Pertumbuhan Vertikal di Pasar Stablecoin: Tonggak Baru $307 Miliar

Pasar stablecoin baru-baru ini mengalami kebangkitan yang signifikan. Setelah penurunan yang terjadi awal tahun ini, beberapa minggu terakhir menunjukkan arus modal vertikal yang kuat. Hingga pertengahan Februari, ekonomi stablecoin mencapai $307,973 miliar, menandai tren kenaikan yang penting.

Kembalinya pasar ini sedikit di bawah puncak sebelumnya sebesar $311,837 miliar, tetapi arah tren yang penting. Pada paruh kedua Januari, nilai pasar stablecoin turun lebih dari $10 miliar. Namun, dalam dua minggu terakhir, kondisi membaik secara signifikan.

Arus Modal Mingguan Mengubah Bentuk Pasar

Pada minggu kedua Februari, terjadi peningkatan sebesar $6,512 miliar. Angka ini penting karena mewakili sekitar 90% dari total kenaikan $7,251 miliar dalam dua minggu sebelumnya. Dengan kata lain, sebagian besar arus modal terkonsentrasi dalam tujuh hari terakhir, menandakan adanya momentum vertikal di pasar.

Pertumbuhan mingguan sebesar 2,16% ini cukup mengesankan untuk sektor stablecoin. Menurut data dari DeFi Llama, ekspansi ini berasal dari berbagai tingkat—bukan hanya dari pemain yang sudah ada, tetapi juga dari pendatang baru.

Performa Variabel Stablecoin Utama

Tether (USDT) tetap menjadi yang teratas di pasar, menguasai 59,66% dari kapitalisasi total. Pada minggu kedua Februari, pertumbuhannya kecil—hanya 0,14%—menambah sekitar $251,98 juta. Ini menunjukkan bahwa USDT berfungsi sebagai fondasi stabil, bukan untuk ekspansi agresif.

USDC dari Circle saat ini beroperasi mendekati $78,90 miliar (berdasarkan data terbaru Maret 2026). Pada Februari, pertumbuhan sebesar 1,39% tercatat, menambah kapital sebesar $1,012 miliar. Pertumbuhan stabil ini menegaskan posisi USDC sebagai pilihan yang dapat diandalkan.

Dai menunjukkan wajah berbeda, dengan penurunan 4,53% menjadi $4,387 miliar. Data terbaru menunjukkan Dai stabil di sekitar $4,32 miliar, tetapi ini menunjukkan tantangan yang dihadapi stablecoin terdesentralisasi.

Pertumbuhan Vertikal Penerbit Baru

Perkembangan paling menarik adalah pertumbuhan vertikal dari penerbit stablecoin baru.

PYUSD dari PayPal menjadi salah satu yang terdepan, dengan kenaikan mingguan 5,07%, mencapai $4,022 miliar. Data Maret 2026 menunjukkan mendekati $4,10 miliar, menunjukkan adopsi yang berkelanjutan. Dukungan dari lembaga keuangan tradisional membantu pertumbuhan ini.

Sky Dollar (USDS) meningkat 3,72%, sehingga kapitalisasinya mencapai $6,622 miliar. Ekspansi ini menunjukkan adanya pergerakan modal vertikal yang jelas.

BlackRock dengan BUIDL menunjukkan performa paling dramatis, dengan kenaikan 23,07% dalam seminggu. Ini menandai pemulihan yang kuat setelah beberapa minggu keluar dari pasar. Pertumbuhan vertikal ini menunjukkan adanya minat baru terhadap layanan dolar yang tokenized melalui platform keuangan tradisional.

World Liberty Financial dengan USD1 tumbuh 1,63% menjadi $5,302 miliar, meskipun data terbaru menunjukkan penurunan ke $2,15 miliar, menandakan fluktuasi aktivitas pasar.

Penurunan dan Kontrol

Tidak semua penerbit baru berhasil.

Ethena dengan USDe turun 2,25%, menjadi $6,312 miliar. Data terbaru menunjukkan sekitar $5,91 miliar, menunjukkan bahwa penurunan ini mungkin berlanjut.

Falcon Finance dengan USDf turun 0,67%, tetap di $1,637 miliar, menunjukkan penurunan terbatas.

Ripple dengan RLUSD naik 1,85% minggu lalu, mencapai $1,522 miliar. Pertumbuhan ini menunjukkan peningkatan hati-hati di bagian bawah kelompok utama.

Perubahan Struktur Pasar

Angka-angka ini menunjukkan perubahan mendalam. Pasar stablecoin tidak lagi sepenuhnya stabil—pasar ini likuid dan secara struktural sedang berubah.

Tether dan Circle masih menguasai sebagian besar pasokan, tetapi pemain kecil mulai mendapatkan tempat. Masuknya institusi seperti BlackRock dan kehadiran perusahaan keuangan tradisional seperti PayPal sedang mendefinisikan ulang pasar ini.

Pandangan Pasar

Menuju pemulihan ke level tertinggi sebelumnya, ekonomi stablecoin menunjukkan tanda-tanda percepatan. Arus modal vertikal tidak hanya meningkatkan volume, tetapi juga memperkaya diversitas pasar. Masuknya pemain baru dan aktivitas dari pemain yang sudah ada bisa menjadi indikator pertumbuhan jangka panjang.

Dalam beberapa minggu mendatang, akan menarik untuk melihat apakah tren ini berkelanjutan atau hanya bagian dari fluktuasi alami pasar. Yang pasti, satu hal jelas: pasar stablecoin sedang berkembang dengan cara yang beberapa bulan lalu tampak tidak mungkin.