6 Saham Pot Terburuk di Paruh Pertama 2019

Meskipun perjalanan ini telah liar, saham ganja secara keseluruhan telah “memberikan keuntungan” kepada investor yang sabar.

Bagi mereka yang memiliki visi ke depan, dan keberuntungan, untuk berinvestasi di beberapa nama paling populer di tahun 2016, Anda akan mendapatkan keuntungan dalam persentase empat digit hari ini. Bahkan mereka yang memiliki kemampuan untuk membeli Horizons Marijuana Life Sciences ETF di awal tahun – sebuah dana keranjang dengan lebih dari empat puluh pot saham dengan bobot berbeda – akan naik 37% di paruh pertama tahun 2019.

Namun sebagai investor, kita juga tahu bahwa tidak setiap perusahaan di industri yang bahkan paling berkembang pesat pun bisa menjadi pemenang. Dari hampir lima puluh dua saham ganja (baik yang murni maupun yang terkait), sekitar sepertiga berakhir lebih rendah di paruh pertama tahun ini. Dan sementara beberapa hanya turun beberapa poin persentase, yang lain mengalami kerugian besar dan hancur.

Di bawah ini Anda akan menemukan, dalam urutan menurun, enam saham ganja berkinerja terburuk selama enam bulan pertama tahun 2019.

Sumber gambar: Getty Images.

1. Insys Therapeutics: Turun 91%

Cara mudah untuk menghancurkan harapan dan impian pemegang saham adalah dengan mengajukan kebangkrutan, dan itulah yang dilakukan oleh produsen obat Insys Therapeutics (INSY +0.00%) bulan lalu.

Bagi yang mungkin lupa, Insys Therapeutics diduga telah menyuap dokter untuk meresepkan obat sublingual berbasis fentanil mereka, Subsys, untuk nyeri kanker yang parah, dan memalsukan acara berbicara untuk dokter yang terlibat dalam skema ini agar asuransi menanggung resep tersebut. Secara keseluruhan, empat orang dalam Insys, termasuk mantan miliarder co-founder John Kapoor, dinyatakan bersalah atas penipuan dan penggelapan. Menghadapi penyelesaian besar dengan Departemen Kehakiman dan penurunan penjualan Subsys, Insys menghadapi masalah pendanaan yang berkelanjutan dan menarik lever kebangkrutan pada Juni.

Jika Anda bertanya mengapa Insys masuk daftar saham ganja berkinerja terburuk, lihat saja peluncuran Syndros yang sangat buruk, sebuah solusi dronabinol oral untuk mengobati mual dan muntah akibat kemoterapi. Dronabinol adalah versi sintetis dari tetrahydrocannabinol (THC), cannabinoid yang membuat pengguna merasa tinggi. Penjualan obat ini hanya sekitar $3,3 juta pada 2018 padahal estimasi puncak tahunan pernah mencapai minimal $200 juta. Dalam segala hal, Insys adalah investasi yang merugikan.

Sumber gambar: Getty Images.

2. TILT Holdings: Turun 65%

Disaster lain di paruh pertama 2019 adalah TILT Holdings (SVVTF +0.00%), yang kehilangan hampir dua pertiga nilainya.

TILT dibentuk melalui penggabungan empat perusahaan – operator dispensari di Massachusetts, petani dari Kanada, pengembang perangkat lunak pengiriman ganja, dan pengembang perangkat lunak hubungan pelanggan – melalui akuisisi terbalik yang kompleks. Secara kasat mata, pendapatan tampak sangat menjanjikan. Tetapi masalah akuntansi menyebabkan investor kehilangan kepercayaan total terhadap tim manajemen perusahaan.

Sebelum memulai perdagangan pada 6 Desember 2018 di Kanada, TILT mengajukan prospektus ke SEDAR (versi Kanada dari SEC AS). Prospektus panjang ini memuat nilai total aset pro forma sebesar $905 juta untuk perusahaan yang terlibat (hingga 30 Juni 2018), meskipun dengan goodwill sebesar $721 juta. Namun, saat TILT mengajukan hasil operasi kuartal keempat (hingga 31 Desember 2018), mereka mengumumkan bahwa perubahan akuntansi menyebabkan penurunan nilai sebesar $496,4 juta, yang menyebabkan kerugian besar sebesar $552 juta di tahun 2018. Saat ini, investor benar-benar tidak tahu apa yang harus dipercaya dari neraca perusahaan.

Sumber gambar: Getty Images.

3. FSD Pharma: Turun 42%

Saham ganja kecil FSD Pharma (FSDDF +14.95%) juga mengalami penurunan tajam, kehilangan 42% dari harga sahamnya dalam enam bulan terakhir. Sementara masalah hukum atau akuntansi menjadi penyebab kerugian besar di paruh pertama 2019, FSD Pharma dapat menyalahkan kerugian buruknya pada kemitraan yang terputus dengan Auxly Cannabis Group (CBWTF +0.11%).

