25 Perusahaan Sekuritas Berlisensi Masuk Arena, Bisnis Keuangan Karbon Menekan Tombol Akselerasi

Artikel ini diambil dari China Securities Journal

● Wartawan: Zheng Cuiying

Di bawah dorongan bersama dari tiga faktor utama yaitu panduan kebijakan, perluasan pasar, dan transformasi industri, sejak Maret, perusahaan sekuritas mempercepat penempatan mereka di bidang keuangan karbon. Tujuh perusahaan sekuritas, termasuk Yangtze Securities, Guojin Securities, Shanxi Securities, dan Guoxin Securities, telah disetujui untuk berpartisipasi dalam perdagangan hak emisi karbon, sehingga jumlah perusahaan sekuritas yang diizinkan berpartisipasi dalam perdagangan hak emisi karbon di seluruh industri meningkat menjadi 25 perusahaan.

Saat ini, pasar karbon di China telah menjadi pasar terbesar di dunia dalam hal cakupan emisi, tetapi kurangnya likuiditas masih menjadi masalah utama. Kehadiran perusahaan sekuritas diharapkan dapat meningkatkan efisiensi penetapan harga dan dinamika pasar di pasar karbon China. Shanxi Securities dan Guoxin Securities menyatakan akan mendalami layanan keuangan dan menggabungkan pasar karbon untuk mengembangkan “lima artikel besar” dalam keuangan.

Percepatan masuk perusahaan sekuritas

Dalam beberapa tahun terakhir, 18 perusahaan sekuritas di China telah memperoleh izin perdagangan hak emisi karbon. Baru-baru ini, lisensi perdagangan hak emisi karbon bagi perusahaan sekuritas mengalami perluasan secara kolektif. Pada awal Maret, tujuh perusahaan sekuritas secara berturut-turut mengumumkan bahwa mereka telah disetujui untuk berpartisipasi dalam perdagangan hak emisi karbon, sehingga total perusahaan sekuritas berlisensi mencapai 25. Responden dari perusahaan sekuritas menyatakan bahwa tren ini merupakan hasil dari dorongan bersama dari kebijakan, permintaan pasar, dan transformasi industri.

Dari sisi kebijakan, strategi “dual carbon” terus diperdalam, dan pembangunan pasar karbon memasuki tahap percepatan. Pejabat dari Guotai Haitong menyatakan bahwa kebijakan pengawasan keuangan secara tegas menempatkan perdagangan hak emisi karbon sebagai alat penting dalam keuangan hijau. Otoritas pengawas seperti CSRC telah mengubah sikap mereka terhadap partisipasi perusahaan sekuritas di pasar karbon dari “uji coba hati-hati” menjadi “perluasan teratur”.

Misalnya, dalam “Pendapat tentang Pelaksanaan Lima Artikel Besar dalam Pasar Modal” yang dirilis oleh CSRC pada tahun 2025, perdagangan hak emisi karbon dimasukkan sebagai salah satu skenario inti keuangan hijau, membuka jalur kebijakan bagi perusahaan sekuritas untuk masuk secara patuh. Pada tahun yang sama, Kantor Pusat dan Kantor Negara mengeluarkan “Pendapat tentang Mempromosikan Transformasi Hijau dan Rendah Karbon serta Penguatan Pembangunan Pasar Karbon Nasional”. Pendapat tersebut mengusulkan perluasan subjek perdagangan pasar karbon dan mendorong partisipasi lembaga keuangan secara hati-hati. Pada tahun 2024, dikeluarkannya “Peraturan Sementara tentang Pengelolaan Perdagangan Hak Emisi Karbon” juga memperkuat dasar sistem bagi partisipasi perusahaan sekuritas dalam perdagangan hak emisi karbon.

Dari segi pasar, pejabat dari Guoxin Securities menyatakan bahwa meskipun pasar karbon nasional telah menjadi pasar terbesar di dunia dalam hal cakupan emisi, kurangnya likuiditas tetap menjadi masalah utama yang harus segera diatasi. Data menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, volume total perdagangan kuota di pasar karbon nasional mencapai 865 juta ton, dengan total transaksi sebesar 57,663 miliar yuan. Meskipun volume transaksi tahun 2025 meningkat tajam dibandingkan tahun sebelumnya, pasar masih didominasi oleh perusahaan pengendalian emisi, dengan masalah konsentrasi transaksi dan ketidakseimbangan likuiditas. Tingkat perputaran transaksi jauh di bawah pasar matang, sehingga perusahaan sekuritas perlu berperan sebagai mediator profesional untuk meningkatkan dinamika pasar dan memperbaiki mekanisme penemuan harga.

Dari sisi industri, pertumbuhan bisnis tradisional perusahaan sekuritas menghadapi tekanan, sementara keuangan hijau menjadi jalur utama untuk diferensiasi. “Sebagai bidang yang didukung secara utama oleh kebijakan nasional, keuangan karbon membuka saluran investasi baru bagi bisnis mandiri perusahaan sekuritas, memperkaya dimensi alokasi aset, dan menjadi kunci dalam mengoptimalkan struktur bisnis serta menciptakan kurva pertumbuhan baru,” kata pejabat dari Guoxin Securities. Perluasan lisensi tidak hanya menandai kematangan pasar karbon, tetapi juga menunjukkan tekad pasar modal dalam mendukung transformasi hijau dan rendah karbon.

