Asuransi Sunshine mengalami diferensiasi bisnis utama, kerugian underwriting asuransi umum mencapai 1 miliar, meningkatkan alokasi aset ekuitas dengan total return investasi naik 27%

Sumber: Changjiang Business Daily

Jurnalis: Xu Jia

Pada perayaan ulang tahun ke-20 pendirian, kinerja keseluruhan Sunshine Insurance (06963.HK) menunjukkan pemulihan, namun sektor utama asuransi menunjukkan pola yang berbeda.

Baru-baru ini, Sunshine Insurance merilis laporan tahunan. Pada tahun 2025, perusahaan mencapai total pendapatan sebesar 94,811 miliar yuan, meningkat 5% dibanding tahun sebelumnya; total premi asuransi sebesar 1507,2 miliar yuan, meningkat 17,4%; pendapatan dari layanan asuransi sebesar 650,7 miliar yuan, meningkat 1,7%; dan laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk (selanjutnya disebut “laba bersih attributable kepada induk”) sekitar 6,31 miliar yuan, meningkat 15,7%.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa pada tahun 2025, Sunshine Insurance secara aktif memanfaatkan peluang alokasi di tengah fluktuasi pasar, dengan peningkatan besar dalam hasil investasi, yang menjadi kekuatan utama mendorong kenaikan kinerja keseluruhan. Selain itu, perusahaan mengoptimalkan struktur alokasi aset, meningkatkan penempatan aset ekuitas, dan mengimbangi tekanan fluktuasi penilaian obligasi jangka panjang yang ada akibat kenaikan suku bunga. Pada tahun 2025, total hasil investasi perusahaan mencapai 25,23 miliar yuan, meningkat 27,1%.

Namun di sisi lain, sektor utama asuransi Sunshine Insurance menunjukkan pola yang jelas berbeda. Pada tahun 2025, Sunshine Life mencapai total premi sebesar 1026,1 miliar yuan, meningkat 27,5%; nilai bisnis baru sebesar 76,4 miliar yuan, meningkat 48,2%. Tetapi, Sunshine Property & Casualty terganggu oleh bisnis asuransi jaminan, dengan tekanan jangka pendek di bagian penjaminan, ditambah dengan respons perusahaan terhadap kondisi pasar dan kebijakan makro yang mengharuskan penarikan cadangan secara hati-hati dan rencana penghentian sementara penambahan bisnis jaminan yang didanai melalui pinjaman, yang secara langsung menyebabkan kerugian underwriting di seluruh sektor asuransi properti dan kecelakaan.

Pada tahun 2025, rasio biaya komprehensif underwriting Sunshine Property & Casualty mencapai 102,1%, meningkat 2,4 poin persentase dibanding tahun sebelumnya; kerugian underwriting mencapai 1,03 miliar yuan. Di mana, rasio biaya komprehensif underwriting untuk asuransi jaminan adalah 129,0%, dengan kerugian underwriting sebesar 1,51 miliar yuan.

Total aset investasi mencapai 640,2 miliar yuan

Pada tahun 2025, industri asuransi China secara menyeluruh memasuki siklus baru pengembangan berkualitas tinggi. Seiring dengan kemajuan mendalam dari strategi “Sunshine Baru”, Sunshine Insurance juga menunjukkan pemulihan kinerja secara keseluruhan dalam perayaan ulang tahun ke-20 pendiriannya.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Sunshine Insurance mencapai total pendapatan sebesar 94,811 miliar yuan, meningkat 5%; laba bersih attributable kepada induk sebesar 6,307 miliar yuan, meningkat 15,7%; dan tingkat pengembalian ekuitas rata-rata tertimbang sebesar 10,5%, meningkat 1,6 poin persentase dibanding tahun sebelumnya.

Dalam periode laporan, total premi asuransi Sunshine mencapai 1507,2 miliar yuan, meningkat 17,4%; pendapatan dari layanan asuransi sebesar 650,7 miliar yuan, meningkat 1,7%. Hingga akhir tahun 2025, nilai intrinsik Sunshine Insurance mencapai 1207,8 miliar yuan, meningkat 4,3% dari akhir tahun sebelumnya, dan jumlah pelanggan aktif mencapai 29,82 juta.