Auxly dan FV Pharma (anak perusahaan FSD Pharma) menandatangani kesepakatan pada Maret 2018 yang melibatkan pembuatan usaha patungan (anak perusahaan FSD akan memegang 50,1%) dan pembangunan ladang ganja seluas 220.000 kaki persegi. Tetapi pada Januari lalu, Auxly memberi tahu FV Pharma tentang kekurangan dan pelanggaran kontrak tertentu. Alih-alih menanggapi kekhawatiran Auxly, FSD memberi tahu Auxly bahwa usaha patungan tersebut dihentikan hanya beberapa minggu kemudian.

Dengan Auxly, penyedia royalti yang didanai dengan baik dan sedang berkembang, kini investor bertanya-tanya apa yang akan dilakukan FSD Pharma untuk meningkatkan kapasitas budidayanya. Sampai pertanyaan ini terjawab, saham ini mungkin terus menurun.

Sumber gambar: Getty Images.

4. MariMed: Turun 38%

Meskipun merupakan salah satu saham ganja berkinerja terbaik di 2018, MariMed (MRMD +0.64%) mengalami penurunan besar di 2019. Beberapa ini mungkin karena pengambilan keuntungan, tetapi bisa juga karena investor bertanya-tanya apa yang telah dilakukan perusahaan untuk mereka belakangan ini.

Awalnya, MariMed masuk ke dunia ganja sebagai bisnis penasihat untuk saham ganja. Namun, dalam beberapa bulan terakhir, mereka beralih ke peran yang lebih langsung di AS sebagai operator dispensari medis dan ladang ganja, serta sebagai investor di ruang cannabidiol (CBD). Pada kuartal lalu, operator vertikal terintegrasi di AS benar-benar mengalami pukulan keras, mungkin karena meningkatnya kompetisi dan kebutuhan untuk mengencerkan pemegang saham yang ada guna mengumpulkan modal untuk akuisisi.

Lebih spesifik lagi, investor mungkin mulai cemas melihat perusahaan mendorong ke arah profitabilitas. Meski penjualan meningkat pesat dan kerugian operasional berkurang secara signifikan di kuartal pertama, MariMed tetap merugi nominal. Sampai laba mulai mengalir, investor mungkin sulit membenarkan kenaikan besar saham MariMed tahun lalu.

Sumber gambar: Getty Images.

5. Green Growth Brands: Turun 36%

Di permukaan, Green Growth Brands (GGBXF +0.00%) seharusnya menjalani tahun yang hebat. Sebagai perusahaan di balik lini produk CBD Seventh Sense, Green Growth telah menandatangani kesepakatan dengan Designer Brands dan Abercrombie & Fitch untuk menjual produknya di toko, serta dengan Simon Property Group untuk membuka 108 toko yang fokus pada produk CBD di mal-mal di seluruh negeri. Tetapi ada juga tekanan besar terhadap saham Green Growth.

Pada awal tahun, Green Growth melonjak karena spekulasi bahwa tawaran pengambilalihan hostile terhadap Aphria akan terwujud, yang akan memungkinkan Green Growth mengakuisisi produsen top dengan harga murah. Dewan direksi Aphria menolak keras tawaran tersebut, mengecewakan investor yang berharap Green Growth akan melakukan kesepakatan besar.

Masalah lain adalah dilusi berbasis saham, yang menjadi perhatian di banyak industri. Untuk memperluas operasinya, Green Growth menggunakan sahamnya sebagai alat pembiayaan. Meski hal ini umum di saham ganja, jumlah saham yang beredar membengkak dapat mengencerkan pemegang saham yang ada dan menyulitkan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan yang berarti. Hal ini juga terjadi pada Green Growth, dengan laba bersih yang menunjukkan kerugian lebih besar di kuartal Maret.

Sumber gambar: Getty Images.

6. Tilray: Turun 33%

Terakhir, di antara saham ganja berkinerja terburuk di paruh pertama tahun ini adalah Tilray (TLRY +0.00%), yang kehilangan sepertiga nilainya.

Meskipun menjadi saham ganja populer di 2018 setelah IPO Juli, saham ini melemah setelah hasil operasinya yang kurang menggembirakan dan pergeseran strategi terbaru. Pada Maret, CEO Brendan Kennedy mengumumkan bahwa Tilray akan memfokuskan investasi masa depannya pada pasar hemp di AS dan pasar ganja medis di Eropa, bukan di Kanada, yang merupakan langkah aneh mengingat negara asalnya baru saja memulai legalisasi ganja rekreasi. Dengan kapasitas yang cukup besar, tetapi investasi yang relatif minimal dalam peningkatan produksi, para investor pun bingung ke mana arah Tilray dan tim manajemennya selanjutnya.

Masalah lain, seperti yang disebutkan, adalah hasil operasional Tilray. Dalam dua kuartal berturut-turut, perusahaan mencatat margin kotor sebesar 20% dan 23%, dengan ketergantungan Tilray pada pembelian ganja grosir untuk memenuhi perjanjian pemasok yang membebani hasil. Menurut manajemen, mungkin butuh waktu setahun lagi sebelum Tilray bisa mencapai profitabilitas, yang bukan berita yang diinginkan Wall Street dari perusahaan dengan kapitalisasi pasar lebih dari $4 miliar.