Pengurangan untuk membuka jalan, penambahan untuk meningkatkan kualitas, bisakah China Merchants Shekou memenangkan pertempuran balik?

Tanya AI · Bagaimana strategi transformasi manajemen baru akan membentuk kembali kualitas produk?

Meskipun laba tertekan, dasar operasional dan garis pertahanan risiko招商蛇口 tetap kokoh, menunjukkan ketahanan perusahaan properti milik negara terhadap siklus ekonomi.

Produk | Zhongfang Wang

Tinjauan | Li Xiaoyan

“Jika arah sudah benar, usaha akan bermakna.” Pada 17 Maret, dalam konferensi penjelasan kinerja tahun 2025招商蛇口, kata pembuka dari ketua baru Zhu Wenkai secara tepat mengarahkan arah strategis tim baru. Ini adalah penampilan publik pertama招商蛇口 setelah menyelesaikan pergantian posisi inti pada September 2025, dengan Zhu Wenkai menjabat sebagai ketua, dan Nie Liming sebagai manajer umum, serta merupakan jawaban tahunan yang penuh tantangan dan makna transformasi yang diemban tim baru.

Pada 2025, industri properti melanjutkan tren penyesuaian mendalam dan dasar yang kokoh. Dalam konteks industri yang mengalami penurunan volume dan harga secara bersamaan,招商蛇口 melaporkan hasil keuangan yang menunjukkan penurunan laba yang signifikan. Laporan tahunan menunjukkan bahwa pendapatan operasional perusahaan mencapai 154,728 miliar yuan, turun 13,53% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat 1,024 miliar yuan, turun 74,65%; dan laba bersih setelah dikurangi item non-berulang sebesar 169 juta yuan, turun 93,10%. Data ini tidak hanya mencerminkan siklus industri secara umum, tetapi juga menunjukkan langkah proaktif招商蛇口 dalam “mengurangi” dan memperkuat fondasi pengembangan, sekaligus memberi ruang untuk langkah “menambah” dan membangun kembali kekuatan pertumbuhan di masa depan.

Penurunan laba yang besar adalah indikator paling perhatian dalam laporan tahunan招商蛇口 2025. Manajer umum Nie Liming secara tegas menyatakan bahwa penurunan utama disebabkan oleh tiga faktor inti yang langsung terkait dengan kondisi industri dan strategi kehati-hatian perusahaan.

Pertama, dampak dari siklus penyesuaian industri. Pada 2021, total penjualan rumah komersial baru di seluruh negeri sekitar 18 triliun yuan, dan pada 2025 turun menjadi sekitar 8 triliun yuan, hampir setengahnya. Tren penurunan volume dan harga ini langsung mempengaruhi perusahaan, dengan pendapatan dari pengembangan招商蛇口 turun 16,33% secara tahunan, mencerminkan penurunan industri yang nyata. Kedua, pengakuan kerugian penurunan nilai aset besar-besaran. Berdasarkan prinsip kehati-hatian, perusahaan mencatat kerugian penurunan nilai aset sebesar 4,41 miliar yuan pada 2025, dengan cadangan penurunan nilai persediaan menyumbang 76,5% atau 3,268 miliar yuan, menjadi faktor utama tekanan laba saat ini. Ketiga, pengaruh depresiasi properti investasi. Dengan metode biaya, perusahaan mencatat depresiasi properti investasi sebesar 3,7 miliar yuan, yang semakin mempersempit ruang laba saat ini.

Perlu dicatat bahwa pengakuan kerugian ini terutama berlaku untuk proyek-proyek yang diperoleh dengan harga tinggi antara 2020-2022, seperti招商渝天府 di Chongqing (pengakuan 879 juta yuan, dengan premi pembelian sekitar 130% pada 2021), dan湾湖臻境 di Xiamen (pengakuan 433 juta yuan). Ini mencerminkan tekanan pengurangan pasar terhadap proyek-proyek dengan harga tinggi selama masa penyesuaian pasar, sekaligus menunjukkan tekad招商蛇口 untuk melepaskan beban masa lalu dan memperkuat kualitas aset. Ketika proyek-proyek ini dikonversi di masa depan, biaya buku telah dikurangi, meskipun secara jangka pendek mempengaruhi laba, secara jangka panjang membantu perusahaan untuk beroperasi lebih ringan dan menyiapkan dasar untuk pemulihan laba berikutnya.

