Penjualan Meningkat ke Peringkat Keempat Industri, Logika Mendasar Zhaoshang Shekou Sedang Berubah

Ketika industri tidak lagi menganugerahkan insentif kepada skala, fluktuasi laba justru menjadi proses “mengeluarkan air”. Titik balik yang sebenarnya mulai bergeser ke apakah perusahaan mampu terus menciptakan nilai.

Dalam siklus penyesuaian mendalam properti,招商蛇口 (001979.SZ) menyajikan kinerja yang jelas. Pada tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 154,728 miliar yuan, dan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham sebesar 1,024 miliar yuan. Di tengah tekanan industri,招商蛇口 tetap mempertahankan posisi menguntungkan, serta menekankan keamanan arus kas dan kestabilan dasar operasional. Perubahan yang lebih dalam terletak pada pergeseran logika pengembangan.

招商蛇口 berpendapat bahwa pola kompetisi di industri properti dari sebelumnya “skala adalah raja” yang tumbuh secara kasar, beralih ke pengembangan berkualitas tinggi yang berfokus pada produk, layanan, serta kemampuan operasional. Kunci kompetisi perusahaan juga beralih dari ketergantungan sumber daya dan penggerak utang menjadi manajemen yang lebih rinci, kemampuan realisasi produk, dan ketahanan organisasi.

Berdasarkan penilaian ini,招商蛇口 secara tegas mengusung jalur “meningkatkan pengembangan, memperkuat operasional, memperbesar layanan, dan mengelola risiko secara baik” selama periode “Kelima Lima” (2021-2025), bertransformasi dari pengembang tradisional menjadi “pengembang + operator + penyedia layanan”, berusaha membangun sistem penciptaan nilai yang lebih berkelanjutan.

Dalam arti tertentu, laporan keuangan ini bukan hanya sekadar pengungkapan kinerja, melainkan seperti kalibrasi diri dari perusahaan properti terkemuka di titik balik industri: setelah skala surut, siapa yang mampu melewati siklus dengan kemampuan keuangan yang lebih stabil, kemampuan penyerahan yang lebih pasti, dan kekuatan produk yang dapat diverifikasi, maka mereka berpeluang merebut posisi unggul dalam kompetisi berikutnya.

Konferensi penjelasan kinerja招商蛇口 tahun 2025 diadakan di Shenzhen.

Peringkat penjualan keempat, fokus pada realisasi strategi kota inti

Di tengah kebijakan yang terus diperketat, pasar properti Tiongkok secara keseluruhan pada 2025 tetap berada dalam tahap penyesuaian dan fondasi.

Di 30 kota utama nasional, volume transaksi properti hunian sekitar 326 juta meter persegi, turun 7% dibanding tahun sebelumnya, di mana volume transaksi rumah baru turun 18%, sementara transaksi rumah bekas hampir tetap, dengan pangsa pasar meningkat lebih jauh menjadi sekitar 65%. Perubahan struktur pasar ini menandakan berkurangnya era pengembangan tambahan, serta munculnya peluang stok dan peluang struktural yang sedang membentuk ulang logika industri.

Dalam konteks ini,招商蛇口 tetap menunjukkan performa penjualan yang relatif stabil.

Pada 2025, perusahaan secara kumulatif mencapai total luas penjualan kontrak sebesar 7,1612 juta meter persegi, dengan nilai penjualan kontrak mencapai 196,009 miliar yuan, meningkatkan peringkat industri ke posisi keempat.

Lebih berharga lagi adalah penempatan kota mereka—di 10 kota seperti Shanghai, Shenzhen, Chengdu, Xi’an, Changsha, Nanjing, Zhengzhou, Suzhou, Foshan, dan Nantong, mereka menempati tiga besar dalam perhitungan penjualan secara keseluruhan; dari 30 kota utama nasional, 15 di antaranya masuk dalam TOP 5 lokal.

Prestasi ini didukung oleh strategi “fokus pada kota inti” yang terus didorong招商蛇口 selama beberapa tahun terakhir. Khususnya, Shanghai menunjukkan performa yang sangat menonjol, dengan total penjualan secara keseluruhan melebihi 50 miliar yuan, kembali menjadi yang teratas di pasar lokal; Beijing mencapai 19,3 miliar yuan, masuk lima besar untuk pertama kalinya; Hangzhou dengan 16,9 miliar yuan masuk empat besar, ini juga merupakan pencapaian terbaik dalam sejarah perusahaan di kota tersebut, serta berhasil merebut pangsa pasar yang sulit diperoleh dari pesaing lokal seperti Binjiang dan Greentown. Sementara itu, Shenzhen mencapai lebih dari 15 miliar yuan, tetap di posisi ketiga; Chengdu juga melampaui 10 miliar yuan, menempati posisi kelima.

