Pendapatan Rp 51.4 miliar "Hao Xiang Lai" mulai bersaing dalam margin keuntungan, kompetisi "babak kedua" penjualan eceran snack telah dimulai

Tanya AI · Bagaimana Wanchen Group dapat melipatgandakan margin laba bersihnya?

（Tulisan/孙梅欣 Disunting/张广凯）

Pada masa krusial menunggu pencatatan di pasar saham Hong Kong, perusahaan induk merek camilan grosir “Hao Xiang Lai” yaitu Wanchen Group, melakukan penyesuaian terhadap indikator “margin tipis” yang menjadi kunci.

Laporan keuangan Wanchen Group yang diumumkan untuk tahun 2025 menunjukkan bahwa, tahun lalu, pendapatan perusahaan mencapai 51,459 miliar yuan, meningkat 59,17% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 1,345 miliar yuan, meningkat 358,09% secara tahunan; laba bersih setelah dikurangi biaya non-berkaitan mencapai 1,277 miliar yuan, meningkat 395,03% secara tahunan.

Meskipun pertumbuhan laba bersih yang 500 kali lipat dari kinerja tengah tahun telah melambat secara signifikan, pertumbuhan tiga kali lipat secara tahunan tetap mengesankan di industri.

Di antara semua, bisnis camilan grosir tetap menjadi pilar utama pendapatan perusahaan, dengan total pendapatan mencapai 50,857 miliar yuan, menyumbang hingga 98,83% dari total pendapatan.

Namun data yang paling mencolok adalah peningkatan margin laba bersih perusahaan. Laporan keuangan menunjukkan bahwa, setelah menambahkan kembali biaya pembayaran saham, margin laba bersih dari bisnis camilan grosir mencapai 4,98%, mengalami peningkatan dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Sepanjang tahun lalu, industri camilan grosir terus berjuang melawan kekurangan “margin tipis” yang menjadi kekurangan utama industri ini. Dari perlombaan memperluas pasar melalui penambahan toko, hingga kompetisi meningkatkan efisiensi keuntungan, ini adalah arah transformasi yang tak terhindarkan setelah industri mendekati batas skala.

Dari “memburu volume” ke “mencari keuntungan”, logika kompetisi di industri camilan grosir kini memasuki babak kedua.

Dari “buka toko” secara besar-besaran ke seleksi alam

Dari pendapatan kurang dari 550 juta yuan pada 2022, hingga mencapai skala pendapatan 51,459 miliar yuan pada 2025, Wanchen Group, perusahaan yang awalnya bergerak di bidang jamur konsumsi, berhasil menempuh jalur curam dalam empat tahun berkat pergeseran fokus bisnisnya ke industri camilan grosir.

Namun, pertumbuhan pendapatan yang terus-menerus tinggi juga menyebabkan industri semakin mendekati batas skala, dan ruang pertumbuhan skala murni di masa depan semakin menyempit.

Tren ini sudah mulai terlihat dari laju pertumbuhan pendapatan. Dibandingkan dengan pertumbuhan lebih dari 200% pada 2024, laju pertumbuhan tahun ini yang kurang dari 60% secara tahunan jelas menunjukkan perlambatan. Dari segi nilai absolut, pendapatan tahun 2024 meningkat lebih dari 23 miliar yuan dibanding tahun sebelumnya, sedangkan pertumbuhan tahun 2025 diperkirakan mencapai 19,13 miliar yuan.

Data lain yang cukup mencolok adalah jumlah toko. Tahun 2024 adalah tahun Wanchen Group membuka toko secara besar-besaran, dengan hampir 10.000 toko baru sepanjang tahun, menandai kecepatan penetrasi pasar nasional yang sangat cepat.

