CITIC Securities: Harga batu bara domestik diperkirakan akan secara bertahap memasuki tren kenaikan, dengan kenaikan harga yang berkelanjutan

Topik: Ruang penurunan A-Shares relatif terbatas, keputusan melihat bulan April

Berinvestasi saham, lihat laporan analis dari Golden Kirin, otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Research CITIC Securities | Tulisan: Zu Guopeng, Zhao Bailing, Huang Jie

Gelombang konflik geopolitik di Timur Tengah ini telah berlangsung lebih dari tiga minggu, dan harga minyak serta gas di luar negeri menunjukkan keberlanjutan yang cukup baik; meskipun harga batu bara domestik dan internasional relatif lemah, kami percaya bahwa selama konflik berlangsung dan transmisi harga energi, harga batu bara domestik diperkirakan akan secara bertahap memasuki tren kenaikan, dengan kenaikan harga yang berkelanjutan. Kami tetap optimis terhadap tren sektor ini, merekomendasikan perusahaan yang memiliki bisnis kimia batu bara, perusahaan dengan valuasi relatif unggul, dan juga perusahaan yang memiliki penempatan sumber daya batu bara di luar negeri.

▍Kenaikan harga energi luar negeri menunjukkan keberlanjutan yang baik, berpotensi mendorong perbaikan ekspektasi harga batu bara domestik.

Sejak konflik di Timur Tengah pecah tiga minggu lalu, meskipun harga batu bara domestik lebih rendah dari perkiraan, harga minyak dan gas di pasar luar negeri terus meningkat, dan performa harga secara keseluruhan lebih baik dibandingkan periode yang sama saat konflik Rusia-Ukraina. Kami berpendapat bahwa dampak dari konflik di Timur Tengah terhadap pengurangan pasokan batu bara global secara bertahap mempengaruhi harga, dan dengan harga minyak dan gas tetap tinggi, diharapkan akan mendorong peningkatan konsumsi batu bara berkapasitas tinggi secara global, mengangkat pusat harga batu bara di kawasan Asia Pasifik, dan mendukung perbaikan ekspektasi harga batu bara domestik secara berkelanjutan.

▍Harga batu bara domestik mungkin mengakhiri kondisi fluktuasi lemah jangka pendek dan memasuki jalur kenaikan yang stabil.

Setelah konflik di Timur Tengah pecah, harga batu bara domestik tidak mengikuti lonjakan harga energi luar negeri secara besar-besaran, melainkan cenderung berfluktuasi lemah, yang berkaitan dengan berkurangnya konsumsi batu bara untuk listrik di dalam negeri yang memasuki musim rendah. Namun, kami percaya bahwa tiga faktor utama dalam jangka pendek akan membantu harga batu bara penggerak memasuki jalur kenaikan yang stabil: 1) perbaikan laba industri kimia yang dapat mendorong peningkatan permintaan konsumsi batu bara kimia, sehingga mendorong kenaikan harga batu bara; 2) data industri selama dua bulan pertama tahun ini menunjukkan perbaikan secara year-on-year, dan fundamental tahunan kemungkinan lebih baik dari perkiraan; 3) konflik yang berlanjut, harga batu bara luar negeri tetap mempertahankan premi. Selain itu, harga kokas juga menunjukkan ekspektasi stabil hingga naik, didukung oleh prospek pengisian stok di rantai industri dan perbaikan laba cokemaking.

▍Selama tiga minggu terakhir, tingkat pengembalian surplus sektor terus berkembang, dengan kinerja sub-sektor batu bara penggerak terbaik.

Dalam konflik di Timur Tengah ini, sektor batu bara menunjukkan pengembalian surplus yang signifikan, setelah konflik dimulai, pengembalian surplus sektor meningkat setiap minggu, dari 6,39% di minggu pertama menjadi 15,79 setelah tiga minggu. Di antara mereka, sub-sektor batu bara penggerak menunjukkan performa absolut terbaik, terutama karena logika kenaikan harga minyak dan gas luar negeri yang paling langsung mempengaruhi batu bara penggerak, dan perusahaan-perusahaan utama batu bara penggerak semuanya memiliki bisnis kimia batu bara. Melihat ke depan dalam jangka pendek, kami memperkirakan bahwa di tengah kenaikan harga batu bara domestik secara menyeluruh, sektor batu bara penggerak akan tetap menunjukkan performa yang stabil dan positif, sementara sub-sektor kokas memiliki potensi kenaikan yang lebih besar.

▍Faktor risiko:

Perdamaian geopolitik, produksi batu bara luar negeri yang tidak sesuai harapan, menyebabkan penurunan sistematis harga batu bara internasional; fluktuasi pertumbuhan ekonomi makro yang mempengaruhi permintaan dan harga batu bara; pelaksanaan pengurangan pasokan yang tidak sesuai harapan, atau pelonggaran pengawasan keamanan, menyebabkan peningkatan pasokan; faktor cuaca yang mengganggu atau mempengaruhi ekspektasi harga batu bara.

▍Strategi investasi: Harga batu bara domestik rebound setelah berhenti turun, tetap optimis terhadap kinerja sektor batu bara.

Konflik geopolitik di Timur Tengah telah berlangsung lebih dari tiga minggu, dan kenaikan harga minyak serta gas internasional menunjukkan keberlanjutan yang cukup baik. Saat ini, meskipun permintaan batu bara penggerak jangka pendek menghadapi musim rendah, permintaan dari industri kimia untuk konsumsi batu bara kemungkinan akan terus berlanjut, mendorong rebound harga batu bara; harga kokas juga cenderung stabil dan naik berkat perbaikan permintaan jangka pendek. Ditambah dengan dukungan faktor luar negeri, kami tetap optimis terhadap potensi kenaikan dan keberlanjutan harga batu bara domestik, serta kinerja sektor ini secara keseluruhan.