Persetujuan BSTR Adam Back Ditargetkan April: Mengapa Harga Bitcoin yang Lebih Rendah Bisa Memperkuat Permainan Ini

Dipimpin oleh pionir Bitcoin Adam Back, Perusahaan Kas Treasury Bitcoin Standard (BSTR) sedang berlomba mendapatkan persetujuan dari pemegang saham secepatnya pada bulan April untuk debut di pasar publik melalui merger SPAC dengan Cantor Equity Partners I (CEPO). Alih-alih melihat penurunan Bitcoin baru-baru ini sebagai hambatan, Adam Back melihatnya sebagai peluang strategis bagi perusahaan untuk mengakumulasi BTC dengan valuasi yang lebih menguntungkan sebelum go public.

Kerangka merger diumumkan pada pertengahan 2025, saat kendaraan treasury Bitcoin yang baru terbentuk mulai berkembang dengan harapan meniru strategi MicroStrategy karya Michael Saylor. Sejak pengumuman tersebut, BTC telah kembali ke level $63.000, sementara perusahaan treasury sejenis mengalami kerugian besar—banyak yang kehilangan 90% atau lebih dari modal investor. Namun Adam Back berpendapat bahwa harga referensi yang lebih lemah saat pencatatan bisa justru menguntungkan BSTR.

Rencana Utama: 30.000 BTC di Neraca Keuangan

BSTR berencana memulai dengan kepemilikan 30.000 Bitcoin. Dari jumlah ini, 25.000 koin akan berasal dari Adam Back dan pemegang saham pendiri lainnya, sementara 5.000 BTC akan disumbangkan secara in-kind oleh investor awal. Kas besar ini menempatkan perusahaan treasury sebagai peserta penting dalam tren akumulasi Bitcoin institusional.

Adam Back tentang Tantangan Makroekonomi, Bukan Regulasi

Dalam wawancara dengan CNBC, Adam Back menjelaskan bahwa penurunan harga Bitcoin baru-baru ini terutama disebabkan oleh tekanan makroekonomi yang lebih luas—khususnya ketegangan geopolitik dan ketidakpastian tarif yang mempengaruhi aset risiko secara global. Ia menekankan bahwa ini terjadi di tengah lingkungan regulasi yang dianggapnya mendukung di Amerika Serikat, menunjukkan bahwa kejelasan kebijakan bukanlah faktor pembatas bagi BTC.

Pandangan Adam Back berbeda dari mereka yang menyalahkan regulasi. Sebaliknya, ia menunjuk kondisi makro eksternal sebagai pendorong penurunan harga terakhir. Kerangka ini menyiratkan bahwa begitu ketegangan geopolitik dan perdagangan mereda, Bitcoin bisa kembali mengakselerasi, menguntungkan akumulasi awal seperti BSTR.

Mengapa Harga Masuk yang Lebih Rendah Mendukung Tesis Jangka Panjang BSTR

Insight utama dari Adam Back: memulai dengan harga referensi yang lebih rendah memungkinkan BSTR mengakumulasi lebih banyak Bitcoin dengan valuasi diskon, yang berpotensi memperkuat neraca keuangan dan memperbesar potensi kenaikan jika kondisi pasar membaik. Strategi ini mengasumsikan bahwa trajektori jangka panjang Bitcoin tetap utuh—sebuah taruhan yang jelas dibuat Adam Back dengan tetap mendorong pencatatan meskipun menghadapi tantangan saat ini.

Dia juga menekankan bahwa perusahaan treasury Bitcoin berperan menstabilkan pasar dengan terus membeli dan memegang aset. Meskipun kecepatan akumulasi biasanya melambat selama pasar bearish, Adam Back mencatat bahwa perusahaan-perusahaan ini secara efektif mengurangi Bitcoin dari peredaran—dinamika struktural yang dia lihat sebagai katalis bullish jangka panjang.

Ikhtisar Pasar Saat Ini

Bitcoin baru-baru ini naik di atas $70.000 dan mempertahankan sebagian besar kenaikannya setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan jeda lima hari terhadap serangan ke infrastruktur energi Iran. Pada saat penulisan, BTC diperdagangkan mendekati $70.880. Altcoin seperti Ethereum, Solana, dan Dogecoin masing-masing naik sekitar 5%, sementara saham terkait kripto seperti saham penambangan juga menguat bersama pasar saham yang lebih luas, dengan S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik sekitar 1,2%.

Langkah Selanjutnya?

Analis menyarankan bahwa trajektori Bitcoin bergantung pada apakah harga minyak dan jalur pelayaran Selat Hormuz akan stabil—skenario yang bisa mendukung pengujian kembali kisaran $74.000 hingga $76.000. Sebaliknya, jika ketegangan geopolitik meningkat, harga bisa kembali ke kisaran pertengahan $60.000-an. Bagi BSTR dan Adam Back, waktu persetujuan di bulan April kemungkinan akan berkaitan dengan latar belakang makro ini, yang berpotensi meningkatkan atau menunda daya tarik penawaran umum tersebut.