Menurut para profesional industri, ini adalah proses yang tak terhindarkan: “Industri camilan grosir, terutama dua raksasa Wanchen Group dan Ming Ming, sangat sibuk dan keduanya berkembang pesat dalam periode ini. Mayoritas toko kedua perusahaan ini terkonsentrasi di pasar yang lebih kecil dan lebih dalam, tetapi volume lalu lintas di toko fisik di pasar tersebut terbatas. Jika satu perusahaan tidak menguasai pasar, pesaing akan merebutnya. Menguasai posisi pasar terlebih dahulu menjadi kunci utama.”

Pada 2025, tahap perkembangan industri telah berubah. Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, jumlah toko dari berbagai merek camilan di bawah Wanchen mencapai 18.314 toko, meningkat 4.118 toko dibandingkan akhir 2024. Meskipun angka pertumbuhan tetap signifikan, jumlahnya setengah dari tahun 2024.

Penempatan toko yang cepat juga berarti industri semakin mendekati batas maksimal, dan manajemen perusahaan menyadari hal ini. Oleh karena itu, tahun lalu, meskipun memperlambat laju pertumbuhan, efisiensi operasional toko mulai menjadi fokus utama pengelolaan perusahaan.

Manajemen menyatakan dalam rencana operasional untuk 2026 bahwa mereka tidak lagi hanya menekankan jumlah toko, tetapi lebih memprioritaskan pengembangan berkualitas tinggi, meningkatkan pangsa pasar secara stabil, dan menempatkan pengelolaan toko serta strategi pemasaran untuk waralaba sebagai prioritas utama.

Ini berarti, fokus Wanchen harus beralih dari peningkatan jumlah toko ke peningkatan efisiensi per toko.

Perubahan ini sudah mulai terlihat dari pengelolaan Wanchen Group tahun lalu. Laporan keuangan menunjukkan bahwa, berdasarkan penambahan toko bersih, tahun lalu sebanyak 602 toko ditutup, dengan tingkat penutupan sebesar 3,3%. Pada 2024, jumlah toko yang ditutup karena alasan operasional adalah 242, dan jumlah ini meningkat secara signifikan dibanding tahun sebelumnya.

Ini adalah situasi umum yang dihadapi toko camilan grosir saat ini. Seorang profesional industri menyatakan bahwa setelah melewati fase awal pembukaan toko yang sembrono dan tanpa perencanaan, perusahaan akan melakukan penyesuaian yang lebih rinci terhadap penataan toko setelah beroperasi selama beberapa waktu.

Selain itu, jumlah toko yang besar dan skala tenaga kerja yang luas juga meningkatkan tantangan pengelolaan merek perusahaan. Sepanjang tahun lalu, muncul konflik antar staf dan insiden penanganan pelanggan yang tidak tepat, menunjukkan adanya masalah dalam pengelolaan jangka panjang perusahaan. Toko-toko perlu memasuki tahap penguatan manajemen dan pengoptimalan penggantian.

“Pada masa paling ramai industri, mungkin ada beberapa toko camilan grosir di satu jalan. Meskipun jumlah toko banyak, lalu lintas dan penjualan akan terbagi. Sekarang, kita harus memilih toko-toko yang berkinerja baik untuk dipertahankan, dan toko yang tidak efektif akan secara alami dieliminasi,” ungkap seorang profesional industri.

Laba bersih melipatgandakan, apakah camilan grosir mulai “mencari keuntungan”?

Dalam laporan kinerja tahun 2025, berbeda dengan perlambatan pertumbuhan indikator skala, data margin laba bersih menunjukkan perubahan yang cukup mencolok.

Sebelum dikurangi biaya saham, margin laba bersih Wanchen Group pada 2025 mencapai 4,71%, sedangkan pada 2024 hanya 1,87%. Dalam satu tahun, margin laba bersih ini meningkat sebesar 2,84 poin persentase, melipatgandakan nilainya.

Faktanya, baik Wanchen Group maupun Ming Ming sangat sibuk, dan karakteristik “margin tipis” yang muncul di industri camilan grosir adalah fokus utama yang ingin diubah oleh perusahaan. Kedua raksasa ini mulai memusatkan perhatian mereka pada margin laba. Selain mengelola jumlah dan efisiensi toko, penyesuaian bisnis juga menjadi strategi lain.

Keunggulan industri camilan grosir terletak pada kemampuannya untuk memanfaatkan volume penjualan besar di terminal, menjalin kerjasama langsung dengan merek makanan terkemuka domestik dan internasional, serta mengurangi perantara, dan memperoleh bahan dengan harga rendah melalui pembelian massal, sehingga mendapatkan ruang keuntungan.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, total SKU produk di toko merek camilan Wanchen mendekati 2.000, mencakup 12 kategori utama seperti minuman air, produk susu, camilan daging, makanan cepat saji, dan lainnya.

Laporan menyebutkan bahwa, di satu sisi, pengadaan terpusat dapat terus memperkuat nilai produk yang tinggi dengan rasio harga dan kualitas yang baik, dan di sisi lain, melalui wawasan terhadap konsumen regional, memperdalam kerjasama dengan pemasok hulu, mengembangkan produk kustom dan merek sendiri untuk memenuhi kebutuhan pasar yang beragam.

Pada tahun lalu, Wanchen Group dan Ming Ming sangat fokus mengembangkan merek sendiri yang mencakup produk camilan dan produk berlisensi IP. Merek milik Wanchen meliputi dua seri, yaitu “Hao Xiang Lai Super Value” dan “Hao Xiang Lai Selected”. Seri “Hao Xiang Lai Super Value” difokuskan pada produk dengan rasio kualitas-harga yang baik di kategori utama, seperti air minum alami yang dikustomisasi; sementara “Hao Xiang Lai Selected” lebih menekankan pada produk kustomisasi yang berbeda, seperti bir rasa jasmine anggur hijau.

Ini juga menjadi arah pengembangan Ming Ming yang sangat sibuk tahun lalu, yang merilis enam produk sendiri pada Februari tahun lalu, termasuk teh oolong merek merah seharga 1,9 yuan, dan seri merek emas yang menekankan bahan berkualitas tinggi, seperti daging sapi kering 50 gram seharga 9,9 yuan.

Selain kategori makanan ringan, Wanchen juga meluncurkan produk berlisensi resmi dari IP terkenal seperti Nezha dan Sanrio di awal tahun lalu, mencoba pasar barang tahun baru; sementara Ming Ming baru-baru ini di Wuhan dan beberapa kota lain juga melakukan uji coba toko yang menjual makanan segar dengan masa simpan pendek. Meskipun Ming Ming menyatakan bahwa bisnis ini tidak terkait langsung dengan perusahaan yang terdaftar, ini dapat dilihat sebagai uji coba bentuk usaha baru di pasar, dengan respons pasar sebagai “melempar batu untuk menanyakan jalan”.

Seorang profesional industri makanan menyatakan bahwa pengembangan produk kustom sendiri, produk berlisensi IP, dan bahkan beberapa produk dengan masa simpan pendek, semuanya menargetkan kebutuhan konsumen yang lebih tinggi harganya: “Merek sendiri memiliki hak penetapan harga sendiri, sehingga memberikan ruang untuk margin lebih tinggi. Pengembangan produk berlisensi IP juga secara tertentu mengisi kekosongan dalam pasar mainan tren di pasar yang lebih kecil, dan sama-sama memiliki potensi keuntungan yang cukup besar.”

Dapat dikatakan, ketika skala secara perlahan mencapai puncaknya, penyesuaian produk dan model usaha untuk meningkatkan margin keuntungan dan menembus batas pertumbuhan menjadi pilihan bersama. Dari “perluasan skala” ke “peningkatan efisiensi”, arah perkembangan perusahaan camilan grosir adalah keharusan, dan kompetisi di babak “paruh kedua” industri ini telah dimulai.