Emas Turun 5% Hapus Semua Kenaikan Tahun Ini! Mengapa Aset Aman Berfungsi "Tidak Efektif" dalam Konflik Timur Tengah?

Perang dan inflasi seharusnya menjadi sekutu paling setia bagi emas, tetapi kali ini, emas benar-benar mengecewakan para investor.

Pada hari Senin ini, harga emas spot turun hingga 5,75% dalam satu hari, menjadi $4.236,17 per ons. Emas di New York turun sebesar 7,0% dalam satu hari, menjadi $4.285,9 per ons. Perak spot turun hampir 8% dalam satu hari, menjadi $62,49 per ons. Perak di New York turun 10,0% dalam satu hari, menjadi $62,64 per ons. Platinum spot turun lebih dari 8%, menjadi $1.773,47 per ons. Palladium spot turun hampir 5%, menjadi $1.346 per ons.

Sejak perang antara Israel-Amerika dan Iran pecah, harga emas telah turun sekitar 15% dari puncaknya sebelum perang. Pengembalian bagi investor yang memegang emas selama periode ini bahkan tidak sebaik alokasi saham mikro yang paling kecil.

Menurut analisis Wall Street Journal, penyebab utama “kegagalan” emas kali ini adalah: selama satu tahun terakhir, emas telah berkembang menjadi sebuah transaksi yang sangat padat. Setelah perang pecah, investor langsung menjualnya sebagai instrumen paling mencolok—baik untuk menghindari risiko maupun untuk melunasi utang leverage. Faktor teknis seperti penguatan dolar AS dan kenaikan suku bunga riil memang memberikan penjelasan sebagian, tetapi semuanya tidak cukup untuk mendukung penurunan sebesar ini.

Tekanan yang lebih dalam berasal dari aspek struktural: situasi perang di Timur Tengah telah menggoyahkan logika pembelian emas yang terus-menerus oleh bank-bank sentral di berbagai negara, dan mungkin mendorong pemilik emas fisik di pasar seperti India dan China untuk beralih menjadi penjual. Berapa lama proses pelepasan transaksi padat ini akan berlangsung, saat ini pasar belum memiliki jawaban pasti.

Dolar dan suku bunga riil bukanlah penyebab utama

Ada beberapa penjelasan teknis yang beredar di pasar, tetapi menurut Wall Street Journal, alasan-alasan tersebut sulit dipertanggungjawabkan secara logis.

Faktor dolar terlebih dahulu dipertimbangkan.

Setelah perang pecah, berkat posisi Amerika sebagai negara pengekspor minyak bersih, dolar menguat secara signifikan, yang secara teori seharusnya menekan harga emas yang dihitung dalam dolar. Namun, harga emas dalam mata uang Pound Sterling juga turun sekitar 11%, dalam Euro turun sekitar 10%, dan dalam Yen turun sekitar 11%, menunjukkan bahwa penguatan dolar bukanlah penyebab utama. Bahkan hari Kamis lalu, dolar melemah sementara emas mencatat penurunan harian terbesar selama perang, semakin membantah penjelasan ini.

Penjelasan mengenai suku bunga riil juga terbatas. Karena pasar memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah bahkan mungkin menaikkannya selama tahun ini—berbeda dari ekspektasi sebelumnya yang memperkirakan dua hingga tiga kali penurunan suku bunga—hasil dari obligasi lindung nilai inflasi 10 tahun (TIPS) pun meningkat, yang secara relatif menekan daya tarik emas.

Namun, selama satu tahun terakhir, hubungan negatif tradisional antara emas dan hasil TIPS telah terputus, keduanya sebelumnya cenderung naik bersamaan. Menurut Wall Street Journal, dalam 15 hari perdagangan terakhir, hanya 11 hari yang menunjukkan pergerakan berlawanan, dan kekuatan penjelasan suku bunga riil terhadap penurunan harga emas tetap terbatas.

Sedang dalam proses pembaruan artikel…

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus dari pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengguna.