Emas tembus $4.930 sementara bitcoin berjuang menghadapi logam mulia

Pasar komoditas menunjukkan dinamika yang sangat berbeda pada akhir Maret 2026. Sementara emas naik ke rekor baru, melewati 4.930 dolar AS per ons, Bitcoin mengalami fase yang sulit dengan harga berfluktuasi di sekitar 70.860 dolar AS, turun secara signifikan dari puncaknya pada akhir Oktober 2024. Divergensi ini menimbulkan pertanyaan besar tentang jalur kedua aset tersebut dan kekuatan sejati yang menggerakkan pasar keuangan global.

Emas dan perak kembali dominasi dalam lanskap investasi

Sesi hari Kamis menandai titik balik penting untuk logam mulia. Emas naik lagi sebesar 1,7% untuk menembus angka 4.930 dolar AS per ons, sementara perak mencatatkan performa yang bahkan lebih mengesankan dengan kenaikan 3,7% menjadi 96 dolar AS per ons. Dinamika kenaikan logam ini tidak menunjukkan tanda-tanda melambat dan menarik perhatian investor global yang melihatnya sebagai lindung nilai yang andal terhadap ketidakpastian makroekonomi. Keberhasilan emas mencerminkan meningkatnya minat terhadap aset nyata dan tempat berlindung, terutama dalam konteks di mana suku bunga dan inflasi tetap menjadi kekhawatiran utama.

Bitcoin di bawah tekanan: cerita apa yang bisa menghidupkan kembali pertumbuhan?

Sementara itu, Bitcoin tetap tertinggal, menunjukkan kelemahan yang berkepanjangan dan membagi pendapat para analis. Dengan sekitar 70.860 dolar AS, mata uang kripto utama ini hampir 30% di bawah rekor tertingginya yang dicapai pada Oktober 2024. Performa buruk Bitcoin ini mendorong Jim Bianco, pendiri Bianco Research, untuk mempertanyakan kehabisan narasi adopsi yang selama ini mendorong harga. Bianco menyatakan bahwa pengumuman adopsi tidak lagi menimbulkan antusiasme seperti dulu dan bahwa tema baru harus muncul untuk menghidupkan kembali dinamika pasar.

Eric Balchunas, analis utama produk derivatif di Bloomberg, menawarkan perspektif berbeda. Menurutnya, Bitcoin hanya sedang mengalami fase konsolidasi alami setelah meraih keuntungan luar biasa: dari kurang dari 16.000 dolar saat terendah musim dingin kripto 2022 hingga puncaknya 126.000 dolar pada Oktober 2024. Ini menunjukkan kenaikan sekitar 300% dalam dua puluh bulan, sebuah performa yang dianggap Balchunas cukup layak meskipun dengan koreksi saat ini.

Empat belas bulan perbandingan yang mengungkap kenyataan mengkhawatirkan

Untuk memahami divergensi nyata antara emas dan Bitcoin, mari kita tinjau performa selama empat belas bulan sejak November 2024. Dalam periode ini, Bitcoin hanya naik 2,6%, sementara perak melonjak 205%, emas 83%, Nasdaq 24%, dan S&P 500 17,6%. Data ini menunjukkan situasi di mana Bitcoin kehilangan daya saing terhadap hampir semua indeks utama dan komoditas, sebuah kenyataan yang ditekankan Bianco sebagai hal yang sangat mengkhawatirkan.

Kelemahan Bitcoin sangat kontras dengan situasi satu tahun sebelum November 2024, ketika mata uang kripto utama ini naik 122% dalam dua belas bulan sebelumnya, jauh melampaui emas. Pembalikan peran ini menimbulkan pertanyaan tentang sifat sebenarnya dari permintaan terhadap kripto dan efektivitas mekanisme adopsi institusional.

Likuidasi awal merusak kepercayaan

Balchunas menawarkan penjelasan meyakinkan untuk performa mengecewakan ini: investor awal akan melikuidasi posisi mereka setelah bertahun-tahun menahan untuk merealisasikan keuntungan. Fenomena ini, yang disebut sebagai “IPO diam-diam” Bitcoin, menjadi terlihat nyata musim panas ini ketika seorang investor besar menjual lebih dari 9 miliar dolar BTC pada Juli setelah memegangnya selama lebih dari sepuluh tahun. Penjualan massal ini menekan harga dan mencerminkan pengambilan keuntungan secara luas dalam ekosistem.

Altcoin tetap sejalan sementara Bitcoin stagnan

Meski menghadapi tantangan, altcoin seperti ether, solana, dan dogecoin naik sekitar 5% sejalan dengan pasar saham yang lebih luas. S&P 500 dan Nasdaq masing-masing naik sekitar 1,2%, menunjukkan ketahanan pasar aset tradisional. Namun, keunggulan emas yang terus berlanjut dalam konteks ini menegaskan daya tariknya yang berkelanjutan sebagai instrumen diversifikasi.

Menuju stabilisasi? Faktor pendorong berikutnya

Para analis mengidentifikasi dua skenario kemungkinan untuk beberapa minggu ke depan. Skenario pertama yang bullish bergantung pada stabilisasi harga minyak dan lalu lintas maritim melalui Selat Hormuz, faktor geopolitik utama. Jika kondisi ini membaik, Bitcoin bisa mencoba kembali di kisaran 74.000 hingga 76.000 dolar. Sebaliknya, jika kondisi geopolitik memburuk, harga bisa turun ke pertengahan 60.000 dolar, yang akan memaksa peninjauan ulang posisi spekulatif secara menyeluruh.

Sementara itu, emas diperkirakan akan terus mendapatkan manfaat dari statusnya sebagai aset safe haven, terutama jika ketegangan internasional berlanjut dan investor terus mencari perlindungan dari volatilitas makroekonomi. Jalur logam mulia dalam beberapa bulan mendatang akan menjadi indikator yang andal tentang minat risiko global investor.