Biaya Menuju Kepastian: Peluang dan Keterbatasan India dalam Tatanan Global yang Terkabel Ulang

(MENAFN- Live Mint) Pada ronde kelima dan terakhir dari Dialog Kepemimpinan Mint-Musim 2 di Mumbai, peserta sepakat bahwa lingkungan global tidak hanya sedang menstabilkan atau terpecah-belah—tetapi keduanya sekaligus, sambil menciptakan peluang baru. Pertanyaan sebenarnya adalah bagaimana bisnis menafsirkan dan bertindak atas kombinasi ini.

Terdapat kesepakatan luas bahwa stabilitas bukanlah ciri utama dari saat ini. Seperti yang dikatakan Khurshed Daruvala, ketua Sterling & Wilson, “Jadi, pasti bukan stabil. Ketidakstabilan… dan peluang yang muncul karena ketidakstabilan secara global sangat besar…”

“Tidak dapat diprediksi dan akan tetap seperti itu,” tambah Promeet Ghosh, direktur pelaksana (CEO) dan managing director (MD) Crompton Greaves Consumer Electricals Limited. “Apa yang kita pelajari adalah, kelincahan adalah atribut penting perusahaan saat ini.”

Penekanan pada kelincahan ini juga diulang di seluruh meja diskusi, dengan Akshay Hiranandani, CEO Serentica Renewables, menyebutkan bahwa perusahaan akan semakin dinilai berdasarkan “seberapa lincah Anda mengatasi ancaman dan melompat ke peluang.”

** Juga Baca ** | CEO Hyderabad ungkap risiko utama yang menghambat pertumbuhan ekonomi India

Namun, di balik pengakuan bersama akan peluang ini, muncul kekhawatiran yang lebih tajam tentang modal—khususnya dari perspektif sistem keuangan. Jairam Sridharan, MD dan CEO Piramal Finance, menunjukkan dislokasi yang lebih dalam: “India sebagai negara mengalami defisit modal. Jadi kita membutuhkan arus masuk. Yang kita lihat adalah, secara dasar, keluar masuk modal dalam berbagai bentuk.”

Sridharan juga menyoroti masalah utang modal, memperingatkan bahwa utang luar negeri kini menjadi sangat risiko-averse. Hal ini membuat modal dan tenaga kerja “berposisi tidak menguntungkan saat ini, dan membutuhkan usaha besar serta intervensi pemerintah untuk membawa kita ke tempat yang lebih baik.”

Secara keseluruhan, gambaran yang muncul tidaklah kontradiktif tetapi berlapis. Seperti yang dirangkum Vishal Sharma, CEO kimia di Godrej Industries Ltd, “Ketiga hal ini [berlangsung] bersamaan… dunia Barat… sedang terpecah-belah,” dan bisnis India harus aktif mengidentifikasi posisi mereka. “Kita perlu menemukan titik manis kita, dan titik manis itu sedang berubah.”

Mengacu pada era COVID, Amit Varma, pendiri dan mitra pengelola Quadria Capital, menyatakan bahwa ini adalah peluang untuk menghasilkan alpha. “Anda harus masuk, tetap pada tesis dan strategi inti Anda, dan semoga mereka berhasil, seperti yang telah kita lihat di masa lalu.”

** Juga Baca ** | Mengurai bagian yang hilang dalam teka-teki teknologi India: Roundtable CEO Mint

Nirmal Jain, pendiri IIFL Group, menambahkan perspektif makro: perdagangan dan modal global tidak menyusut, tetapi “dialihkan kembali” dan “direksi,” dengan India kemungkinan akan mendapatkan manfaat saat pergeseran ini mereda. “Globalisasi sedang terpecah-belah, yang juga menciptakan peluang baru,” kata Jain. “Ketika debu mereda, negara seperti India akan sangat diuntungkan, karena kita adalah satu-satunya ekonomi besar yang tumbuh begitu cepat.”

** Skala peluang—dan kesenjangan pasokan **

Memang, jika ada satu bidang yang menyatukan, itu adalah skala peluang yang dihadirkan oleh krisis saat ini.

“Jika melihat infrastruktur saja, itu mewakili peluang multi-triliun dolar, multi-tahun,” kata Vineet Mittal, pendiri dan ketua Avaada. “Ada kendala pasokan di seluruh rantai nilai—dari kabel dan struktur baja hingga transformator, elektronik daya, dan komponen penting lainnya.”

Menurut Mittal, permintaan di ekosistem energi tidak pernah sebesar ini. “Kami juga melihat minat internasional yang kuat, dengan pemangku kepentingan dari pasar seperti AS mengeksplorasi apakah India bisa memasok peralatan penting seperti transformator atau mendukung pelaksanaan proyek,” ujarnya.

