Harga saham melampaui "Raja Musim Dingin", hanya tersalah dari Guizhou Moutai Saham kelima ribu yuan di A-share dilahirkan, mengapa Yuanjie Technology?

Sumber: Daily Economic News Penulis: Wang Yandan

A-shares kembali mencatat sejarah—pada 20 Maret, saham yang sedang naik daun dari konsep CPO (Optik Terpadu) Source Jietek (SH688498) melonjak cepat setelah dibuka, menyentuh batas kenaikan 20% selama perdagangan, harga saham tertinggi mencapai 1140 yuan, menembus angka seribu yuan, menjadi saham ke-8 di A-shares yang mencapai nilai tersebut dan saham kedua di STAR Market yang mencapai angka seribu yuan.

Menjelang penutupan, harga saham Source Jietek sedikit menurun, akhirnya ditutup di 1114,99 yuan, dengan kenaikan 17,37%, total kapitalisasi pasar mencapai 95,831 miliar yuan, melampaui Cambrian dan menempati posisi kedua dengan harga tertinggi di A-shares, hanya di bawah harga saham Kweichow Moutai.

Pada Agustus tahun lalu, Cambrian, yang juga termasuk dalam STAR Market bersama Source Jietek, pernah melampaui Kweichow Moutai dan dijuluki “Raja Cambrian”. Dalam waktu kurang dari enam bulan, harga saham Cambrian mengalami koreksi berkelanjutan, meskipun belum menyentuh angka seribu yuan, popularitasnya telah sepenuhnya tertutupi oleh pendatang baru yang sedang naik daun, Source Jietek.

Harga saham Source Jietek menembus angka seribu yuan, apakah Shanghai-Hong Kong Stock Connect menjadi kekuatan utama di baliknya?

Mengapa Source Jietek bisa menjadi pemimpin baru di STAR Market? Ada tiga alasan utama: pertama, mereka tepat menginjak peluang AI (Kecerdasan Buatan); kedua, kinerja mereka meningkat pesat; ketiga, mereka mendapatkan perhatian dari dana investasi.

Data menunjukkan, bisnis utama Source Jietek adalah R&D, desain, produksi, dan penjualan chip optik, dengan membangun sistem bisnis lengkap termasuk desain chip, pembuatan wafer, pengolahan chip, dan pengujian.

Permintaan akan daya komputasi AI meningkat secara eksponensial, dan chip optik sebagai komponen inti infrastruktur daya komputasi menjadi jalur yang sedang populer. Chip Feynman yang diumumkan di GTC 2026 Nvidia pertama kali memperkenalkan komunikasi optik antar chip, semakin memicu permintaan akan chip optik.

Sejak tahun lalu, Source Jietek telah mengalami pertumbuhan besar di pasar pusat data AI, terutama untuk chip laser CW berdaya tinggi yang dibutuhkan dalam solusi silikon optik.

Menurut data Tonghuashun, kinerja Source Jietek pada 2024 masih mengalami kerugian, dengan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk sebesar -613,39 juta yuan; tetapi memasuki 2025, didorong oleh AI, penjualan produk sumber cahaya CW di bidang pusat data meningkat pesat, mendorong pertumbuhan kinerja secara signifikan.

Laporan triwulan ketiga tahun 2025 menunjukkan, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 383 juta yuan, meningkat 115,09% dari tahun sebelumnya; laba bersih attributable kepada pemegang saham induk sebesar 106 juta yuan, meningkat 19348,65%; laba bersih setelah dikurangi item non-operasional sebesar 97 juta yuan, meningkat 2322,60%. Margin laba kotor triwulan ketiga mencapai 54,76%, dan margin laba kotor kuartal ketiga sebesar 61,62%.

Setelah laporan triwulan ketiga 2025 dirilis, Pacific Securities menyatakan bahwa pertumbuhan kinerja Q3 Source Jietek sangat kuat, “mencapai pertumbuhan di atas ekspektasi”.

Selain itu, pengumuman terbaru Source Jietek menunjukkan bahwa seluruh tahun 2025 akan mencapai pendapatan sebesar 601 juta yuan, meningkat 138,50%; laba bersih attributable kepada pemegang saham induk sebesar 191 juta yuan, berbalik dari negatif menjadi positif; laba bersih setelah dikurangi item non-operasional sebesar 163 juta yuan, menunjukkan perbaikan besar dalam profitabilitas. Ini berarti, kuartal keempat 2025 perusahaan tetap mempertahankan pertumbuhan tinggi.

Menginjak peluang dengan tepat, kinerja meningkat pesat, dan dana pun memberi perhatian. Berdasarkan data dari bursa setelah perdagangan pada 20 Maret, Shanghai-Hong Kong Stock Connect menjadi kekuatan utama di balik lonjakan harga Source Jietek melewati angka seribu yuan. Pada hari itu, Shanghai-Hong Kong Stock Connect membeli Source Jietek sebesar 1,236 miliar yuan dan menjual 663 juta yuan, dengan net buy sebesar 570 juta yuan.

