Laporan Mingguan Alokasi Dana China-Canada | Inflasi domestik meningkat, situasi di Timur Tengah terus memburuk

Ulasan Informasi Penting

1. CPI China bulan Februari meningkat 1,3% secara tahunan, tertinggi dalam tiga tahun terakhir, sedangkan inti CPI (tidak termasuk makanan dan energi) naik 1,8% secara tahunan. Dipengaruhi oleh kenaikan harga komoditas global, permintaan di beberapa industri domestik yang cepat meningkat, dan kebijakan makro yang terus menunjukkan hasil, PPI nasional turun 0,9% secara tahunan, memperkecil penurunan selama tiga bulan berturut-turut.

2. Menurut statistik bea cukai, selama dua bulan pertama tahun ini, total nilai perdagangan barang China mencapai 7,73 triliun yuan, meningkat 18,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Ekspor sebesar 4,62 triliun yuan, naik 19,2%; impor sebesar 3,11 triliun yuan, naik 17,1%. Dalam dua bulan pertama, ekspor-impor China ke AS mencapai 609,71 miliar yuan, turun 16,9%; ke ASEAN dan Uni Eropa keduanya meningkat sekitar 20%.

3. Data inflasi terbaru dari AS dirilis, CPI bulan Februari setelah disesuaikan musiman naik 0,3% dari bulan sebelumnya, dan 2,4% dari tahun sebelumnya. Inti CPI naik 0,2% dari bulan sebelumnya dan 2,5% dari tahun sebelumnya, semuanya sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, pasar umumnya berpendapat bahwa data Februari belum mencerminkan dampak lonjakan harga minyak akibat situasi Iran, dan kapan Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga masih membutuhkan data lebih banyak.

4. Data yang dirilis oleh bank sentral menunjukkan bahwa selama dua bulan pertama tahun ini, pinjaman RMB bertambah 5,61 triliun yuan; skala pembiayaan sosial meningkat 9,6 triliun yuan, lebih 3.162 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya. Pada akhir Februari, M2 meningkat 9% secara tahunan, dan total skala pembiayaan sosial meningkat 8,2% secara tahunan. Rata-rata suku bunga pinjaman baru perusahaan dan pinjaman perumahan baru individu pada Februari sekitar 3,1%.

5. International Energy Agency (IEA) sepakat untuk melepaskan 400 juta barel cadangan minyak strategis guna mengatasi risiko gangguan pasokan energi akibat perang Iran, ini adalah pelepasan terkoordinasi terbesar dalam sejarah lembaga tersebut. Menteri Energi dari kelompok tujuh negara mengeluarkan pernyataan bersama yang mendukung penggunaan cadangan strategis secara prinsipil untuk menstabilkan pasar energi jika diperlukan. Presiden AS Trump menyatakan bahwa AS akan “sedikit” mengurangi cadangan minyak strategis untuk menurunkan harga minyak. Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi mengumumkan bahwa paling cepat pada 16 Maret, sekitar 80 juta barel cadangan minyak strategis akan dilepaskan. Jerman juga mengonfirmasi akan melepaskan 2,4 juta ton cadangan.

6. Pemimpin tertinggi Iran, Ali Khamenei, mengeluarkan pernyataan pertama sejak menjabat sebagai pemimpin tertinggi. Pernyataan tersebut menyatakan bahwa Iran tidak akan menyerah dalam balas dendam, dan akan terus menggunakan langkah-langkah strategis termasuk penutupan Selat Hormuz, serta membuka garis depan baru jika diperlukan. Ia menyerukan negara tetangga menutup basis militer yang digunakan oleh AS di dalam negeri mereka. Iran hanya akan menargetkan fasilitas militer terkait. Pernyataan tersebut menegaskan bahwa Iran akan mendapatkan ganti rugi dari musuhnya apapun yang terjadi. Sementara itu, Wakil Menteri Luar Negeri Iran menyatakan bahwa Iran telah mengizinkan beberapa kapal melewati Selat Hormuz.

7. Presiden AS Trump mengklaim bahwa AS sedang menghancurkan Iran secara militer, ekonomi, dan lainnya, dan bahwa militer AS akan melakukan “serangan udara yang keras” terhadap Iran minggu depan. Trump menolak membahas apakah akan merebut pusat minyak Iran di Halek, dan menegaskan bahwa jika diperlukan, akan ada pengawalan. Menurut pejabat AS, dengan terus berlangsungnya blokade Iran di Selat Hormuz, Pentagon mengirim lebih banyak pasukan marinir dan kapal perang ke Timur Tengah. Ada laporan lain yang menyebutkan bahwa Departemen Pertahanan AS mempertimbangkan penambahan kapal penjelajah untuk mengamankan Selat Hormuz.

Tinjauan Pasar

1. Pasar Berjangka

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026. Perubahan harga berjangka dihitung berdasarkan harga penyelesaian.

Tentang Harga Berjangka

Harga berbagai jenis kontrak berjangka naik minggu lalu, dengan kenaikan terbesar pada minyak dan penurunan terbesar pada emas. Minyak Brent ICE ditutup pada $103,89, naik 12,08%; emas COMEX ditutup pada $5023,1, turun 2,63%.

