Kecemasan tentang Kecerdasan Buatan dan Inflasi Menyebabkan Pelambatan Aktivitas M&A di Sektor Teknologi

Bagi bankir dan pengacara yang menyediakan layanan konsultasi merger dan akuisisi untuk perusahaan teknologi, tahun ini belum mencapai harapan tinggi mereka sebelumnya. Beberapa bankir dan pengacara yang hadir di konferensi tahunan Institut Hukum Perusahaan Universitas Tulane di New Orleans mengungkapkan bahwa salah satu alasan utamanya adalah kekhawatiran eksekutif perusahaan akan digantikan oleh kecerdasan buatan, kekhawatiran ini membuat mereka terjebak dalam keputusan merger dan akuisisi.

Ketua firma hukum Bowies, Scott Bashai, mengatakan dalam sebuah diskusi khusus, “Saya memiliki banyak klien yang saat ini menunda transaksi merger dan akuisisi karena ketidakpastian tentang bagaimana kecerdasan buatan akan mempengaruhi bisnis mereka sendiri dan bisnis target potensial.” Firma hukum yang berbasis di New York ini telah lama melayani banyak perusahaan besar (termasuk beberapa perusahaan teknologi).

Namun, para bankir menyatakan bahwa dalam satu bidang, kecerdasan buatan justru membawa keuntungan bagi transaksi merger dan akuisisi: minat pasar terhadap perusahaan yang berfokus pada solusi kecerdasan buatan untuk memenuhi kebutuhan energi dan daya komputasi yang hampir tak terbatas meningkat secara signifikan, dan beberapa transaksi terbaru melibatkan pengembang pusat data.

Hingga kuartal pertama tahun ini, total nilai transaksi merger dan akuisisi di bidang teknologi yang diumumkan atau diselesaikan mencapai 375 miliar dolar AS. Tetapi sekitar dua pertiga dari nilai tersebut berasal dari satu transaksi besar: SpaceX milik Elon Musk mengakuisisi laboratorium kecerdasan buatan xAI seharga 250 miliar dolar AS.

Sementara itu, jumlah transaksi diperkirakan akan lebih rendah dari tingkat tahun lalu. Hingga saat ini, dalam kuartal ini, 735 perusahaan telah menyelesaikan merger dan akuisisi, di mana salah satu pihak atau kedua pihaknya adalah perusahaan teknologi; sementara tahun lalu, jumlah transaksi merger dan akuisisi di bidang teknologi melebihi 4133 kasus.

Tentu saja, bukan hanya kecerdasan buatan yang menyebabkan stagnasi merger dan akuisisi. Fluktuasi pasar saham membuat penetapan harga transaksi potensial menjadi sulit. Selain itu, calon pembeli juga khawatir konflik di Iran akan memicu lonjakan harga minyak, yang kemudian meningkatkan suku bunga dan biaya pinjaman untuk pembiayaan akuisisi.

Beberapa transaksi yang bergantung pada pendanaan utang telah mengalami kesulitan. Misalnya, rencana akuisisi perusahaan analitik data Qualtrics terhadap perusahaan Press Ganey Forsta saat ini terhenti karena beberapa bank, termasuk JPMorgan Chase, menghentikan pembicaraan dengan investor terkait pinjaman sebesar 5,3 miliar dolar AS untuk transaksi tersebut.

Selain itu, krisis yang dialami oleh perusahaan Blue Owl juga mempengaruhi pembeli utama dari perusahaan teknologi lainnya—yaitu lembaga ekuitas swasta. Blue Owl dan perusahaan kredit pribadi lainnya adalah sumber dana utama dalam transaksi akuisisi ekuitas swasta, tetapi beberapa dana menghadapi penarikan besar-besaran, yang membatasi kemampuan pendanaan mereka.

Namun, pasar juga memiliki titik terang. Kepala divisi merger dan akuisisi global Goldman Sachs, Stephen Feldgos, dalam pidatonya di konferensi Universitas Tulane menyatakan bahwa sektor pembangkit listrik sudah memiliki kondisi matang untuk banyak transaksi merger dan akuisisi, karena industri ini saat ini mengalami “kelangkaan listrik yang parah.”

Tahun ini, beberapa transaksi terkait telah terealisasi: penyedia layanan cloud Inggris, Nscale, setuju untuk mengakuisisi American Intelligence & Power yang sedang membangun pusat data di West Virginia, AS. Pada awal Maret, termasuk perusahaan investasi infrastruktur global BlackRock dan perusahaan swasta Swedia, InTao Group, menyetujui akuisisi penyedia energi AES dengan uang tunai sekitar 10,7 miliar dolar AS.

Bankir dan pengacara yang hadir memperkirakan bahwa dalam beberapa bulan mendatang, akan lebih banyak lagi kasus perusahaan yang menyediakan layanan pendukung untuk pusat data kecerdasan buatan yang akan diakuisisi, termasuk penyedia energi, perusahaan properti, dan penyedia teknologi pendingin cair.

Penurunan harga saham industri perangkat lunak yang dipicu oleh kecerdasan buatan juga menambah kebutuhan bisnis bagi bankir dan pengacara: membantu perusahaan menghadapi investor yang mengajukan klaim hak. Investor semacam ini, setelah harga saham beberapa perusahaan jatuh hingga 70% atau lebih dalam satu tahun, mulai melihat peluang dan diperkirakan akan membeli saham perusahaan perangkat lunak dan mendesak mereka untuk menjual aset.

Pada awal Desember, dana nilai Stabord mengakuisisi 5% saham dari penyedia layanan teknologi, Clearwater Analytics, dan mendesak perusahaan tersebut untuk menjual. Beberapa minggu kemudian, perusahaan investasi Transatlantic dan Warburg Pincus mengakuisisi Clearwater Analytics secara privat dengan nilai sekitar 8,4 miliar dolar AS.

Bankir menyatakan bahwa perusahaan yang menjadi target serupa termasuk HubSpot, yang harga sahamnya dalam 12 bulan terakhir turun lebih dari 50%, meskipun dalam sebulan terakhir mengalami kenaikan.