Mengapa Likuiditas Crypto Bisa Mendorong Bitcoin Melampaui 2026, Meski Menghadapi Tantangan Siklus Halving

Momentum harga Bitcoin menuju 2026 bergantung pada keseimbangan rapuh antara kekuatan pendukung dan penghambat. Pada akhir Maret 2026—dengan harga $70,67K, turun 15,7% selama setahun terakhir—lintasan jangka pendek BTC bergantung pada apakah kondisi likuiditas kripto tetap menguntungkan dan apakah hambatan historis dari siklus pemotongan setengah (halving) terbukti mengganggu seperti yang dikhawatirkan. Menurut Jim Ferraioli, direktur riset dan strategi kripto di Schwab Center for Financial Research, prospek kompleks ini mencerminkan interaksi berbagai faktor makro dan mikro yang jauh melampaui sekadar momentum harga.

Tiga Pilar Jangka Panjang dan Tujuh Faktor Pendukung Jangka Pendek Membentuk Jalur Bitcoin 2026

Ferraioli mengidentifikasi sepuluh variabel utama yang mempengaruhi pergerakan harga bitcoin. Di sisi jangka panjang, tiga faktor struktural menjadi dasar narasi: ekspansi pasokan uang M2 global, jadwal pasokan disinflasi alami bitcoin, dan tren adopsi institusional. Ketiga pilar ini menjadi fondasi di mana dinamika jangka pendek beroperasi. Tujuh faktor jangka pendek—sentimen risiko pasar, pergerakan suku bunga, kekuatan dolar AS, pola musiman, posisi likuiditas bank sentral, pasokan dompet bitcoin besar, dan potensi peristiwa kontaminasi keuangan—menciptakan lingkungan perdagangan yang lebih volatil yang dapat mengesampingkan tren jangka panjang dalam minggu atau bulan.

Likuiditas Kripto Meningkat Seiring Kembalinya Quantitative Easing

Salah satu faktor pendorong utama yang muncul di 2026 adalah perubahan dinamika likuiditas kripto. Setelah bertahun-tahun pengencangan kuantitatif (QT) yang mengurangi likuiditas dari pasar keuangan, bank sentral mulai memperluas neraca mereka lagi. “Likuiditas mendukung dengan berakhirnya pengencangan kuantitatif dan dimulainya kembali ekspansi neraca,” kata Ferraioli. Pembalikan ini menciptakan lingkungan yang lebih permisif bagi aset berisiko, dan bitcoin—sebagai instrumen spekulatif utama—berpotensi mendapatkan manfaat besar.

Selain neraca bank sentral, sentimen pasar secara umum juga berbalik. Spread kredit tetap ketat, menunjukkan selera risiko yang sehat, dan sebagian besar posisi derivatif spekulatif yang memicu penjualan tajam di akhir 2025 telah keluar dari pasar. Hasilnya adalah lingkungan “risiko-tinggi di saham” yang seharusnya menguntungkan aset kripto. Kebijakan moneter juga memberikan dukungan lebih lanjut: suku bunga dan dolar AS diperkirakan akan cenderung lebih rendah sepanjang 2026, menghilangkan dua hambatan utama yang membatasi reli bitcoin dalam beberapa tahun terakhir.

Adopsi dan Kejelasan Regulasi: Potensi Katalisator untuk 2026

Meskipun kondisi likuiditas kripto mendukung, adopsi jangka pendek mungkin melambat selama paruh pertama 2026, terutama saat investor institusional mencerna volatilitas dari akhir 2025. Namun, Ferraioli melihat jalan menuju pemulihan jika kerangka regulasi menjadi lebih jelas. RUU Clarity Act berpotensi mempercepat adopsi institusional secara signifikan, menghilangkan hambatan utama yang membuat pemain pasar besar tetap di luar. “Pengesahan Clarity Act bisa mempercepat adopsi oleh investor institusional sejati,” katanya, menyoroti sifat binari dari hasil regulasi terhadap cerita bitcoin di 2026.

Siklus Pemotongan Setengah (Halving) Sebagai Faktor Tak Terduga: Pola Historis Mungkin Membebani Kenaikan

Salah satu kekhawatiran yang terus ada di 2026 adalah teori siklus pemotongan setengah (halving). Pemotongan pasokan bitcoin terjadi setiap empat tahun, dan pola historis menunjukkan bahwa tahun ketiga setelah halving cenderung berkinerja buruk. Sejak 2017, pola siklik ini mempengaruhi sebagian besar investor kripto, dan Ferraioli memperingatkan bahwa “tahun ketiga dari siklus halving secara historis adalah tahun yang buruk. Karena banyak investor kripto mengikuti teori siklus ini, itu bisa membebani harga.”

Kekhawatiran siklus halving ini mungkin menjadi penghambat paling efektif terhadap kenaikan bitcoin di 2026. Meski tahun ini diperkirakan akan memberikan pengembalian positif secara keseluruhan, Ferraioli memperkirakan bahwa keuntungan kemungkinan besar akan jauh di bawah rata-rata historis sekitar 70% per tahun dari titik terendah tahunan. Dorongan likuiditas kripto dan faktor makro mungkin tidak cukup untuk mengatasi beban psikologis dari pola siklus halving.

Korelasi yang Berubah dan Hubungan dengan Saham AI

Nuansa tambahan yang muncul di 2026 adalah perubahan dalam korelasi bitcoin dengan kelas aset lain. Sementara BTC tetap sangat berkorelasi dengan saham teknologi besar berbasis kecerdasan buatan, korelasinya dengan indeks saham yang lebih luas secara bertahap menurun. Divergensi ini menunjukkan bahwa pergerakan bitcoin di masa depan mungkin semakin terlepas dari tren makroekonomi saham, menciptakan peluang untuk manfaat diversifikasi yang nyata—sebuah narasi yang berpotensi menarik lebih banyak modal institusional.

Apa yang Menanti: Harga Minyak dan Risiko Geopolitik

Dalam jangka pendek, langkah berikutnya bitcoin bergantung pada stabilitas pasar energi. Setelah Presiden Trump mengumumkan penangguhan serangan terhadap infrastruktur energi Iran, BTC naik di atas $70.000 dan mempertahankan sebagian besar kenaikannya. Altcoin termasuk ether, solana, dan dogecoin naik sekitar 5%, sementara saham pertambangan terkait kripto menguat seiring dengan pasar saham yang lebih luas, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik sekitar 1,2%.

Apakah bitcoin dapat mendorong ke kisaran $74.000-$76.000 tergantung pada apakah harga minyak dan pengiriman melalui Selat Hormuz stabil. Normalisasi risiko geopolitik yang berkelanjutan akan memberikan dukungan tambahan. Sebaliknya, jika ketegangan meningkat dan harga energi melonjak, likuiditas kripto bisa mengerut dengan cepat, berpotensi menarik harga kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an.

Kesimpulan

Prospek bitcoin di 2026 bergantung pada keyakinan bahwa likuiditas kripto akan tetap cukup, bahwa kondisi makroekonomi akan terus mendukung aset berisiko, dan bahwa kemajuan regulasi akhirnya akan membuka permintaan institusional. Namun, siklus halving menjadi faktor tak terduga yang nyata—pola yang begitu melekat dalam psikologi investor sehingga dapat membatasi kenaikan meskipun fundamental mendukung. Bagi trader dan investor, tahun mendatang menuntut navigasi hati-hati terhadap berbagai kekuatan yang saling bertentangan yang membentuk pasar aset digital.