Dalam hal isi dan produk perdagangan, banyak perusahaan sekuritas berlisensi menyatakan bahwa saat ini mereka melakukan perdagangan terutama dengan dana sendiri di pasar karbon pilot daerah dan pasar sukarela nasional. Metode perdagangan utama adalah perdagangan spot dan perdagangan pembiayaan. Perdagangan spot adalah mode dasar, dengan produk utama berupa kuota emisi karbon dan volume pengurangan sukarela yang disertifikasi nasional (CCER). Perdagangan pembiayaan dilakukan terutama melalui pembelian kembali karbon, untuk memberikan likuiditas kepada perusahaan pengendalian emisi. Terbatas oleh pembangunan pasar dan kecepatan pembukaan, perusahaan sekuritas belum dapat langsung masuk ke sistem perdagangan spot inti pasar karbon nasional. Selain itu, otoritas pengawas telah menetapkan persyaratan khusus terkait kepatuhan, pengendalian risiko, dan pengungkapan informasi bagi perusahaan sekuritas yang terlibat dalam pasar karbon.

Memanfaatkan keunggulan profesional

Para pelaku industri dari perusahaan sekuritas menyatakan bahwa membuka partisipasi perusahaan sekuritas dalam perdagangan hak emisi karbon sangat penting untuk mewujudkan target “dual carbon” dan dapat membantu meningkatkan likuiditas dan efisiensi penetapan harga pasar. Sebagai investor institusi profesional, perusahaan sekuritas dapat menyuntikkan dana dan strategi perdagangan, menyeimbangkan penawaran dan permintaan pasar, serta mendorong penetapan harga yang wajar untuk hak emisi karbon dan menghindari fluktuasi harga yang berlebihan. Selain itu, melalui perancangan instrumen keuangan karbon, perusahaan sekuritas dapat mengarahkan aliran dana ke proyek rendah karbon, menurunkan biaya pengurangan emisi perusahaan, dan mempercepat penerapan teknologi hijau.

Pejabat dari Guoxin Securities menjelaskan bahwa saat ini, perusahaan sekuritas yang menyediakan layanan pembelian kembali karbon kepada perusahaan pengendalian emisi dapat mengubah aset karbon yang tidak terpakai menjadi dana operasional, memperluas saluran pembiayaan untuk transformasi rendah karbon perusahaan, dan meningkatkan fungsi pasar karbon dari sekadar alat pengendalian emisi menjadi alat insentif pengurangan emisi sekaligus pendukung pembiayaan. Selain itu, perusahaan sekuritas memiliki sistem pengendalian internal, pengelolaan risiko, dan pengungkapan informasi yang lengkap, yang dapat mendorong pelaku pasar untuk melakukan transaksi secara teratur dan meningkatkan efisiensi serta kepercayaan terhadap pasar karbon secara keseluruhan.

Saat ini, perusahaan sekuritas yang telah memperoleh izin sedang aktif memajukan pekerjaan perdagangan pasar karbon. Sebagai lembaga yang baru saja mendapatkan izin, pejabat dari Shanxi Securities menyatakan bahwa perusahaan sedang mempersiapkan bisnis perdagangan hak emisi karbon secara aktif. Sebagai provinsi energi utama, Shanxi memiliki banyak skenario pengurangan emisi dan kebutuhan perusahaan yang melimpah. Perusahaan akan memanfaatkan keunggulan lokal, memulai dengan perdagangan mandiri yang stabil untuk memahami aturan pasar, serta aktif berkoordinasi dengan perusahaan pengendalian emisi di provinsi tersebut untuk memahami kebutuhan lindung nilai dan pengelolaan aset mereka, sehingga dapat membangun dasar untuk layanan yang lebih mendalam di masa depan.

Pejabat dari Guoxin Securities menyatakan bahwa mereka akan mengikuti prinsip “kepatuhan dan stabil, melayani entitas nyata, dan bertahap” dalam mengimplementasikan bisnis perdagangan karbon secara teratur; pada tahap awal, mereka berencana berpartisipasi secara hati-hati di empat pasar pilot daerah yaitu Beijing, Hubei, Guangzhou, dan Shanghai, mengikuti kebijakan masuk pasar karbon nasional, dan memperluas partisipasi sesuai kebutuhan; dengan dasar perdagangan kuota emisi dan CCER spot, mereka akan secara bertahap memperluas bisnis pembelian kembali karbon dan pembiayaan lainnya, serta memperkuat pembangunan kapasitas profesional secara bersamaan.

Pejabat dari Guotai Haitong sebelumnya menyatakan bahwa perusahaan telah memperoleh izin untuk berpartisipasi dalam perdagangan hak emisi karbon dan telah berfokus pada pasar karbon sejak 2014. Hingga akhir 2025, volume perdagangan kumulatif mendekati 100 juta ton, dan perusahaan tersebut menempati peringkat teratas di beberapa pasar pilot. Mereka akan terus memanfaatkan kemampuan penetapan harga dan pengalaman perdagangan mereka untuk mempersiapkan partisipasi aktif dalam perdagangan pasar karbon nasional.