Di tengah fluktuasi pasar, Sunshine Insurance memanfaatkan peluang alokasi, sehingga hasil investasi meningkat secara signifikan, yang juga menjadi kekuatan utama dalam pertumbuhan kinerja perusahaan.

Pada tahun 2025, Sunshine Insurance mencapai hasil investasi total sebesar 25,23 miliar yuan, meningkat 27,1%; dan hasil investasi komprehensif sebesar 32,44 miliar yuan, meningkat 8,9%.

Dalam periode laporan, tingkat hasil investasi bersih Sunshine Insurance adalah 4,8%, menurun 0,5 poin persentase dibanding tahun sebelumnya; tingkat hasil investasi total adalah 4,8%, meningkat 0,5 poin persentase; dan tingkat hasil investasi komprehensif adalah 6,1%, menurun 0,4 poin persentase. Hingga akhir tahun 2025, total aset investasi perusahaan mencapai 640,2 miliar yuan, meningkat 16,7% dari akhir tahun sebelumnya.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa, dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga yang menyebabkan penurunan nilai pasar obligasi jangka panjang yang ada, hingga akhir tahun 2025, portofolio investasi obligasi Sunshine Insurance sebesar 334,287 miliar yuan, meningkat 5,6% dari akhir tahun sebelumnya, tetapi proporsinya menurun menjadi 52,2%, berkurang 5,5 poin persentase.

Di sisi lain, Sunshine Insurance secara signifikan meningkatkan penempatan aset keuangan berbasis ekuitas. Hingga akhir tahun 2025, nilai aset keuangan berbasis ekuitas perusahaan mencapai 136,431 miliar yuan, meningkat 24,4% dari akhir tahun sebelumnya, dan proporsinya meningkat menjadi 21,4%. Di antaranya, investasi dalam saham, dana ekuitas, dan produk pengelolaan kekayaan masing-masing sebesar 87,514 miliar yuan, 7,444 miliar yuan, dan 30,819 miliar yuan, meningkat 29,5%, 41,3%, dan 4,4% dari tahun sebelumnya, dengan proporsi 13,7%, 1,2%, dan 4,8%.

Sunshine Insurance juga menyatakan bahwa perusahaan berpegang pada prinsip penelitian dan manajemen aktif terhadap aset berbasis ekuitas, secara aktif mencari peluang investasi, dan menaruh perhatian pada investasi saham bernilai tinggi yang memberikan dividen kas tinggi dan saham pertumbuhan berkualitas yang berkelanjutan.

Namun, perlu dicatat bahwa hingga akhir tahun 2025, rasio kecukupan modal inti dan rasio kecukupan modal komprehensif Sunshine Insurance masing-masing sebesar 136% dan 196%, turun 22 dan 31 poin persentase dari akhir tahun sebelumnya.

Di mana, rasio kecukupan modal inti dan rasio kecukupan modal komprehensif Sunshine Life masing-masing sebesar 110% dan 170%, turun 27 dan 36 poin persentase; sementara Sunshine Property & Casualty memiliki rasio kecukupan modal inti sebesar 172% dan rasio kecukupan modal komprehensif sebesar 237%, meningkat 7 dan 4 poin persentase dari akhir tahun sebelumnya.

Kerugian underwriting di sektor asuransi properti dan kecelakaan

Meskipun kekuatan investasi mendukung pemulihan kinerja, namun dalam hal inti bisnis asuransi, kinerja dua bisnis utama, asuransi jiwa dan properti & kecelakaan, menunjukkan perbedaan yang mencolok.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Sunshine Life semakin memperdalam strategi pengembangan multinasional, secara efektif mendorong optimalisasi struktur produk, mempercepat transformasi dan peningkatan tim secara menyeluruh, dan kemampuan penciptaan nilai di berbagai lini bisnis secara bertahap meningkat, membangun dasar untuk pengembangan jangka panjang yang berkualitas tinggi.