Meskipun laba tertekan, dasar operasional招商蛇口 dan garis pertahanan risiko tetap kokoh, menunjukkan ketahanan perusahaan properti milik negara terhadap siklus ekonomi. Data keuangan menunjukkan bahwa arus kas dari aktivitas operasi sepanjang tahun mencapai 9,693 miliar yuan, dan saldo kas di akhir periode mencapai 86,127 miliar yuan, memastikan arus kas positif yang berkelanjutan, memberikan jaminan kuat untuk pengoperasian proyek dan pelunasan utang. Struktur utang terus dioptimalkan, dengan rasio utang terhadap aset (tanpa prepayment) sebesar 64,17%, rasio utang bersih sebesar 72,46%, dan rasio kas terhadap utang jangka pendek sebesar 1,19. Ketiga indikator garis merah tetap berada di zona hijau, menunjukkan risiko yang terkendali. Dalam tahun ini,招商蛇口 berhasil menyelesaikan pelunasan penuh obligasi perpetual sebesar 12 miliar yuan, menyalurkan pinjaman properti operasional sebesar 14,1 miliar yuan, dan memperoleh pendanaan pasar terbuka baru sebesar 17,94 miliar yuan, dengan tingkat bunga yang relatif rendah dibanding industri sejenis, dan biaya modal gabungan akhir tahun sebesar 2,74%, turun 25 basis poin dari awal tahun, menonjolkan keunggulan pendanaan dan kemampuan pengendalian biaya.

Dalam hal penempatan pasar,招商蛇口 pada 2025 mengakuisisi total 43 tanah dengan total nilai 938 miliar yuan, meningkat 93% dibanding tahun sebelumnya, hampir dua kali lipat dalam hal pembelian tanah, dengan fokus investasi di 10 kota utama, dan 63% dari investasi di kota tingkat satu. Di antara proyek-proyek utama, akuisisi tanah di kawasan inti seperti Chengdu High-tech Zone dan Qianhai Shenzhen menunjukkan keyakinan jangka panjang perusahaan terhadap nilai kota-kota utama, sekaligus menyiapkan sumber daya berkualitas untuk pemulihan pasar di masa depan. Selain itu, perusahaan tetap berpegang pada prinsip “menghasilkan dari penjualan, menyesuaikan produksi dan investasi berdasarkan penjualan,” tidak mengejar skala secara buta, memastikan ritme investasi dan penjualan seimbang, serta menyeimbangkan risiko jangka pendek dan nilai jangka panjang.

Di balik tekanan kinerja, tantangan utama招商蛇口 terletak pada ketidaksesuaian antara kualitas produk dan posisi merek, yang juga menjadi faktor utama yang membatasi reputasi pasar dan pertumbuhan jangka panjangnya.

Pada 2025, total penjualan seluruh perusahaan sekitar 1.960 miliar yuan, tetap berada di posisi terdepan industri, tetapi turun lebih dari 10% dibanding tahun sebelumnya. Di balik penurunan penjualan ini, terdapat kekurangan dalam pengiriman produk dan layanan. Di Shanghai, keluhan dari pemilik rumah terhadap招商时代 menunjukkan bahwa “rumah tidak sesuai iklan,” dengan promosi “perumahan bergaya hutan” berubah menjadi “lapangan terbang yang rata,” janji pemisahan manusia dan kendaraan tidak terpenuhi, dan proses perbaikan purna jual sering menimbulkan sengketa, merusak reputasi merek. Untuk mengatasi kekurangan ini, manajemen baru telah menetapkan arah perbaikan. Zhu Wenkai menyatakan dalam konferensi bahwa selama periode “Rencana Lima Tahun ke-15,” perusahaan akan mendorong transformasi dari pengembang tradisional menjadi “pengembang + operator + penyedia layanan,” dengan fokus utama meningkatkan pengembangan, memperkuat pengoperasian, memperbesar layanan, dan mengelola risiko secara baik, serta memperkuat fokus pada strategi inti. Dengan membangun sistem “rumah bagus” sebagai inti, secara menyeluruh meningkatkan kualitas produk dan pengiriman. Saat ini, perusahaan telah menyusun standar kualitas “Rumah Bagus招商蛇口,” mencakup 7 dimensi utama, 28 modul skenario, dan 485 detail teknis, serta mendorong lebih dari 20 proyek percontohan untuk diterapkan, menggunakan sistem produk yang standar dan rinci untuk mengatasi ketidaksesuaian antara kualitas dan merek.