Indeks dolar AS naik 154,82 basis poin minggu lalu, didorong oleh penutupan Selat Hormuz oleh Iran yang menyebabkan harga minyak terus meningkat dan ekspektasi inflasi naik, memperkuat dolar. Dalam konteks ini, RMB menguat 16 basis poin minggu lalu, dan yen melemah 193,55 basis poin.

2. Pasar Saham

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar A-Shares

Minggu lalu, sebagian besar sektor utama mengalami penurunan, dengan Sci-Tech Innovation 50 turun 2,88% (penurunan terbesar), dan ChiNext naik 2,51% (peningkatan terbesar). Konflik di Timur Tengah memperburuk sentimen risiko global, menyebabkan penurunan di pasar saham China. Indeks dana saham campuran turun 2,70%.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar Hong Kong

Indeks Hang Seng turun 1,13%, indeks Hang Seng Tech naik 0,62%. Meningkatnya konflik di Timur Tengah dan kemajuan teknologi AI menyebabkan pasar Hong Kong berfluktuasi.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar AS

Minggu lalu, pasar mengalami penurunan, dengan indeks Nasdaq turun 1,26% (paling baik), dan Dow Jones turun 1,99% (paling buruk). Ketegangan di Iran terus meningkat, menurunkan sentimen risiko. Dalam konteks ini, pasar saham AS juga turun. Perlu diperhatikan bahwa dengan kebijakan AS yang kembali menggunakan tarif sebagai alat perang dagang, ekonomi global akan menghadapi dampak tertentu. Fokus utama adalah apakah ekonomi AS dapat mendarat lunak di tengah suku bunga tinggi.

3. Pasar Obligasi

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026, dengan peringkat kuartil lima tahun terakhir.

Tentang Pasar Obligasi

Pada minggu lalu, suku bunga obligasi jangka pendek turun, sementara jangka panjang naik. Obligasi kredit 1 tahun (YAA dan AA-) turun 3 basis poin, penurunan terbesar; obligasi pemerintah 5 tahun, 10 tahun, dan kredit 5YAA+ naik 3 basis poin, kenaikan terbesar. Di satu sisi, data inflasi dan ekspor yang menguat mendorong kenaikan suku bunga jangka panjang; di sisi lain, penurunan risiko pasar menekan suku bunga jangka pendek. Ke depan, meskipun kebijakan tarif AS membatasi ekspor domestik, kebijakan anti-inflasi dalam negeri dan meningkatnya ketegangan di Timur Tengah secara signifikan mendorong ekspektasi inflasi. Perhatian selanjutnya adalah durasi dan kekuatan kenaikan inflasi tersebut.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Tentang Obligasi AS

Suku bunga minggu lalu naik, dengan yield 2 tahun naik 17 basis poin, terbesar. Ketegangan di Timur Tengah yang terus meningkat mendorong harga minyak naik, meningkatkan ekspektasi inflasi dan suku bunga. Selain itu, pelaksanaan luas kebijakan tarif menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas ekonomi AS di tengah ketidakpastian politik internasional.

Pandangan Alokasi Aset

Ekspor Dalam Negeri Tetap Tangguh, Kekhawatiran Inflasi Ulang di AS Meningkat

Minggu lalu, data impor, ekspor, inflasi, dan keuangan domestik dirilis. CPI bulan Februari naik dari 0,2% di Januari menjadi 1,3%, dan PPI dari -1,4% menjadi -0,9%, menunjukkan efektivitas kebijakan anti-inflasi domestik. Selain itu, total ekspor Januari-Februari meningkat 19,2% secara tahunan, mempertahankan pertumbuhan tinggi yang mendukung nilai tukar dan pertumbuhan ekonomi. Dari sisi permintaan domestik, pelonggaran kebijakan properti dan subsidi kelahiran yang meningkat akan memberikan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi. Dalam konteks ketidakpastian global yang tinggi, fundamental ekonomi diperkirakan akan mengalami rebound dan fluktuasi. Di luar negeri, data inflasi Februari AS sesuai ekspektasi pasar, tetapi dampak konflik Timur Tengah terhadap inflasi belum terlihat, sehingga diperkirakan data Maret akan menunjukkan kenaikan tertentu. Ekspektasi penurunan suku bunga berkurang karena kenaikan harga minyak akibat konflik Timur Tengah, dan ekspektasi penurunan suku bunga FOMC Maret 2026 turun dari 4% menjadi 2%.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Peringatan Risiko: Informasi dalam materi ini berasal dari data yang sudah dipublikasikan dan tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalannya. Pandangan dan analisis dalam materi ini hanya mewakili pendapat tim riset perusahaan. Dalam kondisi apapun, informasi atau opini yang disampaikan tidak menjamin hasil investasi nyata, dan tidak merupakan saran atau jaminan investasi kepada investor. Media, situs web, atau individu tidak diperbolehkan mengutip tanpa izin resmi dari perusahaan.