Ulasan Laporan Tahunan Oceanic Motor 2025

Sumber: Catatan Penelitian Investasi Yi Liu

Pernyataan: Artikel ini hanya untuk diskusi penelitian dan tidak merupakan saran investasi apa pun. Pasar saham memiliki risiko, pengambilan keputusan harus dilakukan secara mandiri, membangun sistem logika dan pengendalian risiko sendiri, hindari mengikuti orang lain tanpa pemikiran sendiri.

Pasar baru-baru ini mengalami penurunan yang sangat tajam, Amerika Serikat terjebak dalam konflik perang, diperkirakan tidak akan keluar dari situasi ini dalam waktu dekat. Sementara itu, pasar A besar (China) sangat sensitif terhadap hal ini, ada kekuatan tertentu yang memanfaatkan peluang ini untuk mengalihkan dana dari investor saham.

Namun saat ini adalah musim laporan keuangan, apapun kondisi pasar, penelitian tetap harus dilanjutkan, setidaknya untuk memahami data operasional beberapa perusahaan tahun lalu. Kemudian, siapkan dana cadangan, buka mata lebar-lebar, dan perhatikan apakah ada saham yang salah perlakukan. Penurunan harga dalam beberapa hal adalah hal yang baik karena dapat menurunkan valuasi banyak perusahaan, meskipun tentu sangat menyakitkan.

Untuk laporan tahunan Ocean Motor ini, tetap biarkan platform kecerdasan buatan membuat ringkasan secara cepat, agar saya tidak perlu membaca laporan keuangan secara manual. Caranya sama, pertama gunakan Python untuk mengubah PDF menjadi file txt, lalu pakai Deer-flow dan skill penilaian laporan tahunan yang terpasang, selesai dalam lima menit, kemudian data diperiksa ulang secara manual dan format disesuaikan.

1. Ringkasan Keuangan: Pendapatan Stabil, Laba Meningkat Signifikan

Pada tahun 2025, Ocean Motor mencapai pendapatan operasional sebesar 12,221 miliar yuan, naik 0,89% dibanding tahun sebelumnya, tetap menjaga kestabilan operasional di tengah lingkungan ekonomi yang kompleks dan berat. Laba bersih yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 1,083 miliar yuan, meningkat tajam sebesar 21,99% dibanding tahun sebelumnya. Setelah dikurangi laba rugi non-operasional, laba bersih adalah 947 juta yuan, naik 13,19%. Peningkatan kemampuan laba ini jauh melebihi pertumbuhan pendapatan, menunjukkan pengendalian biaya dan optimalisasi struktur produk perusahaan telah mencapai hasil yang signifikan. EPS dasar adalah 0,44 yuan per saham, meningkat 18,92% dari tahun sebelumnya. ROE tertimbang rata-rata mencapai 11,04%, naik 1,17 poin persentase dibanding tahun lalu, meningkatkan tingkat pengembalian kepada pemegang saham.

Arus kas dari aktivitas operasi mencapai 1,993 miliar yuan, meskipun sedikit menurun dibanding tahun sebelumnya, tetap mempertahankan skala yang cukup besar dan kualitas laba yang baik. Hingga akhir periode laporan, total aset perusahaan mencapai 18,725 miliar yuan, ekuitas yang attributable kepada pemegang saham perusahaan adalah 9,866 miliar yuan, dan rasio utang terhadap aset adalah 46,18%, menjaga struktur keuangan secara keseluruhan tetap stabil. Rencana distribusi laba tahun 2025 adalah membagikan dividen tunai sebesar 1,96 yuan per 10 saham (termasuk pajak), dengan tingkat dividen yang tetap tinggi, berbagi hasil perkembangan dengan investor.

Secara kuartalan, perusahaan mencatat pendapatan masing-masing kuartal sebesar 3,162 miliar yuan, 3,079 miliar yuan, 2,939 miliar yuan, dan 3,041 miliar yuan, serta laba bersih yang attributable kepada pemilik sebesar 284 juta yuan, 317 juta yuan, 243 juta yuan, dan 238 juta yuan. Performa operasional tahunan stabil, tanpa fluktuasi besar, menunjukkan bahwa bisnis perusahaan memiliki daya tahan siklus dan ketahanan operasional yang kuat.

