Indeks Shanghai hampir kehilangan level 3800, apakah panic selling sejati telah muncul?

AI tanya · Bagaimana risiko geopolitik memicu penurunan besar di pasar A?

Pada 23 Maret, pasar mengalami fluktuasi dan penyesuaian sepanjang hari, dengan tiga indeks utama dibuka rendah dan terus turun, masing-masing turun lebih dari 4% selama sesi. Indeks Shanghai Composite berusaha mempertahankan level 3800 poin di akhir hari. Hingga penutupan, indeks Shanghai turun 3,63%, Shenzhen Component turun 3,76%, dan ChiNext turun 3,49%.

Dari segi sektor, konsep energi hijau menunjukkan kekuatan melawan tren, konsep fotovoltaik luar angkasa mengalami fluktuasi dan kenaikan, sementara sektor batu bara menunjukkan kinerja yang aktif. Di sisi penurunan, konsep logam mulia mengalami penurunan terbesar, dan sektor pariwisata terus mengalami penyesuaian.

Seluruh pasar lebih dari 5100 saham mengalami penurunan, termasuk 133 saham yang dihentikan perdagangan hari itu. Volume transaksi di pasar Shanghai dan Shenzhen mencapai 2,43 triliun yuan, meningkat 144,7 miliar dibanding hari sebelumnya.

Meskipun minggu lalu pasar A-share telah mengalami apa yang disebut “Dua Es” dan “Tiga Es”, hari ini, muncul “Empat Es” yang melebihi ekspektasi.

Mari kita lihat rangkaian indikator berikut:

Indeks utama semuanya membuka rendah dan terus turun. Indeks Shanghai “long shadow” seratus poin, terendah mencapai 3794,68 poin, tidak hanya menembus titik awal dari “17 hari berturut-turut positif” di akhir tahun lalu (3818 poin), tetapi juga hampir menembus dua angka penting secara bersamaan.

Seluruh pasar lebih dari 5100 saham mengalami penurunan, menjadi penurunan umum selama tiga hari perdagangan berturut-turut. Rata-rata harga saham A turun 5,09%, merupakan penurunan harian terbesar dalam beberapa waktu terakhir.

Pada sore hari, jumlah saham yang dihentikan perdagangan mengalami kenaikan fluktuatif, dan saat penutupan mencapai 133 saham.

Selain itu, menurut data dari Tonghuashun, “harga penutupan hari ini lebih rendah dari titik terendah selama perdagangan pada 7 April tahun lalu,” yang berarti sekitar 1200 saham dari tren pasar ini mengalami kenaikan palsu.

Ini berarti, kita telah menyaksikan bahwa “momen paling panik” yang disebutkan dalam artikel prediksi telah berlanjut satu hari lagi, dan saat ini sudah menyamai tren penurunan beruntun awal tahun 2025.

Beberapa analisis menyebutkan bahwa alasan pasar “mempercepat penurunan” adalah karena dari kondisi pasar saham Asia-Pasifik yang mengalami penurunan umum, Trump yang mengancam terakhir dalam “Ultimatum 48 jam” akan segera berakhir, yang dalam arti tertentu menjadi “pedang Damokles” bagi pasar modal.

Mengenai strategi penanggulangan, di satu sisi, tingkat “nilai taruhan” dari para holder yang membeli saat harga rendah semakin meningkat—meskipun kemungkinan besar dana yang membeli saat rendah beberapa hari lalu sudah terjebak. Tetapi, memang demikianlah transaksi di sisi kiri: hanya sedikit yang benar-benar mampu membeli di titik terendah secara tepat, sementara lebih banyak orang pasti akan “menjadi teman waktu”.

Sementara itu, tekanan dan tantangan yang dihadapi para pemegang posisi saat ini tentu lebih besar. Beberapa investor bahkan mungkin memilih keluar dari pasar saham secara total karena rasa sakit dan ketakutan; dan jika mereka akhirnya bisa “bertahan”, itu juga berarti mereka telah melewati badai.