Daruvala menekankan skala peluang mendatang, mengatakan bahwa investasi modal dalam infrastruktur baru jauh lebih tinggi daripada siklus sebelumnya. Sebuah pembangkit surya 1.000MW akan menelan biaya ₹3.000 crore, tetapi pusat data 1.000MW “akan memerlukan sekitar ₹40.000-50.000 crore hanya untuk pekerjaan elektromechanical. Jika ditambah IT, totalnya sekitar ₹1.00.000-1.60.000 crore.”

Dengan demikian, peluangnya tidak hanya luas—tetapi juga dalam dan membutuhkan modal besar. Jain memetakan ini di berbagai sektor: “elektronik, semikonduktor, energi terbarukan, pertahanan, kereta api… infrastruktur, kimia khusus,” semuanya menunjuk ke siklus investasi multi-sektor.

Pada saat yang sama, pasar domestik tetap menjadi jangkar penting. Tingkat konsumsi per kapita India yang rendah menciptakan peluang paralel. Seperti yang dicatat Sharma, “konsumsi per kapita kita 1/10 hingga 1/50 dari rata-rata global… kita perlu melihat peluang yang belum terjamah itu.”

Dinamika ganda ini—India sebagai cerita permintaan dan penawaran—diperkuat oleh Puncham Mukim, kepala ekuitas swasta dan managing director senior India di Everstone Capital, yang mengatakan, “India bukan hanya soal permintaan, tetapi juga soal pasokan… 60% dari volume obat-obatan yang diimpor AS berasal dari India… rak Walgreens atau Walmart akan kosong jika Anda mengenakan tarif pada bisnis seperti itu.” Ia menambahkan bahwa model ini dapat diperluas ke sektor lain dengan hubungan perdagangan baru.

** Modal tersedia—tetapi tidak selalu dapat digunakan **

Perubahan yang mencolok dalam diskusi adalah perbedaan antara ketersediaan modal dan penggunaannya yang efektif.

Dari sudut pandang pasar, Amisha Vora, ketua dan MD PL Capital Group, menunjukkan bahwa arus global terbaru lebih menguntungkan taruhan berisiko tinggi dan pengembalian tinggi. “India adalah pasar dengan performa terburuk dalam empat hingga enam kuartal terakhir. Salah satu penyebab utamanya… adalah semua uang mengejar investasi AI dan saham AI, terutama di AS, China, dan Taiwan.” Sebaliknya, India mengambil pendekatan yang lebih pragmatis—khususnya di bidang pusat data.

“Kami bilang, kami tidak bisa berinovasi seperti itu… kami akan adopsi… mari kita jadikan India sebagai negara pusat data,” katanya. Tapi ini juga menentukan profil pengembalian: “jika Anda menanam satu rupee, dalam 5 tahun akan menjadi 2 rupee… bisnis dengan ROE 15-18%.”

** Juga Baca ** | Ketua SEBI memimpin jajaran bintang di Mint India Investment Summit

Ia juga menyoroti peluang yang lebih luas yang didorong oleh kebijakan. “Dengan pembuatan kebijakan yang gesit, peluang diciptakan, dan pengusaha serta perusahaan memanfaatkannya. Pada saat yang sama, tantangan baru muncul secara global. Jadi, ketika kami terdengar agak berhati-hati, itu karena meskipun peluang ini muncul dan mimpi India menjadi pusat manufaktur sedang terwujud—dengan logistik, infrastruktur, dan pasokan listrik yang lebih baik—beberapa sektor mapan juga akan menghadapi tantangan. Kedua realitas ini akan berjalan bersamaan.”

Hiranandani menambahkan lapisan strategis, berargumen bahwa pertanyaan bukan hanya di mana berinvestasi, tetapi bagaimana mendefinisikan keunggulan kompetitif. “Pada akhirnya, inovasi bukanlah sebuah keterampilan—itu adalah budaya… kita juga perlu memikirkan di mana hak kita untuk menang terletak… apakah itu inovasi pertama kali, inovasi bertahap, atau bahkan rekayasa balik dari apa yang sudah ada dan membuatnya lebih baik dan lebih murah.”

Ia juga mengaitkan ini dengan evolusi ekonomi yang lebih luas: “Saya juga berpikir itu tergantung seberapa makmur kita sebagai komunitas… saat kita membangun kekayaan lebih banyak sebagai bangsa, Anda akan mulai melihat lebih banyak inovasi dan pengeluaran lebih besar untuk R&D.”

Ini terkait dengan poin yang lebih luas tentang skala. Seperti yang dicatat Ghosh, faktor pembeda utama bukan hanya tingkat pertumbuhan tetapi dampak absolut: “7% dari angka kecil tetap angka kecil, sementara 1% dari angka yang jauh lebih besar adalah angka yang sangat besar.”