2. Struktur Bisnis: Pengembangan Sinergi Utama, Percepatan Pembinaan Energi Baru

Perusahaan saat ini membentuk dua bidang bisnis inti: motor listrik untuk bangunan dan peralatan rumah tangga (Divisi BHM) serta sistem drivetrain kendaraan dan komponen kunci (Divisi VPKC). Pada tahun 2025, masing-masing mencapai pendapatan sebesar 6,902 miliar yuan dan 5,178 miliar yuan, dengan pangsa pasar masing-masing 56,48% dan 42,38% dari total pendapatan, memperkuat pola bisnis yang didorong oleh dua roda. Meskipun pendapatan Divisi BHM sedikit menurun 1,56% dibanding tahun sebelumnya, margin laba kotor tetap tinggi di 24,97%, memberikan dukungan arus kas yang stabil. Pendapatan Divisi VPKC meningkat 4,67%, termasuk sistem drivetrain kendaraan energi baru yang mencapai pendapatan 1,907 miliar yuan, naik 4,35%. Bisnis starter dan alternator mencapai pendapatan 3,271 miliar yuan, naik 4,86%. Kedua segmen ini menunjukkan pertumbuhan yang stabil.

Ekspansi pasar luar negeri menunjukkan hasil yang signifikan, pada tahun 2025, pendapatan dari luar negeri mencapai 5,608 miliar yuan, naik 2,74%, menyumbang 45,88% dari total pendapatan, meningkat 0,82 poin persentase dari tahun sebelumnya, memperdalam penempatan global. Produk perusahaan telah menjangkau lebih dari 80 negara dan wilayah di seluruh dunia, dengan pangsa pasar di Amerika Utara, Eropa, ASEAN, dan negara-negara jalur Belt and Road terus meningkat, secara efektif mendiversifikasi risiko fluktuasi pasar tunggal. Margin laba kotor dari bisnis luar negeri mencapai 31,64%, jauh lebih tinggi dari 14,45% di pasar domestik, menjadi sumber utama keuntungan perusahaan.

Perusahaan juga melakukan perencanaan ke depan di bidang hidrogen dan kecerdasan embodied (berwujud). Saat ini, bisnis hidrogen telah membentuk portofolio yang beragam termasuk komponen utama fuel cell membran pertukaran proton, baterai oksida padat, dan teknologi penyimpanan hidrogen. Prototype fuel cell oksida padat (SOFC) 1kW telah berjalan stabil selama 1200 jam, dengan efisiensi listrik sistem lebih dari 50%. Di bidang kecerdasan embodied, perusahaan telah menetapkan proyek produk motor robot humanoid, bekerja sama dengan Universitas Tongji membangun pusat riset bersama, mengembangkan prototipe modul motor dengan rotor eksternal, dan melalui investasi strategis, memegang saham di beberapa perusahaan terkemuka di bidang robot cerdas, membangun ekosistem industri yang terintegrasi dari R&D mandiri, kolaborasi industri-akademik, dan investasi strategis, untuk menumbuhkan kekuatan pertumbuhan jangka menengah dan panjang perusahaan.

3. R&D: Investasi Terus Meningkat, Cadangan Teknologi Melimpah

Pada tahun 2025, investasi R&D perusahaan mencapai 690 juta yuan, naik 17,44%, dengan proporsi terhadap pendapatan sebesar 5,65%, meningkat 0,8 poin persentase dari tahun sebelumnya, menunjukkan peningkatan intensitas R&D. Hingga akhir periode laporan, perusahaan telah mengajukan 4.706 paten, termasuk 393 permohonan PCT, dan telah memperoleh 3.593 paten yang disetujui, termasuk 793 paten penemuan yang masih berlaku, memperkuat akumulasi teknologi.

Perusahaan memiliki pusat R&D di Zhongshan, Shanghai, Wuhan, Weifang, Wuhu, Shaoguan, Detroit, dan London, membangun jaringan R&D global. Total tenaga R&D mencapai 2.079 orang, termasuk 347 dengan gelar master atau lebih tinggi, menunjukkan kekuatan tim R&D yang solid.

Dalam bidang teknologi inti, perusahaan mencapai berbagai terobosan. Di bidang motor listrik kendaraan energi baru, platform produk generasi ketiga telah mencapai produksi massal, dengan pengembangan sukses dari stator tipe X-pin berpendingin minyak, inverter silikon karbida berdaya tinggi, sistem generator peningkat efisiensi, dan drivetrain multi-fungsi. Ada 38 proyek produksi massal baru yang mencakup berbagai produsen utama seperti DeepBlue, Xpeng, Changan, Chery, Hyundai, dan Renault.

Di bidang motor listrik untuk bangunan dan peralatan rumah tangga, perusahaan berhasil meluncurkan motor magnet permanen sinkron magnetorresistif, motor pintar berdaya tinggi, motor kompresor semi-tertutup, dan motor aliran magnet aksial, menjaga posisi terdepan di industri. Pada tahun 2025, proyek yang sedang dikembangkan meliputi platform teknologi ECM berdaya tinggi, platform motor aliran magnet aksial efisien, modul sendi robot embodied terintegrasi, platform motor berdaya tinggi berkecepatan tinggi, dan platform drivetrain distribusi 800V, membentuk rangkaian inovasi teknologi yang lengkap. Perusahaan juga terus mengoptimalkan mekanisme insentif R&D, meluncurkan program kepemilikan saham karyawan “Rencana Navigasi” untuk insentif utama, memotivasi kreativitas dan semangat inovasi tim R&D.

