Kekhawatiran Stagflasi Membuat Kripto Tetap Turun Meski Kemenangan Pengadilan atas Tarif Trump

Pasar cryptocurrency menghadapi sinyal yang bertentangan pada hari Jumat saat kemenangan kebijakan bertemu dengan hambatan makroekonomi. Sementara Mahkamah Agung AS memberikan pukulan besar terhadap rezim tarif Presiden Trump dalam keputusan 6-3, reli awal pada aset digital terbukti sementara, mengungkapkan sensitivitas pasar terhadap kekhawatiran ekonomi yang lebih luas. Bitcoin, yang sempat naik di atas $68.000 setelah putusan pengadilan, mundur ke level $67.000 dalam hitungan menit—pengingat yang jelas bahwa berita yang mendukung kebijakan saja tidak cukup untuk mempertahankan momentum crypto saat tekanan stagflasi mendominasi lingkungan makro.

Keputusan Mahkamah Agung membatalkan rezim tarif berdasarkan alasan konstitusional. “Tidak ada Presiden yang pernah menggunakan undang-undang tersebut untuk memberlakukan tarif, apalagi tarif sebesar dan seluas ini,” kata pengadilan. “Kurangnya preseden historis tersebut, ditambah dengan ‘kewenangan luas’ yang kini diklaim Presiden, menunjukkan bahwa tarif tersebut melampaui ‘cakupan yang sah’ dari Presiden.” Bagi aset risiko dan crypto secara khusus, keputusan ini berpotensi menjadi angin segar, karena ketidakpastian tarif telah membebani sentimen pasar. Namun, respons pasar yang terbatas menegaskan kekhawatiran yang lebih dalam: inflasi dan dinamika pertumbuhan tetap menjadi pendorong utama perilaku investor.

Data Ekonomi Mengungkap Jerat Stagflasi

Berita utama hari itu datang dari data ekonomi, yang menggambarkan gambaran lemahnya pertumbuhan dan kekuatan tekanan harga—skenario stagflasi klasik. Ekonomi AS hanya tumbuh 1,4% di kuartal terakhir 2025, di bawah ekspektasi dan menandai pertumbuhan terlambat sejak tahun pandemi Covid 2020. Pada saat yang sama, harga pengeluaran konsumsi pribadi inti melonjak 3% secara tahunan, melebihi perkiraan 2,9% dan naik dari 2,8% di periode sebelumnya.

Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth, menangkap kebingungan pasar: “Data ekonomi hari ini menyampaikan sinyal yang bertentangan, yaitu inflasi yang lebih panas dari perkiraan disertai pertumbuhan yang lebih lambat dari yang diharapkan. Latar belakang yang berantakan ini memperkuat pendekatan hati-hati Fed terhadap kebijakan moneter saat ini.” Data ini secara esensial menjebak investor di antara dua kekhawatiran: ketakutan akan inflasi yang berkepanjangan yang berpotensi membatasi pemotongan suku bunga, dan kenyataan pertumbuhan yang melambat yang mungkin akhirnya memaksa pelonggaran kebijakan. Crypto, yang biasanya sensitif terhadap narasi lindung nilai inflasi dan ekspektasi suku bunga, terombang-ambing oleh kekuatan yang bersaing ini.

Mengapa Reli Crypto Pasar Membubar

Berbeda dengan saham, yang menunjukkan ketahanan lebih besar dengan Nasdaq naik 0,6% ke level tertinggi sesi dan kekuatan yang lebih luas di tempat lain, aset digital mengalami penolakan yang lebih tajam terhadap berita baik. Lonjakan sementara Bitcoin di atas $68.000 dengan cepat berbalik—pola yang semakin umum di pasar crypto. Divergensi ini menegaskan wawasan penting: sementara pasar tradisional mampu menyerap berita kebijakan yang baik bahkan di tengah perlambatan ekonomi, investor crypto tetap terfokus pada jerat stagflasi. Kondisi pasar saat ini lebih memprioritaskan data makro daripada perbaikan regulasi.

Altcoin mengalami antusiasme awal yang lebih besar sebelum mengalami penurunan tajam yang sama. Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing sempat melonjak sekitar 5% sebelum menghadapi pengambilan keuntungan dan perubahan sentimen yang lebih luas. Saham-saham terkait mining crypto, yang sempat reli mengikuti antusiasme pasar awal, juga kembali turun saat saham-saham melemah kemudian hari.

Ke Mana Arah Bitcoin Berikutnya: Faktor Minyak

Analis menunjukkan variabel penting untuk langkah selanjutnya dari crypto: stabilisasi harga minyak dan pengiriman melalui Selat Hormuz. Jika ketegangan geopolitik mereda dan pasar energi stabil, Bitcoin bisa melakukan upaya lagi ke kisaran $74.000 hingga $76.000—tingkat yang mewakili resistansi signifikan dalam tren kenaikan saat ini. Sebaliknya, jika komplikasi geopolitik memburuk atau volatilitas minyak tetap tinggi, harga berisiko mundur ke pertengahan $60.000-an, di mana dukungan tetap berarti.

Data Bitcoin saat ini menunjukkan aset diperdagangkan di $70.72K dengan kenaikan 3,56% dalam 24 jam, mencerminkan pemulihan moderat dari titik terendah hari Jumat. Namun pesan utama bagi investor crypto tetap jelas: dalam lingkungan stagflasi, bahkan keputusan pengadilan yang menguntungkan hanya memberikan kelegaan sementara. Tren jangka panjang bergantung pada apakah latar belakang makro—inflasi, pertumbuhan, dan risiko geopolitik—dapat menstabilkan ke dalam konfigurasi yang mendukung kepercayaan investor yang diperbarui terhadap aset digital.