Risiko Jatuhnya Cryptocurrency Meningkat Seiring Bitcoin Memasuki Fase Bear dalam Siklus Empat Tahun

Pasar aset digital menghadapi tekanan yang meningkat saat bitcoin semakin mundur ke wilayah bearish, dengan para ahli meramalkan kemungkinan terjadinya crash kripto yang parah sepanjang tahun 2026. Menurut CK Zheng, pendiri ZX Squared Capital, cryptocurrency terbesar di dunia saat ini diperdagangkan sekitar $70.940, turun secara signifikan dari puncaknya pada Oktober yang berada di atas $126.000—menunjukkan penurunan lebih dari 43% dari rekor tertinggi tersebut. Analisis Zheng menyarankan bahwa rasa sakit ini mungkin akan berlanjut, dengan prediksi penurunan tambahan sebesar 30% seiring siklus crash kripto semakin memburuk.

Ramalan bearish ini berasal dari apa yang disebut pengamat pasar kripto sebagai “siklus empat tahun,” sebuah pola yang terus-menerus mengatur perilaku harga bitcoin selama lebih dari satu dekade. Ritme yang dapat diprediksi ini menciptakan kerentanan bagi pemilik aset digital, karena fase crash kripto semakin sinkron dengan perilaku investor daripada perubahan ekonomi fundamental.

Memahami Pembagian Hadiah Bitcoin dan Pola Pasar Empat Tahun

Siklus empat tahun Bitcoin berpusat pada sebuah peristiwa teknis yang diprogram, dikenal sebagai pembagian hadiah penambangan (halving). Terakhir terjadi pada April 2024, mekanisme ini secara otomatis mengurangi laju masuknya bitcoin baru ke sirkulasi setiap empat tahun. Setelah awalnya 50 BTC per blok saat peluncuran jaringan, saat ini hadiah tersebut berada di angka 3.125 BTC per blok setelah empat kali peristiwa halving berturut-turut.

Secara historis, harga bitcoin menunjukkan pola yang mencolok: biasanya mencapai puncaknya sekitar 16 hingga 18 bulan setelah peristiwa halving, kemudian memasuki fase koreksi yang berlangsung sekitar satu tahun. Puncak Oktober 2024 sangat cocok dengan garis waktu ini—terjadi hampir tepat 18 bulan setelah halving April. Konsistensi ini menunjukkan bahwa crash kripto yang kita saksikan merupakan fase bearish yang dapat diprediksi, bukan dislokasi pasar yang anomali, sehingga waktu kejadian ini sangat penting bagi investor yang berposisi di aset digital.

Simetri dari pola empat tahun ini menjadi hampir mekanis, berulang di berbagai siklus boom dan bust dengan keajegan yang mengejutkan. Setiap siklus memperkuat dirinya melalui memori institusional dan ekspektasi investor, menciptakan ramalan yang terpenuhi sendiri dalam fase crash kripto.

Psikologi Investor: Mengapa Pola Crash Kripto Tetap Bertahan

Meskipun ada kemajuan teknologi dan peningkatan kecanggihan pasar, siklus empat tahun terbukti sangat sulit untuk diubah. Menurut Zheng, penjelasannya bukan terletak pada blockchain itu sendiri, tetapi pada perilaku manusia. Investor individu secara konsisten mengikuti pola psikologis yang dapat diprediksi—mengakumulasi posisi selama pasar bullish yang euforia dan menjual panik saat pasar turun.

Perilaku siklik ini menciptakan mekanisme penguatan di mana fase crash kripto menghasilkan tekanan jual, yang menarik order stop-loss dan likuidasi margin, memperbesar penurunan awal. Alih-alih berfungsi sebagai penyimpan nilai yang stabil seperti emas atau logam mulia lainnya, bitcoin tetap secara fundamental merupakan instrumen perdagangan spekulatif yang sangat dipengaruhi oleh gelombang sentimen.

Partisipasi ritel yang besar berarti bahwa siklus boom dan bust kemungkinan akan terus membentuk pasar. Perspektif Zheng menyarankan bahwa sampai adopsi institusional secara fundamental mengubah basis investor, pola crash kripto empat tahun akan tetap menjadi fitur bawaan dari pasar aset digital.

Adopsi Institusional yang Terbatas, Menimbulkan Risiko Penurunan

Faktor penting yang membatasi evolusi bitcoin menuju stabilitas adalah skala partisipasi institusional yang relatif kecil. Saat ini, dana yang diperdagangkan di bursa kripto (ETF) dan perusahaan yang menyimpan aset digital sebagai cadangan kas hanya mewakili sekitar 10% dari total kapitalisasi pasar kripto. Konsentrasi ini di kalangan trader ritel memperbesar volatilitas dan mempertahankan karakter spekulatif yang mendorong siklus crash kripto.

Selain itu, beberapa perusahaan yang mengalokasikan kepemilikan kripto sebagai aset strategis cadangan kas kini menghadapi tekanan untuk melikuidasi posisi guna memenuhi kewajiban utang selama fase bearish yang berkepanjangan. Dinamika penjualan paksa ini dapat memicu siklus vicious di mana capitulation institusional bertemu dengan perdagangan algoritmik, mempercepat penurunan di luar nilai fundamental. Akumulasi penjualan besar selama crash kripto dapat memperdalam penurunan secara signifikan.

Apa yang Bisa Menghentikan Penurunan Kripto?

Pergerakan pasar terbaru memberikan jeda sementara, dengan bitcoin naik di atas $70.000 setelah pernyataan dari pemimpin AS mengenai penangguhan operasi militer. Aset digital terkait seperti ethereum, solana, dan dogecoin masing-masing menguat sekitar 5%, sementara saham pertambangan yang terkait kripto menguat bersama indeks pasar yang lebih luas, dengan indeks utama naik sekitar 1,2%.

Proyeksi jangka pendek untuk bitcoin sangat bergantung pada faktor makroekonomi di luar mekanisme siklus empat tahun. Stabilitas harga minyak dan jalur perdagangan maritim melalui jalur pengangkutan strategis dapat menentukan apakah bitcoin akan menguji zona resistansi di $74.000 hingga $76.000 atau kembali mundur ke kisaran tengah $60.000-an. Namun, katalis eksternal ini hanya menawarkan gangguan sementara terhadap dinamika crash kripto yang didorong oleh siklus halving dan psikologi investor.

Bagi investor yang menilai skenario crash kripto, fondasi teknisnya tetap suram: pola empat tahun terbukti sangat tahan lama, dan modal institusional masih belum cukup untuk mengubah narasi tersebut dalam waktu dekat.