** Lapisan yang hilang: inovasi dan modal risiko **

Meskipun peluangnya besar, peserta secara jujur mengakui adanya kesenjangan struktural—yaitu inovasi.

Sharma menyatakan secara tegas: “Di mana penemuan kita? Di mana Apple kita?” Argumennya bukan hanya tentang hasil tetapi insentif. “Tidak ada yang mau mengambil risiko tinggi… jika bangkrut, kemungkinan besar Anda tidak akan mendapatkan pinjaman lagi.”

Ini diperkuat oleh rendahnya pengeluaran R&D. Seperti yang disampaikan Sharma, investasi India masih jauh di bawah rekan globalnya, menimbulkan risiko bahwa “kita akan tetap menjadi peniru.”

Anish Mashruwala, mitra di JSA Advocates & Solicitors, mengaitkan ini dengan teknologi dan pola pikir. “Kita tangguh sebagai bangsa… AI akan mengubah… tergantung bagaimana kita menggunakannya.” Tapi ia juga menyoroti kendala struktural yang lebih dalam: “Kita sangat hemat biaya… kita ingin kualitas terbaik dengan harga termurah… dan itu sangat sulit dicapai saat bersaing secara global… karena itu, inovasi seringkali tertinggal.”

Jain menunjukkan tidak adanya modal risiko. “Modal ada, tetapi modal risiko terbatas… kecuali pemerintah subsidi dan berinvestasi, sulit membangun R&D yang kuat.” Ia menambahkan bahwa meskipun ada talenta, “kita belum mampu melakukan hal yang sama di negara asal kita.”

Pada saat yang sama, ada pengakuan bahwa ini mungkin akan berkembang seiring waktu. Seperti yang diamati Mukim, India baru saja memasuki fase di mana modal swasta menghasilkan pengembalian yang berarti secara skala. “Saat mereka menghasilkan lebih banyak uang, mereka secara bertahap akan mengembangkan nafsu risiko yang lebih bertahap.”

** Kendala eksekusi: talenta dan UKM **

Bahkan di mana modal dan peluang sejalan, eksekusi tetap menjadi kendala—khususnya dalam hal talenta dan skala usaha.

Varma menyoroti ini secara tajam dari sektor kesehatan: “Modal bukan lagi masalah. Masalahnya adalah siapa yang akan memanfaatkannya.” Kekurangan ini tidak hanya di tingkat keahlian tinggi tetapi juga di seluruh peran, dari insinyur hingga teknisi.

Mittal menyebutkan bahwa bahkan lulusan teknik sering membutuhkan pelatihan industri yang signifikan sebelum menjadi produktif penuh. “Jika India ingin membangun kepemimpinan industri yang berkelanjutan, kita harus bertransformasi dari masyarakat konsumen menjadi masyarakat produsen,” katanya. “Tanpa menjadi produsen, kita tidak akan membangun kemampuan R&D yang mendalam secara skala.”

Sridharan menyoroti UKM sebagai pengungkit penting. “UKM sangat penting… mereka menciptakan sebagian besar lapangan kerja… tetapi mereka termasuk yang paling tidak terlever di dunia.” Peluangnya terletak pada memungkinkan mereka untuk berkembang.

** China plus one: peluang, tetapi belum skala besar **

Mengenai “China plus one,” konsensusnya jelas: niat ada, tetapi pelaksanaan tertinggal.

Sharma menggambarkan pergeseran saat ini sebagai “kecil dan lambat,” terbatas oleh hambatan struktural. Demikian pula, Mukim menyebutkan bahwa pembeli global bersedia melakukan diversifikasi tetapi tetap khawatir tentang “kepastian dan ketepatan waktu pasokan.”

Varma merangkum kesenjangan secara singkat: “Geopolitik pasti membantu… tetapi kita sangat buruk dalam bertindak atas sentimen itu.”

Pada saat yang sama, jalur ini mungkin tidak bersifat biner. Seperti yang disarankan Daruvala, India tidak selalu harus bersaing langsung dengan China. Dalam beberapa sektor, “China bisa menjadi bagian dari rantai pasok… dan kemudian nilai tambah yang signifikan bisa terjadi di sini,” menciptakan transisi yang lebih bertahap.

** Ringkasan utama **

• Defisit modal India menimbulkan tantangan, tetapi peluang besar ada di infrastruktur dan sektor baru yang sedang berkembang.
• Kelincahan dalam strategi bisnis sangat penting untuk menavigasi lanskap global yang tidak pasti saat ini.
• Budaya inovasi dan pengambilan risiko sangat penting agar India beralih dari ekonomi konsumen ke ekonomi produsen.