Goldman Sachs Raises Oil Price Forecast Again: Hormuz Strait Supply Disruption Forces Oil Market Revaluation

Tanya AI · Bagaimana pemutusan pasokan di Selat Hormuz mengungkap risiko struktural kapasitas minyak di Timur Tengah?

Goldman Sachs dalam waktu kurang dari dua minggu kembali menaikkan proyeksi harga minyak, dengan asumsi bahwa Selat Hormuz akan tetap beroperasi hanya 5% dari kapasitas normal selama enam minggu ke depan, sambil memperingatkan bahwa guncangan pasokan minyak terbesar dalam sejarah ini akan mengungkap risiko struktural dari konsentrasi kapasitas produksi di Timur Tengah.

Dalam waktu kurang dari dua minggu, Goldman Sachs kembali menyesuaikan proyeksi harga minyaknya untuk menghadapi gangguan pelayaran di Selat Hormuz yang terus berlanjut serta meningkatnya kerentanan struktural pasokan minyak global. Prediksi terbaru dari bank investasi ini mencerminkan tantangan pasokan saat ini sekaligus masalah cadangan dan kapasitas jangka panjang.

Dalam laporan yang dirilis pada 22 Maret, analis Goldman Sachs yang dipimpin oleh Daan Struyven menyatakan bahwa kenaikan ini sebagian didasarkan pada asumsi berikut: Dalam enam minggu ke depan, volume pengangkutan minyak mentah melalui Selat Hormuz akan hanya 5% dari kapasitas normal, kemudian memasuki masa pemulihan bertahap selama satu bulan. Gangguan yang lebih lama dari perkiraan ini, ditambah dengan minimnya alternatif dari kapasitas cadangan, diperkirakan akan secara signifikan mengubah penetapan harga pasar jangka pendek dan dinamika penawaran dan permintaan.

Oleh karena itu, Goldman Sachs telah menaikkan proyeksi harga minyak Brent untuk Maret dan April menjadi USD 110 per barel, dari sebelumnya USD 98, dan secara signifikan di atas proyeksi mereka untuk tahun 2025.

Selain gangguan jangka pendek, Goldman Sachs juga menyoroti perubahan struktural jangka panjang di pasar minyak. Mereka menunjukkan bahwa konsentrasi tinggi produksi dan kapasitas cadangan yang tidak terpakai (terutama terkonsentrasi di beberapa negara saja) dapat mendorong risiko premi risiko yang lebih tahan lama pada harga minyak. Para analis memperkirakan bahwa dinamika ini akan mendorong pemerintah dan pelaku pasar untuk meningkatkan cadangan strategis, sehingga menambah tekanan kenaikan harga minyak jangka panjang.

Para analis Goldman Sachs menulis, “Guncangan pasokan minyak terbesar dalam sejarah ini dapat membuat pembuat kebijakan dan pasar menyadari risiko struktural yang ditimbulkan oleh konsentrasi tinggi produksi dan kapasitas cadangan di Timur Tengah serta infrastruktur energi yang rapuh.”

Mengingat perubahan ini, mereka memproyeksikan harga rata-rata minyak Brent tahun 2026 sebesar USD 85 per barel, naik dari prediksi sebelumnya USD 77, dan memperbarui proyeksi harga rata-rata WTI tahun 2026 dari USD 72 menjadi USD 79 per barel.

Untuk kuartal keempat tahun 2026, Goldman Sachs juga menaikkan proyeksi harga minyak Brent dan WTI dari USD 66 dan USD 62 menjadi USD 71 dan USD 67 per barel. Mengenai periode setelah 2026, bank ini memperkirakan harga rata-rata minyak Brent akan mencapai USD 80 per barel pada 2027, namun menegaskan bahwa harga tersebut berpotensi melonjak secara signifikan. Goldman Sachs menunjukkan bahwa jika gangguan pasokan di Selat Hormuz terus berlanjut, harga minyak Brent bisa melampaui puncak tertinggi yang pernah tercatat pada 2008.

Perang antara AS dan Iran telah menyebabkan pasar energi menjadi tidak stabil, dan konflik ini memasuki minggu keempat tanpa tanda-tanda penyelesaian. Presiden AS Donald Trump mengeluarkan ultimatum terakhir kepada Iran agar mereka membuka kembali Selat Hormuz dalam waktu 2 hari, jika tidak, AS akan melakukan serangan udara terhadap pembangkit listrik Iran; Iran pun mengancam akan melakukan balasan.

Dari pasar fisik, guncangan ini telah menyebabkan ketatnya pasokan di Asia, namun cadangan minyak mentah komersial di Amerika Serikat dan negara-negara Organisasi Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) tetap meningkat, karena sebelum konflik pecah, pasokan minyak global sudah melebihi permintaan.

Para analis memperkirakan bahwa jika Selat Hormuz dibuka kembali secara penuh dan memerlukan waktu empat minggu untuk pemulihan bertahap, maka produksi minyak mentah di Timur Tengah yang saat ini kehilangan sekitar 11 juta barel per hari akan mencapai puncaknya di sekitar 17 juta barel per hari, dengan total kerugian yang diperkirakan sedikit lebih dari 800 juta barel.