4. Keunggulan Kompetitif Inti: Keunggulan Penempatan Global, Kekuatan Komprehensif

Keunggulan penempatan kapasitas produksi secara global semakin nyata. Saat ini, perusahaan memiliki fasilitas produksi di China, AS, Meksiko, Inggris, Vietnam, India, dan Thailand. Pabrik di Maroko dan Indiana, AS, sedang dalam pembangunan. Fleksibilitas ini memungkinkan perusahaan menyesuaikan kapasitas produksi global sesuai kebijakan tarif di berbagai wilayah dan secara efektif menghadapi hambatan perdagangan internasional.

Perusahaan menjalin hubungan kerjasama jangka panjang dan stabil dengan banyak perusahaan Fortune 500 dan merek terkenal domestik maupun internasional, memiliki sumber daya pelanggan yang berkualitas dan stabil, serta jaringan penjualan global yang luas, sehingga mampu menghadapi risiko. Keunggulan inovasi teknologi juga menonjol. Perusahaan telah lama fokus di bidang motor dan sistem penggerak, memiliki 3 laboratorium nasional, 4 laboratorium yang diakui CNAS, serta pusat postdoktoral dan pusat ahli. Teknologi di bidang motor pintar, pengendali silikon karbida 800V, drivetrain multi-fungsi, dan komponen utama fuel cell berada di posisi terdepan industri.

Pada tahun 2025, kantor pusat di Zhongshan berhasil masuk daftar “Pabrik Pintar Tingkat Lanjut Guangdong 2025” dan diakui secara resmi dalam tingkat manufaktur cerdas. Matriks merek perusahaan juga unggul, dengan merek-merek terkenal seperti “Ocean Motor”, “Electric Drive”, “Petlai”, dan “Jinorui” yang memiliki pengakuan tinggi di pasar dan diakui pelanggan di berbagai bidang. “Ocean Motor” dikenal sebagai merek terkenal di bidang motor listrik bangunan dan peralatan rumah tangga, “Electric Drive” memimpin di bidang drivetrain kendaraan energi baru domestik, dan merek internasional berusia satu abad “Petlai” memiliki basis pelanggan yang kuat di bidang generator kendaraan komersial, menciptakan sinergi multi-merek yang signifikan.

5. Peringatan Risiko: Tantangan Ganda, Perlu Waspadai Ketidakpastian

Risiko perdagangan internasional meningkat. Saat ini, tatanan politik dan ekonomi global mengalami penyesuaian mendalam, konflik geopolitik dan proteksionisme meningkat, kebijakan tarif di berbagai negara sering berubah, yang berpotensi mempengaruhi ekspansi bisnis luar negeri perusahaan.

Meskipun perusahaan telah melakukan penempatan kapasitas global untuk mengurangi risiko, fluktuasi nilai tukar mata uang utama, volatilitas harga komoditas, dan peningkatan langkah proteksi perdagangan di beberapa negara tetap berpotensi menimbulkan ketidakpastian terhadap kinerja operasional perusahaan.

Risiko pertumbuhan bisnis baru yang tidak sesuai harapan. Industri hidrogen masih dalam tahap awal pengembangan, dengan siklus iterasi teknologi dan pembinaan pasar yang panjang. Industri kecerdasan embodied meskipun prospeknya cerah, namun dari tahap verifikasi teknologi hingga penerapan skala besar masih menghadapi banyak tantangan. Saat ini, bisnis terkait masih dalam tahap R&D dan belum menghasilkan pendapatan penjualan. Proses komersialisasi dan tingkat keuntungan di masa depan sangat tidak pasti dan dapat mempengaruhi proyeksi laba perusahaan.

Risiko penurunan goodwill. Dalam sejarah, perusahaan melakukan akuisisi terhadap Wuhu Jienorui, Petlai, dan Shanghai Electric Drive, yang menghasilkan goodwill dalam jumlah tertentu. Pada akhir periode laporan, nilai goodwill tercatat sebesar 825 juta yuan. Jika terjadi fluktuasi ekonomi makro, penyesuaian kebijakan industri, atau kinerja perusahaan target tidak sesuai harapan, goodwill terkait berisiko mengalami penurunan nilai, yang dapat berdampak negatif terhadap laba rugi masa depan perusahaan.

Pernyataan Khusus: Isi di atas hanya mewakili pandangan atau posisi penulis sendiri, tidak mewakili pandangan atau posisi Sina Finance Headlines. Jika ada masalah terkait isi karya, hak cipta, atau lainnya yang perlu dikonfirmasi dengan Sina Finance Headlines, silakan hubungi dalam waktu 30 hari setelah publikasi.

Informasi melimpah dan analisis akurat, hanya di Sina Finance APP.