Mengaktifkan ekosistem keuangan hijau

Sebagai bagian penting dari keuangan hijau, produk keuangan karbon terus berinovasi. Lembaga domestik telah melakukan berbagai percobaan, termasuk empat kategori utama: pertama, sekuritisasi aset karbon, yaitu menerbitkan ABS berbasis hak emisi karbon; kedua, derivatif karbon, mengeksplorasi futures dan opsi karbon sebagai alat pengelolaan risiko; ketiga, obligasi netral karbon, untuk mendorong pengurangan karbon perusahaan; dan keempat, produk inklusif karbon, mengembangkan alat dukungan pengurangan karbon untuk usaha kecil dan menengah serta memperluas cakupan.

Dalam konteks pasar karbon, perusahaan sekuritas terus mengeksplorasi inovasi dan meluncurkan produk serta layanan keuangan karbon.

Pada Maret 2025, Guotai Haitong memberikan dukungan penuh terhadap pengajuan dan perdagangan CCER untuk proyek pembangkit listrik tenaga surya dan panas di Dunhuang Shouhang Energy New Energy Co., Ltd., membantu klien memperoleh pendapatan lebih dari 30 juta yuan. Dalam bidang keuangan karbon, Guotai Haitong telah membentuk berbagai mode perdagangan seperti pembelian volume pengurangan, pertukaran kuota dan pengurangan, pembelian kembali secara satu kali, dan pinjaman karbon, serta menyelesaikan beberapa proyek representatif. Pejabat terkait menyatakan bahwa perusahaan akan terus memperkaya sistem produk keuangan karbon dan, selama diizinkan oleh otoritas pengawas, akan mengeksplorasi alat seperti pembelian kembali karbon dan kontrak forward karbon.

Guoxin Securities menyatakan bahwa mereka akan memanfaatkan peluang dari izin perdagangan hak emisi karbon yang diperoleh untuk mendukung kebutuhan transformasi hijau dan rendah karbon perusahaan milik negara dan perusahaan nyata, secara bertahap mewujudkan implementasi bisnis perdagangan karbon dan inovasi produk keuangan karbon, serta mengintegrasikan konsep ESG dengan layanan keuangan karbon untuk membangun sistem layanan terpadu “perdagangan karbon + konsultasi ESG + pembiayaan hijau”.

Shanxi Securities menyatakan bahwa mereka akan menggunakan kualifikasi perdagangan karbon untuk merancang solusi komprehensif “aset karbon + keuangan” bagi perusahaan, mengubah tindakan pengurangan emisi menjadi keuntungan biaya pembiayaan nyata. Selain itu, dalam bidang keuangan digital, mereka akan mengeksplorasi penggunaan big data dan teknologi blockchain untuk melacak jejak karbon, meningkatkan efisiensi pengakuan hak atas aset karbon dan transparansi transaksi, serta menyediakan aset dasar dan skenario aplikasi baru untuk keuangan inklusif dan keuangan pensiun, seperti mendukung renovasi hemat energi usaha kecil dan menengah serta mengembangkan produk pengelolaan aset bertema hijau dan rendah karbon.

Perusahaan sekuritas menyarankan agar di masa depan, pasar karbon nasional perlu lebih meningkatkan likuiditas, mengaktifkan dinamika pasar, dan secara teratur membuka perdagangan spot pasar karbon secara nasional serta memperkaya produk dan alat perdagangan.

Guotai Haitong menyatakan bahwa berbekal pengalaman bertahun-tahun dalam berpartisipasi dalam pasar pilot, mereka telah mengeksplorasi model layanan keuangan karbon yang matang dan berharap pasar karbon nasional dapat secara teratur terbuka bagi lembaga keuangan agar dapat lebih baik melayani kebutuhan perusahaan nyata. Shanxi Securities menyarankan agar segera memperkenalkan derivatif standar seperti kontrak forward dan futures karbon agar perusahaan sekuritas dapat menggunakan lebih banyak alat untuk pengelolaan risiko dan inovasi produk, sehingga menarik lebih banyak investor untuk masuk.

Pejabat dari Guoxin Securities menyatakan bahwa mereka juga dapat menyediakan layanan seperti perdagangan kuota karbon, penilaian aset karbon, dukungan pembiayaan, pengelolaan risiko, konsultasi ESG, dan perancangan skema pengurangan emisi untuk membantu perusahaan mengoptimalkan strategi pengelolaan aset karbon mereka; serta menyediakan layanan pendukung seperti pengembangan aset karbon dan pendaftaran proyek CCER untuk mendorong realisasi lebih banyak proyek pengurangan emisi dan memperkaya pasokan pasar karbon.

Sebagai bidang utama yang didukung kebijakan nasional, produk keuangan karbon membuka saluran investasi baru bagi bisnis mandiri perusahaan sekuritas, memperkaya dimensi alokasi aset, dan menjadi kunci dalam mengoptimalkan struktur bisnis serta menciptakan kurva pertumbuhan baru.