Sejalan dengan performa skala, kekuatan produk terus diperkuat.

Selama periode laporan, lebih dari 20 proyek baru nasional招商蛇口 berhasil melebihi tingkat penyerapan awal yang diperkirakan. Di antaranya, 15 proyek seperti Kangding 19 di Shanghai,招商玺 di Chengdu, Jincheng Xu di Chengdu,招商序 di Changsha, dan Wutong Academy di Xi’an masuk dalam daftar 10 karya terbaik nasional tahunan atau semi-tahunan, mendorong perusahaan menempati posisi keempat dalam “TOP 100 Kekuatan Produk Pengembang Properti Tiongkok”; proyek seperti招商玺 di Beijing dan Phase 2 Huaxi di Foshan masuk dalam TOP 20 karya “Rumah Bagus”.

Dalam hal sistem produk,招商蛇口 terus mendorong iterasi dan peningkatan lini produk seperti “X, Xu, Lan Yue, Tian Qing”, serta secara sistematis membangun standar “Rumah Bagus” sesuai arahan kebijakan. Sistem ini mencakup tujuh dimensi utama: “tempat tinggal tanpa kekhawatiran, kenyamanan dan kesehatan, hijau dan rendah karbon, pintar dan praktis, kerajinan dan keahlian, estetika yang diperbarui, layanan yang penuh perhatian”, yang dirinci menjadi 28 modul skenario dan 485 detail teknis, serta telah diimplementasikan secara skala di lebih dari 20 proyek percontohan nasional.

Dalam proses pergeseran dari ekspansi skala ke pengembangan berkualitas tinggi, jalur招商蛇口 semakin jelas: berpatokan pada kota inti sebagai jangkar, dengan kekuatan produk sebagai pegangan, melalui kemampuan standar dan sistematis, mengubah konsep “Rumah Bagus” dari ide menjadi kemampuan produk yang dapat diduplikasi dan direalisasikan.

Kemampuan ini sedang menjadi tumpuan penting bagi perusahaan untuk melewati siklus.

Penguatan disiplin investasi, bertransformasi dari pengembang menjadi “pengembang + operator + penyedia layanan”

Setelah mengalami penyesuaian mendalam selama empat tahun berturut-turut, hubungan penawaran dan permintaan pasar properti Tiongkok mulai menunjukkan perbaikan marginal. Luas proyek baru yang dimulai telah empat tahun berturut-turut lebih rendah dari luas penjualan, rasio pasokan rumah baru di seratus kota terus berada di bawah 1, dan stok secara bertahap terserap; sekaligus, tingkat pengembalian sewa di kota-kota utama menunjukkan tren perlahan meningkat, dan logika penetapan harga aset sedang beralih dari “penggerak tambahan” ke “penggerak hasil”.

Dalam proses ini, permintaan tidak hilang, melainkan menunjukkan perbedaan struktur yang lebih jelas—kota dengan tingkat energi tinggi tetap menunjukkan ketahanan yang kuat, dan permintaan hunian berkualitas di lokasi utama kota-kota tingkat satu dan beberapa kota tingkat dua yang kuat terus ada.

Berdasarkan penilaian ini,招商蛇口 melanjutkan strategi “fokus pada inti, investasi berdasarkan penjualan, seleksi ketat” di sisi investasi, serta semakin memperkuat disiplin investasi.

Pada 2025, perusahaan mengakuisisi total 43 tanah, dengan total luas bangunan sekitar 4,4 juta meter persegi dan total harga tanah sekitar 93,8 miliar yuan, dengan nilai hak milik sekitar 54,3 miliar yuan, meningkat 62% dibanding tahun sebelumnya; nilai tambah baru sebesar 125,7 miliar yuan, naik 85%. Dari segi struktur kota, investasi di “30 kota utama” mencapai 100%, dan di “10 kota inti” mendekati 90%, sementara kota tingkat satu menyumbang hingga 63%, menunjukkan konsentrasi tinggi sumber daya investasi di area inti.