Tahun 2026 adalah tahun awal dari “Rencana Lima Tahun ke-15”招商蛇口 dan juga tahun kunci untuk mengubah energi reformasi tim baru. Menghadapi tren stabilisasi industri dan peningkatan diferensiasi kota, perusahaan menegaskan garis utama pertumbuhan “berkualitas dan memiliki arus kas,” dengan fokus pada tiga arah utama.

Pertama, dengan kualitas sebagai inti, membangun kembali kekuatan produk dan pengiriman. Perusahaan akan secara penuh menerapkan standar “Rumah Bagus,” memperkuat pengendalian seluruh siklus proyek, dari perencanaan, desain, konstruksi hingga pengiriman, meningkatkan efisiensi dan kualitas, serta membangun mekanisme respons cepat terhadap masalah kualitas dan perbaikan, secara nyata memenuhi janji kepada pemilik rumah, memperbaiki reputasi merek, dan meningkatkan keinginan pelanggan untuk membeli ulang dan merekomendasikan.

Kedua, dengan arus kas sebagai dasar, mengoptimalkan ritme investasi dan penjualan. Tetap berpegang pada prinsip “menghasilkan dari penjualan,” mengendalikan ketat proses akuisisi tanah dan pengembangan, prioritas memenuhi kebutuhan dana proyek dengan perputaran tinggi dan tingkat pengosongan tinggi, serta meningkatkan efisiensi pembayaran kembali; sekaligus, fokus pada tanah berkualitas di kota inti, melakukan penempatan yang tepat, menghindari ekspansi buta, menyeimbangkan skala dan laba, serta memastikan keamanan arus kas dan risiko utang yang terkendali.

Ketiga, dengan transformasi sebagai kunci, membangun kekuatan pertumbuhan baru. Mengandalkan keunggulan sumber daya dari Grup招商局, memperkuat penempatan bisnis industri, pengelolaan komersial, dan layanan properti yang berorientasi industri ringan, meningkatkan proporsi pendapatan dari bisnis non-develop, dan membangun pola pertumbuhan “pengembangan + pengoperasian + layanan,” mengurangi ketergantungan pada satu bisnis pengembangan, serta membangun daya saing inti yang tahan siklus.

Secara jangka pendek,招商蛇口 masih harus menghadapi sisa dampak penyesuaian industri dan tekanan pemulihan laba; tetapi secara jangka panjang, strategi dan jalur yang jelas dari tim baru, melalui “mengurangi” beban masa lalu dan memperkuat fondasi yang stabil, serta “menambah” kualitas dan membangun kekuatan baru, secara bertahap menapaki jalan transformasi menuju pertumbuhan berkualitas tinggi.

Tren pemulihan dasar industri sudah terlihat, bagi招商蛇口, tahun 2026 bukan hanya tahun pemulihan kinerja, tetapi juga tahun kunci untuk membangun kembali merek dan memperkuat daya saing inti. Dengan berfokus pada kualitas, berlandaskan stabilitas, dan memberdayakan melalui transformasi,招商蛇口 diharapkan mampu bertahan dalam penyesuaian industri yang mendalam dan secara bertahap mencapai target “menjadi yang terbaik dan terkuat.”