Dalam periode laporan, Sunshine Life mencapai total premi sebesar 1026,1 miliar yuan, meningkat 27,5%; dan nilai bisnis baru sebesar 76,4 miliar yuan, meningkat 48,2%.

Dibagi berdasarkan saluran, pada tahun 2025, bisnis asuransi individu Sunshine Life mencapai total premi sebesar 259,8 miliar yuan, meningkat 13,6%; tetapi premi baru sebesar 60,46 miliar yuan, menurun 7,6%.

Reporter Changjiang Business Daily mencatat bahwa dalam tim tradisional, pada tahun 2025, kapasitas produksi per orang untuk aktivitas asuransi individu Sunshine Life adalah 22.000 yuan, menurun 3.000 yuan dari tahun sebelumnya, penurunan 12%; kapasitas per orang untuk aktivitas baru adalah 18.000 yuan, tetap sama dengan tahun sebelumnya, sementara tim elit tetap memiliki kapasitas per orang lebih dari dua kali lipat dibanding tim tradisional.

Di saluran perbankan dan asuransi, pada tahun 2025, Sunshine Life memperluas saluran secara multinasional, mencapai total premi sebesar 674,6 miliar yuan, meningkat 34,8%. Di mana, premi baru sebesar 340,9 miliar yuan, meningkat 69%; dan premi tunggakan dari produk berbasis variabel mencapai 32,2%, dengan kapasitas per orang mencapai 148.000 yuan.

Selain itu, pada tahun 2025, pendapatan premi dari saluran lain seperti asuransi kelompok dan penjualan melalui telemarketing mencapai total 9,18 miliar yuan, meningkat 21,6%.

Berbeda dengan pertumbuhan stabil di sektor asuransi jiwa, kinerja Sunshine Property & Casualty pada tahun 2025 cukup fluktuatif, dan bagian underwriting mengalami tekanan sementara.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan premi awal Sunshine Property & Casualty mencapai 47,89 miliar yuan, hampir tidak berubah dari tahun sebelumnya; asuransi kendaraan bermotor mencapai 25,83 miliar yuan, menurun 3,3%; dan pendapatan premi non-kendaraan meningkat 4,5%, mencapai 46,1%, dan proporsinya meningkat 1,9 poin persentase.

Namun dalam periode laporan, rasio biaya komprehensif underwriting Sunshine Property & Casualty adalah 102,1%, meningkat 2,4 poin persentase; kerugian underwriting sebesar 1,03 miliar yuan, sedangkan tahun sebelumnya memperoleh laba underwriting sebesar 123 juta yuan. Di mana, rasio biaya komprehensif untuk asuransi non-jaminan adalah 98,9%, dengan laba underwriting sebesar 490 juta yuan; dan rasio biaya komprehensif untuk asuransi jaminan adalah 129,0%, dengan kerugian underwriting sebesar 1,51 miliar yuan, menjadi penyebab utama kerugian underwriting Sunshine Property & Casualty.

Terkait hal ini, Sunshine Insurance menyatakan bahwa keputusan untuk menghentikan penambahan bisnis jaminan yang didanai melalui pinjaman mulai tahun 2026 adalah untuk menyesuaikan dengan perubahan kondisi pasar dan kebijakan makro, serta cadangan yang dihitung secara hati-hati menyebabkan peningkatan besar dalam rasio biaya komprehensif asuransi jaminan tahun 2025.

Pada tahun 2023 dan 2024 sebelumnya, rasio biaya komprehensif asuransi jaminan Sunshine Property & Casualty masing-masing sebesar 98,8% dan 99,0%.

Setelah mengeluarkan asuransi jaminan, pada tahun 2025, rasio biaya komprehensif asuransi Sunshine Property & Casualty adalah 98,9%, turun 1 poin persentase dari tahun sebelumnya; dan laba underwriting mencapai 487 juta yuan, meningkat 595,7%.

Selain itu, pada tahun 2025, rasio biaya komprehensif untuk asuransi tanggung jawab dan pengangkutan barang masing-masing mencapai 104,8%, dengan kerugian underwriting sebesar 174 juta yuan dan 126 juta yuan.