Harga emas turun kembali ke $4.600, institusi: fluktuasi lemah jangka pendek berlanjut

Dari: China Business Network

Laporan dari jurnalis Zhongjing Qin Yufang, Guangzhou

Dalam beberapa hari terakhir, harga emas internasional mengalami fluktuasi dan penurunan. Hingga 20 Maret, harga emas spot di London dibuka pada 4652 dolar AS per ons, sempat turun di bawah 4640 dolar AS per ons selama perdagangan. Dalam 7 hari, penurunan harga emas spot internasional lebih dari 10%, dengan penarikan maksimum hampir 13%.

Pada saat yang sama, pada 19 Maret, ETF emas terbesar di dunia, SPDR Gold Trust, memiliki kepemilikan sebesar 1062,13 ton, berkurang 4,86 ton dari hari perdagangan sebelumnya.

Mengenai penurunan cepat harga emas ini, analis keuangan Qufang berpendapat bahwa hal ini terutama terkait dengan arah kebijakan Federal Reserve. Probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve akhir-akhir ini menurun, mendorong indeks dolar kembali di atas angka 100, yang sebagian besar menekan harga emas.

Selain pengaruh langsung dari kebijakan moneter, mekanisme transmisi harga minyak mentah juga menjadi variabel kunci yang mempengaruhi pergerakan harga emas saat ini.

Dalam laporan penelitian, Orient Financial Research menunjukkan bahwa situasi Iran-AS saat ini belum menunjukkan tanda-tanda mereda, dan harga minyak mentah kemungkinan akan terus naik, mendorong ekspektasi inflasi global. Lembaga ini secara khusus menyebutkan bahwa rapat kebijakan Federal Reserve bulan Maret yang akan datang sangat penting; kenaikan harga minyak yang terus berlanjut dapat memperkuat posisi Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tinggi. Jika suara hawkish mendominasi suasana rapat, harga emas akan terus tertekan.

“Selain itu, kekhawatiran pasar terhadap likuiditas yang mengering akibat penarikan kredit swasta di AS masih ada, ditambah dengan volatilitas harga emas yang meningkat akhir-akhir ini, pasar membutuhkan waktu untuk mencerna, dan suasana hati akan tetap berhati-hati. Permintaan terhadap dolar AS mungkin akan meningkat lebih jauh, yang juga akan mengganggu harga emas. Secara keseluruhan, di tengah ekspektasi penurunan suku bunga yang meredup dan dolar yang menguat, harga emas minggu ini diperkirakan akan cenderung lemah dan berfluktuasi,” tegas Orient Financial Research dalam laporannya.

Chief Analyst Shanghai Xirang Industrial Jiang Shuo lebih jauh menyatakan bahwa tren pasar tahun 2022 memberikan contoh sejarah yang serupa. Saat itu, konflik Iran-AS dalam jangka pendek mendorong kenaikan harga emas karena kebutuhan lindung nilai, tetapi seiring melonjaknya harga minyak dan meningkatnya ekspektasi inflasi, ekspektasi pasar terhadap kebijakan moneter dolar berubah, yang kemudian menyebabkan penurunan harga emas. Jiang Shuo secara khusus menyoroti bahwa lonjakan harga minyak yang dipicu oleh konflik Iran-AS yang berkepanjangan sangat cepat, sehingga kenaikan harga emas yang awalnya didorong oleh suasana lindung nilai menjadi sangat singkat.

Dalam laporan penelitian, Cinda Futures juga menegaskan bahwa kekuatan utama yang menggerakkan tren emas saat ini telah berubah. Analisis Cinda Futures menyatakan bahwa saat ini, faktor utama dalam pergerakan emas adalah kenaikan harga energi yang kembali membatasi ekspektasi suku bunga. Dengan konflik di Timur Tengah yang berlanjut dan harga minyak mentah Brent tetap di atas 100 dolar AS, kekhawatiran terhadap ketahanan inflasi meningkat. Dalam konteks ini, pasar menjadi lebih berhati-hati dalam menilai jalur penurunan inflasi, yang melemahkan harga saham terhadap penurunan suku bunga, dan mendorong dolar AS menguat secara fase, sehingga menekan harga emas.

Meskipun harga emas dalam jangka pendek mengalami tekanan yang jelas, banyak lembaga tetap optimis terhadap nilai alokasi emas jangka menengah dan panjang.

Analisis dari CITIC Securities memperkirakan bahwa kelanjutan tren pelonggaran likuiditas dan melemahnya kepercayaan terhadap dolar AS akan terus mendorong kenaikan harga emas. Jiang Shuo juga menekankan bahwa meskipun lonjakan harga minyak yang menyebabkan ekspektasi kenaikan suku bunga dolar meningkat, hal itu tidak mengubah tren bullish jangka panjang emas secara makro, hanya akan memperbesar koreksi harga emas dalam jangka menengah dan memperpanjang waktunya.

Institut Riset Yingmi Fund lebih jauh menganalisis bahwa nilai alokasi emas jangka menengah dan panjang tetap jelas. Dalam konteks utang jangka panjang AS yang belum terselesaikan, serta cadangan emas yang terus ditambah oleh bank sentral global, ditambah risiko geopolitik dan kekhawatiran “re-inflasi” yang belum sepenuhnya hilang, kekuatan dukungan emas sulit dihancurkan.

Namun, dari perspektif perdagangan jangka pendek, Qufang bersikap hati-hati terhadap potensi kenaikan besar harga emas lebih lanjut. “Di satu sisi, setelah kenaikan berkelanjutan sebelumnya, harga emas internasional sudah berada di posisi relatif tinggi, sehingga ada tekanan untuk mengambil keuntungan; di sisi lain, prospek penurunan suku bunga Federal Reserve masih belum pasti, dan ekspektasi geopolitik juga mulai mereda, sehingga tidak ada faktor pendorong tambahan untuk mendorong kenaikan harga emas,” jelasnya.