelumnya.

Likuidasi $19 Miliar di Oktober: Titik Patah

Situasi semakin memburuk secara dramatis pada kuartal keempat tahun 2025. Pada 10 Oktober, rangkaian likuidasi besar-besaran menghapuskan $19 miliar posisi crypto yang menggunakan leverage dalam satu hari—peristiwa deleveraging terbesar dalam sejarah crypto menurut analis pasar. Gelombang kejutnya langsung terasa dan parah. Dalam tiga bulan saja (Q4 2025), tambahan 7,7 juta token gagal, mewakili 35% dari semua kematian proyek crypto sejak pertengahan 2021. Pasar yang sudah jenuh dengan aset spekulatif tidak mampu menyerap perubahan mendadak dalam rasio leverage dan selera risiko.

Sinyal Pemulihan Pasar dan Volatilitas yang Berlanjut

Meskipun terjadi kehancuran besar, beberapa segmen pasar crypto menunjukkan ketahanan. Bitcoin pulih di atas $70.000 setelah berita bahwa AS menghentikan beberapa tindakan geopolitik tertentu, memberikan reli kelegaan. Altcoin seperti Ethereum, Solana, dan Dogecoin naik sekitar 4-5% selama fase pemulihan. Pasar saham yang lebih luas, diwakili oleh S&P 500 dan Nasdaq, juga naik sekitar 1,2%, menunjukkan adanya normalisasi korelasi.

Namun, analis pasar memperingatkan bahwa langkah berkelanjutan berikutnya dari Bitcoin sangat bergantung pada faktor makroekonomi termasuk harga minyak dan stabilitas pengiriman melalui titik-titik kritis seperti Selat Hormuz. Stabilitas variabel-variabel ini bisa mendukung pengujian kisaran $74.000-$76.000, sementara deteriorasi bisa membalikkan keuntungan, menarik Bitcoin kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an.

Pengalaman tahun 2025 menunjukkan mengapa crypto bisa dikatakan mati—atau setidaknya, mengapa 53,2% dari semua token yang diluncurkan selama siklus ini menjadi punah. Kombinasi penciptaan token yang tanpa hambatan, kelebihan spekulatif, dan peristiwa deleveraging yang tajam menciptakan lingkungan di mana sebagian besar proyek tidak mampu bertahan. Ke depan, peserta pasar kini memahami bahwa tidak semua token dirancang untuk bertahan, dan ekosistem terus melakukan reset di sekitar proyek yang lebih berkelanjutan dan kasus penggunaan yang nyata daripada sekadar spekulasi.