Bhutan Intensifikasi Strategi Likuidasi BTXC: Cadangan Turun 58% Saat Melakukan Penarikan US$ 42,5 Juta

Kerajaan kecil Bhutan sedang melakukan pengurangan sistematis terhadap kepemilikan bitcoin-nya, memindahkan sekitar US$ 42,5 juta dalam BTC dan USDT selama kuartal pertama 2026. Operasi ini, yang dikoordinasikan melalui Druk Holding and Investments (DHI), menunjukkan pola pengelolaan kas yang terstruktur, bukan reaksi panik. Sementara itu, cadangan nasional btxc turun dari puncaknya yang mencapai 13.000 BTC menjadi sekitar 5.400 BTC, menandai penurunan sebesar 58% dari jumlah koin yang disimpan.

DHI dan strategi terkoordinasi: pergerakan menunjukkan rencana likuiditas yang terstruktur

Lembaga investasi negara DHI telah melakukan transfer secara konsisten ke pihak-pihak tertentu, terutama ke broker OTC QCP Capital dan platform trading seperti Binance. Pada bulan Februari, Bhutan melakukan empat pergerakan berbeda: pengiriman 184 BTC ke dompet perantara, dua deposit di QCP Capital dengan total sekitar 200 BTC (US$ 15 juta), dan transfer USDT senilai US$ 1,5 juta ke Binance. Hanya dalam bulan itu, arus keluar mencapai US$ 30,7 juta. Selanjutnya, pada pertengahan Maret, transfer baru sebesar 175 BTC (US$ 11,85 juta) terdeteksi oleh Arkham Intelligence, menunjukkan pola keluar yang berulang. Pengulangan transaksi dengan alamat yang sama dalam volume serupa, sebagaimana didokumentasikan oleh analisis blockchain, mengindikasikan pendekatan yang direncanakan untuk rebalancing aset, biasanya terkait dengan pengelolaan kas nasional yang profesional, bukan penjualan paksa.

Dari puncak ke penurunan: bagaimana cadangan btxc negara menyusut secara drastis

Kisah akumulasi bitcoin Bhutan dimulai secara sederhana pada tahun 2021, ketika negara ini memulai operasi penambangan skala besar memanfaatkan melimpahnya energi hidroelektrik. Negara ini terus membangun cadangannya selama bertahun-tahun berikutnya, mencapai puncak historis sekitar 13.000 BTC pada akhir 2024. Pada saat itu, dengan harga bitcoin mendekati US$ 119.000, cadangan btxc Bhutan dinilai lebih dari US$ 1,5 miliar. Namun, sejak Oktober 2024, penurunan ini menjadi sangat tajam. Saat ini, jumlahnya berkurang menjadi 5.400 BTC dan harga bitcoin di US$ 70,43K (mengalami apresiasi 3,27% dalam 24 jam terakhir), cadangan tersebut kini bernilai sekitar US$ 374 juta—penurunan sekitar 75% dalam nilai.

Biaya penambangan nol: mengapa setiap penjualan adalah keuntungan murni bagi Bhutan

Berbeda dengan perusahaan atau kas negara yang membeli bitcoin dengan harga pasar, Bhutan memiliki keuntungan ekonomi yang unik. Negara ini menambang BTC menggunakan energi hidroelektrik berlebih, sehingga biaya operasionalnya hampir nol. Struktur biaya yang berbeda ini menjadikan setiap transfer dan penjualan sebagai keuntungan murni, tanpa tekanan titik impas yang biasanya dihadapi oleh pemilik yang membeli dengan harga lebih tinggi. Druk Holdings mengungkapkan pada Desember tentang Komitmen Nasional Pengembangan Bitcoin, yang berjanji menyediakan hingga 10.000 BTC untuk mendanai Gelephu Mindfulness City, sebuah zona ekonomi khusus yang akan mengintegrasikan aset digital ke dalam infrastruktur keuangannya. Ini menempatkan penjualan saat ini bukan sebagai pengabaian strategi, tetapi sebagai reposisi taktis dalam rencana nasional yang lebih luas.

Situasi makroekonomi dan tekanan pasar global

Konteks operasi Bhutan berlangsung di tengah ketidakpastian pasar internasional. Pasar fixed income kini memperhitungkan kemungkinan kenaikan signifikan suku bunga AS, sebuah inversi yang mencolok dibandingkan optimisme sebelumnya tentang pemotongan suku bunga pada 2026. Pasar minyak, yang naik 50% sejak awal konflik di Iran, menambah tekanan inflasi. Secara global, hasil obligasi Inggris 10 tahun melewati angka 5% untuk pertama kalinya sejak 2008, menandakan likuidasi serentak di pasar fixed income internasional. Dalam dinamika ini, keputusan Bhutan mengenai pengelolaan likuiditas btxc mencerminkan kehati-hatian makroekonomi yang lebih luas.