Mengulas kembali rangkaian saham seribu yuan di A-shares: kebangkitan dan pelajaran dari tujuh saham utama

Bagi investor, yang paling diperhatikan adalah, setelah Source Jietek menjadi saham kedelapan di A-shares yang mencapai angka seribu yuan, apakah ini hanya fenomena sesaat atau menjadi titik awal baru?

Sebelumnya, dalam sejarah A-shares, ada tujuh saham yang pernah menembus atau masih di atas seribu yuan, yaitu Zhong An Ke, Kweichow Moutai, Yun Sai Zhi Lian, Cambrian, Stone Technology, Hema股份, dan Aimeike.

Zhong An Ke dan Yun Sai Zhi Lian keduanya berasal dari “delapan saham tua” yaitu Feile Audio dan Vacuum Electronics, yang keduanya mencapai puncaknya pada 1992. Setelah itu, karena pemecahan saham, harga saham mereka turun secara signifikan. Selain karena waktu penembusan angka seribu yuan yang terlalu awal dan latar belakang sejarah yang berbeda dari saat ini, sebelum Cambrian menembus angka seribu yuan tahun lalu, saham-saham yang mencapai angka tersebut dalam beberapa tahun terakhir adalah dari 2021-2022, seperti Kweichow Moutai, Stone Technology, dan Aimeike, yang terkait dengan tren industri konsumsi, manufaktur high-end, dan estetika medis, serta terikat dengan peluang industri zaman tersebut, dengan performa yang berbeda-beda kemudian.

Di antara mereka, Kweichow Moutai adalah satu-satunya yang bertahan di atas seribu yuan dalam jangka panjang, berkat kekuatan merek yang kuat, laba yang stabil, dan arus kas yang sehat, menjadi contoh klasik investasi nilai.

Stone Technology, yang mengandalkan pertumbuhan di bidang rumah pintar, disebut sebagai “Sapu Moutai”, pada 2021 mendekati 1500 yuan, dengan kapitalisasi pasar hampir 100 miliar yuan, tetapi kemudian mengalami kesulitan karena pertumbuhan pendapatan yang tidak diikuti laba, dan nilai pasar menyusut secara signifikan dari puncaknya.

Aimeike, sebagai pemimpin di bidang estetika medis, pada 2021 harga sahamnya menembus seribu yuan, tetapi karena perubahan keinginan konsumsi masyarakat dan kompetisi industri yang ketat, kinerja Aimeike tidak lagi seperti dulu. Menurut ringkasan laporan tahunan 2025, perusahaan mencapai pendapatan sekitar 2,453 miliar yuan, turun 18,94% dari tahun sebelumnya; laba bersih attributable kepada pemegang saham induk sekitar 1,291 miliar yuan, turun 34,05%. Ini adalah pertama kalinya sejak listing, pendapatan dan laba bersih tahunan keduanya menurun, dan harga sahamnya turun hampir 80% dari puncaknya.

Kedua saham ini menunjukkan bahwa, meskipun berada di jalur industri yang sedang booming, jika kemampuan profitabilitas perusahaan tidak dapat dipertahankan secara berkelanjutan atau jika terjadi fluktuasi siklus industri, harga saham yang tinggi pun sulit dipertahankan.

Hema股份, yang mendapat manfaat dari ledakan industri penyimpanan energi fotovoltaik pada 2022, sempat melonjak ke angka seribu yuan, tetapi kemudian mengalami penurunan besar karena fluktuasi siklus industri fotovoltaik, dan kinerja perusahaan berbalik dari laba menjadi rugi, menyebabkan harga sahamnya jatuh tajam.

Dari rangkuman tersebut, terlihat bahwa “seribu yuan” hanyalah label harga. Keberhasilan setiap saham yang mencapai angka tersebut bergantung pada tren industri, tetapi ketika tren tersebut hilang dan teknologi mengalami iterasi, harga saham bisa berfluktuasi. Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan kekuatan kompetitif inti perusahaan, keberlanjutan kinerja, dan valuasi yang masuk akal.

Perlu dicatat bahwa, saat menghadapi lonjakan harga saham, Source Jietek telah mengeluarkan peringatan risiko. Mereka menyatakan bahwa selama 3 hari perdagangan dari 18 hingga 20 Maret, kenaikan harga penutupan saham mereka secara kumulatif melebihi 30%, yang merupakan fluktuasi abnormal. Kinerja perusahaan dipengaruhi oleh banyak faktor seperti kondisi ekonomi makro, tren pasar hilir, daya saing produk, dan pengakuan pelanggan, sehingga memiliki ketidakpastian tertentu. Jika di masa depan struktur produk perusahaan tidak dapat terus dioptimalkan, permintaan dan harga chip optik mengalami fluktuasi besar, persaingan pasar meningkat, atau konsentrasi pelanggan tinggi, hal ini akan berdampak negatif terhadap kinerja perusahaan, dan keberlanjutan margin laba kotor saat ini juga akan terpengaruh.