Saham jatuh dan pemulihan Bitcoin terhenti: Mengapa risiko makroekonomi membebani pasar kripto pada Maret

Rally Bitcoin dan mata uang kripto lainnya tiba-tiba terhenti pada hari Jumat, ketika gelombang penghindaran risiko melanda pasar global. Penyebabnya: Tidak hanya saham yang turun secara signifikan, tetapi juga kekhawatiran baru tentang beban pasar kredit dan data inflasi yang keras kepala telah membuat para investor berpikir ulang. Bitcoin turun di bawah angka psikologis penting sebesar 66.000 dolar AS, setelah sebelumnya mencatatkan nilai yang jauh lebih tinggi di pertengahan minggu. Dengan harga saat ini sekitar 70.600 dolar dan kenaikan 3,34 persen dalam 24 jam terakhir, mata uang kripto terbesar ini saat ini berada dalam fase pemulihan yang rapuh.

Mengapa saham AS turun dan mata uang kripto melemah

Pergerakan di pasar kripto mengikuti pola yang jelas: Ketika saham turun, aset berisiko tinggi juga mengalami tekanan. Pada hari Jumat, proses ini semakin cepat. Nasdaq turun 0,8 persen, sementara S&P 500 turun 0,6 persen. Kerugian ini langsung mempengaruhi mata uang kripto. Indeks CoinDesk 20 yang luas kehilangan 2,3 persen dalam 24 jam terakhir. Khususnya, altcoin besar yang paling terdampak: Ether naik 3,47 persen, XRP naik 1,72 persen, dan Solana naik 3,97 persen secara signifikan – tetapi kenaikan ini tidak cukup untuk menghentikan tren keseluruhan.

Keterkaitan antara saham dan kripto dijelaskan oleh investasi institusional. Perusahaan yang terdaftar di bursa seperti MicroStrategy, pemegang Bitcoin perusahaan terbesar, kehilangan 3 persen. Coinbase, bursa kripto terkemuka, turun lebih dari 2 persen. Emittent stablecoin Circle bahkan turun hampir 5 persen setelah sahamnya dalam beberapa hari perdagangan sebelumnya hampir naik 50 persen.

Data inflasi panas dan kekhawatiran pasar kredit memicu penghindaran risiko

Masalah utama terletak pada data ekonomi terbaru. Indeks Harga Produsen (PPI) untuk Januari di AS lebih tinggi dari perkiraan: PPI inti naik 3,6 persen secara tahunan, jauh di atas angka yang diperkirakan sebesar 3,0 persen dan lebih tinggi dari angka sebelumnya sebesar 3,3 persen. Data ini merusak harapan akan penurunan inflasi yang berkelanjutan.

Akibat data inflasi ini, pasar kini memperkirakan kemungkinan 96 persen bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga pada pertemuan 18 Maret. Ekspektasi penurunan suku bunga pun mundur berbulan-bulan. Pada saat yang sama, kekhawatiran tentang pasar kredit meningkat: spread kredit naik ke level tertinggi dalam empat bulan terakhir, menunjukkan kekhawatiran yang meningkat terhadap beban kredit.

Kerugian harga pada perusahaan private equity besar menegaskan kekhawatiran ini. KKR, Ares, dan Apollo Global Management turun sekitar 6 hingga 7 persen dari puncak terbaru mereka. Perkembangan ini menandakan risiko stres yang meningkat dalam sistem keuangan.

Saham kripto dan perusahaan penambangan menghadapi tekanan besar

Industri penambangan paling terpukul. Perusahaan seperti Iris Energy (IREN), Cipher Mining (CIFR), Core Scientific (CORZ), dan TeraWulf (WULF) mengalami kerugian antara 6 dan 8 persen. Perusahaan-perusahaan ini semakin terkait dengan pembangunan infrastruktur AI, yang membawa risiko investasi tambahan. Penurunan yang lebih tajam pada penambang dibandingkan Bitcoin sendiri menunjukkan bahwa investor menilai ulang risiko bisnis di sektor ini.

Tempat aman dicari: Emas dan obligasi negara sebagai pelarian

Sementara saham turun dan kripto melemah, modal mengalir ke tempat aman tradisional. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun pertama kali sejak November 2024 turun di bawah 4 persen – sinyal meningkatnya permintaan terhadap obligasi negara yang aman. Logam mulia mengalami reli besar: emas naik 1 persen dan kini dihargai lebih dari 5.230 dolar AS per ounce. Perak bahkan naik 4 persen dan kembali diperdagangkan di atas 92 dolar AS. Minyak mentah juga mendapat manfaat dari aksi ambil untung dan naik 2,3 persen ke atas 67 dolar AS per barel.

Pergerakan pasar ini menunjukkan pola pelarian ke aset aman, di mana investor beralih dari aset berisiko tinggi seperti kripto ke penyimpan nilai tradisional.

Prospek pasar: Bitcoin bisa bertahan antara 54.000 dan 72.000 dolar hingga Maret

Menurut Paul Howard, Direktur di perusahaan perdagangan Wincent, potensi kenaikan Bitcoin terbatas karena penghindaran risiko yang terus berlangsung. Setelah berakhirnya opsi di bulan Februari, para trader memposisikan bahwa Bitcoin akan mempertahankan kisaran antara 72.000 dan 74.000 dolar AS di bulan Maret, sementara level dukungan berada di sekitar 54.000 dolar.

“Pendekatan berhati-hati tetap dianjurkan, terutama karena Maret secara historis adalah bulan yang lemah untuk mata uang kripto besar,” tegas Howard. Kelemahan musiman ini bisa memperkuat skenario konsolidasi.

Secara umum, emas berada di dekat level tertinggi historis berdasarkan M2 yang disesuaikan, sementara Bitcoin sedang dalam fase konsolidasi khas – pola yang secara historis mendahului puncak siklus baru. Penghindaran risiko saat ini mungkin hanya fase sementara sebelum gelombang rally kripto berikutnya dimulai.

Pengamat juga memperingatkan risiko geopolitik tambahan. Pasar prediksi untuk operasi militer AS terhadap Iran meningkat pada pagi hari setelah adanya pengumuman evakuasi dari personel kedutaan AS di Israel, menambah ketidakpastian di pasar.