Dalam mekanisme pengambilan keputusan investasi,招商蛇口 semakin memperkenalkan sistem penilaian “enam baik”: dari dimensi kota, tim, blok, perputaran, produk, dan operasional, melakukan penyaringan dan pengendalian secara menyeluruh sepanjang proses, untuk mengoptimalkan alokasi sumber daya dengan biaya yang terkendali. Selain itu, perusahaan tetap berpegang pada prinsip “berbasis penjualan untuk investasi dan produksi”, mengarahkan ke perputaran penjualan dan arus kas, menghindari ekspansi yang tidak efektif, serta memastikan ritme investasi sesuai pasar.

Hingga akhir 2025,招商蛇口 memiliki cadangan tanah yang belum terjual sekitar 22 juta meter persegi, di mana sumber daya di “6+10 kota inti” menyumbang 47%, dan di “30 kota utama” sekitar 76%, serta kawasan Greater Bay Area menyumbang 25%; dari segi jenis properti, hunian tetap menjadi yang utama dengan porsi 64%, tetap menjadi tulang punggung utama. Struktur cadangan tanah secara keseluruhan menunjukkan perusahaan telah melakukan fokus lebih lanjut pada kota inti dan produk utama.

Perlu dicatat bahwa pasar tanah itu sendiri juga mengalami perubahan.

Awal tahun ini, pemerintah daerah mulai lebih banyak melepas tanah di lokasi utama, secara aktif menurunkan harga awal tanah, mengurangi rasio volume bangunan, dan memperkecil skala proyek tunggal. Pada 2025, proyek dengan rasio volume bangunan di bawah 2,0 mencapai 43%, yang merupakan level terendah dalam sejarah. Perubahan ini, di satu sisi, membantu perusahaan meningkatkan kualitas produk dan efisiensi perputaran, tetapi di sisi lain, membuat kompetisi untuk tanah berkualitas tinggi semakin ketat, dan beberapa proyek mengalami kenaikan harga premium yang signifikan.

Dalam konteks ini,招商蛇口 tetap berhati-hati terhadap investasi tahun 2026, melanjutkan garis utama “kota inti, investasi presisi”, lebih memperhatikan kecepatan perputaran proyek dan kemampuan realisasi hasil, serta menekankan pertumbuhan internal dan ekspansi berkualitas tinggi.

Dari sisi pasokan,招商蛇口 telah menyiapkan langkah-langkah untuk fase berikutnya.

Di sisi penjualan, strategi tetap berhati-hati. Perusahaan memperkirakan bahwa skala penjualan secara keseluruhan pada 2026 akan tetap sejalan dengan 2025, dan tanpa mengejar ekspansi skala secara sembrono, lebih menekankan kualitas penjualan dan pengembalian kas, serta berusaha mencapai kecocokan yang tepat antara ritme pasokan di berbagai kota dan peluang pasar.

Secara keseluruhan, pasar saat ini masih berada dalam tahap “dasar kebijakan telah muncul, dasar pasar menunggu konfirmasi”.招商蛇口 memandang bahwa jangka pendek tetap perlu “meningkatkan kepercayaan”, sementara jangka menengah dan panjang bersikap “hati-hati dan optimis”, percaya bahwa industri akan mengalami proses dasar dan pemulihan.

Dalam konteks ini,招商蛇口 mempercepat transformasi dari pengembang tradisional menjadi “pengembang + operator + penyedia layanan”, di mana pertumbuhan bisnis yang bersifat kepemilikan menjadi manifestasi langsung dari strategi ini.

Pada 2025, pendapatan dari properti yang dimiliki招商蛇口 mencapai 7,63 miliar yuan, naik 2,2% dibanding tahun sebelumnya; sepanjang tahun, 29 proyek baru masuk pasar, dengan total luas bangunan 1,77 juta meter persegi, mencakup apartemen sewa jangka panjang, pusat perbelanjaan terpusat, dan taman industri. Selain itu, perusahaan menambah sekitar 828.000 meter persegi area pengelolaan aset ringan, dengan proyek yang tersebar di kota-kota utama seperti Shanghai, Hangzhou, Chengdu, dan Shenzhen, menunjukkan sinergi multi-jenis properti secara bertahap muncul.

Secara komprehensif, daya saing inti招商蛇口 semakin jelas. Berbekal latar belakang jangka panjang dari sistem招商局, ditambah dengan eksekusi strategi yang jelas dan stabil, pengelolaan keuangan yang kokoh, serta kemampuan lintas rantai dari pengembangan, operasional, hingga layanan, semua ini bukanlah hasil yang terbentuk dalam waktu singkat dan sulit untuk diduplikasi secara mudah.

Di tengah musim dingin industri yang masih berlangsung, struktur kemampuan ini menjadi fondasi utama bagi langkah stabil perusahaan ke depan.