Di sisi lain, secara keseluruhan, pasar tetap menunjukkan tren penurunan yang lemah, menunggu sinyal berhenti turun yang cukup kuat saat risiko jangka pendek terlepas sepenuhnya, sebelum melakukan intervensi yang lebih aman.

Tim strategi Shenwan Hongyuan menunjukkan bahwa, karena kebuntuan konflik AS-Iran dan terus tertekan oleh preferensi risiko, perhatian tertuju pada dana yang mendukung “kebangkitan fase pertama” yang kemungkinan akan mengalami penurunan jangka pendek (skala ETF industri menyusut, pengurangan posisi dana pensiun untuk menghindari kerugian nilai bersih, pengurangan dan pencairan “Pendapatan Tetap +”), ini membuat kemungkinan saat ini adalah fase tekanan terbesar.

Mereka menyatakan bahwa, untuk proyeksi jangka menengah, menolak secara tegas pandangan bahwa “penurunan cepat jangka pendek, penurunan lambat jangka menengah, dan akhir dari tren kenaikan besar”. Dalam jangka pendek, pasar mungkin akan menampilkan proses “oversold → stabil dan menguat karena kebijakan mendukung → rebound”. Dalam jangka menengah, pasar A-share berada dalam fase konsolidasi dan rebound dua tahap.

“Selanjutnya, pasar akan tetap berfluktuasi dalam rentang tertentu, dan sektor yang memimpin kenaikan kemungkinan akan terus bergiliran. Ada peluang untuk munculnya garis tren utama baru (misalnya, kenaikan jangka pendek dalam penyimpanan energi, komunikasi optik berdasarkan verifikasi kondisi ekonomi), pasar mungkin menantang batas atas dari rentang fluktuasi; jika setelah rebound, sektor utama mengalami hambatan, pasar bisa turun ke batas bawah dari rentang tersebut.”

Guotai Haitong Securities menyatakan bahwa ketidakstabilan geopolitik baru-baru ini menyebabkan kekhawatiran di banyak investor, tetapi mereka berpendapat bahwa pengaruh geopolitik terhadap A-share bersifat jangka pendek dan tidak mendalam. Logika pasar/aset China memiliki keunggulan dan keunikan, dan dari sudut pandang penurunan global, A-share tetap termasuk pasar dengan penurunan paling kecil. Yang menentukan tren jangka panjang A-share adalah logika internalnya sendiri.

“Pertama, secara global, China memiliki struktur geopolitik yang relatif stabil, tingkat swasembada energi yang tinggi, sistem industri yang lengkap, serta ekonomi sosial dan pasar modal yang stabil. Stabilitas ini langka secara global dan membuat A-share sulit dipimpin oleh risiko geopolitik tunggal.”

Kedua, logika pertumbuhan adalah kunci untuk memecahkan narasi risiko stagflasi global. Tahun 2025 adalah tahun pertama di mana pengeluaran modal perusahaan teknologi yang terdaftar di China mulai menunjukkan hasil positif. Kesenjangan kapasitas komputasi antara China dan AS menciptakan ruang pasar yang luas, dan pengeluaran modal teknologi diperkirakan akan terus meningkat. Selain itu, pemerintah pusat mengalokasikan 800 miliar yuan untuk instrumen keuangan kebijakan baru guna menstabilkan investasi dan permintaan domestik, yang diharapkan dapat mendorong banyak investasi sosial dan memperkuat daya dorong pertumbuhan pasar A-share yang lebih beragam.

Singkatnya, kita selalu mengatakan bahwa “kepercayaan lebih berharga dari emas,” di saat emas sementara kehilangan fungsi perlindungannya dan terus melemah, semakin banyak instrumen mungkin secara diam-diam mendekati titik kritis—

Kapan titik perubahan akan terjadi, mari kita saksikan bersama.

Investasi berisiko, penilaian independen sangat penting.

Artikel ini hanya untuk referensi, tidak sebagai dasar pembelian atau penjualan, risiko masuk pasar ditanggung sendiri.

Gambar sampul diambil dari screenshot perangkat lunak pasar.

Reporter Meiri Zhao Yun, Editor Xiao Ruidong